- 中央銀行は現在、世界の金準備の12.1%を保有しており、これは90年代以来の高水準です。中国、インド、トルコ、ポーランドが購入をリードしています。
- 今週、金の価格はオンスあたり記録的な2,772ドルを付け、今年33%上昇し、2022年以降主要な株式市場を上回るパフォーマンスを示しました。
- 政治的・経済的な変化により、各国は米ドルへの依存度を低下させつつあり、安定した「セーフヘブン」資産としての金への需要が高まっています。
世界の中央銀行は現在、すべての金準備の12.1%を保有しており、これは1990年代以来の最高水準です。この割合は過去10年間で2倍以上に急増しました。
金の購入ラッシュを牽引しているのは、中国、インド、トルコ、ポーランドです。中国は2024年に新たな高値を記録し、2,264トンに達し、金が外国準備金の5.4%を占めるようになりました。
世界的な需要と戦略的多様化
金価格は今年何度も記録を更新し、これまで35回上昇し、33%急騰しました。この貴金属は今週、トロイオンスあたり2,772ドルのピークに達し、過去7週間のうち6週間にわたって上昇を続けています。
数字が物語っています：今年の金のリターンは33%上昇し、より広い株式市場を10%上回り、ナスダック100をも凌駕しています。YChartsのデータによると、最新の強気相場が2022年10月に始まって以来、金のリターンは67%に達し、S&P 500の63%を上回っています。
ワールドゴールドカウンシルの報告によると、銀行は今年前半に483トンの金を購入しました。この大規模な買い付けは、長年にわたり世界の貿易と金融を支配してきた米ドルからの多様化への取り組みによって主に牽引されています。
「2022年半ば以降、米国の金融制裁や主権債務への懸念から中央銀行の購入が3倍に増加していますが、これは構造的な変化であり、継続すると考えています」とゴールドマン・サックスは述べています。
この購入傾向は2022年以降、ロシアのウクライナ侵攻により米国が厳しい経済制裁を課した直後に加速しました。米ドルの支配力は、特に経済的自律性を求める国々にとって戦略的な脆弱性となっています。
ドル建て決済からの脱却が始まっている
経済学者のモハメド・エルエリアン氏は最近 別の投稿で フィナンシャル・タイムズ紙において、金保有高の増加は中国および「中規模パワー」国家の行動の変化を捉えていると指摘しました。
エルエリアン氏はさらに、「ドル建て決済システムに対する代替案を探る関心もあります」と述べています。制裁下でドル経済圏からの脱却に成功したロシアの成功は、他の国々にも模倣を促し、ドル依存度を減らし、金保有高を増加させています。
地政学的緊張の高まりに伴い、「安全資産」としての金の魅力も強まっています。ウクライナから中東、そして台湾に対する中国の継続的な圧力まで、多岐にわたる紛争の中で、投資家は不安定な時期における安定した資産として金に注目しています。
米国の債務が急増しており、従来安全な投資と見なされてきた米国債が、ますますリスクのあるものに見え始めています。バンク・オブ・アメリカは、「金は最後の『安全資産』のように見える」と指摘し、この金属の安定性がトレーダーや中央銀行の両方で需要を牽引していると述べています。
最大のゴールドETFであるSPDRゴールドシェアズETFは、ETF.comのデータに基づき、過去6ヶ月間で50億ドルのインフローがあり、780億ドルの資産を管理しています。物理的な金も棚から飛び出すように売れています。
コストコではオンラインでの金バーの品切れが絶えず、ウェルズ・ファーゴの推定によると、コストコ会員向けに月間最大2億ドル相当の金バーと銀貨が販売されています。
政治情勢と金利が金需要を牽引
米国の政治動向も金需要に影響を与えます。トランプ前大統領の当選確率が上昇するにつれ、「トランプ・トレード」の勢いが増しており、政府の財政赤字拡大への期待が高まっています。
キャピタル・エコノミクスのエコノミスト、ダヴィックス・オクスレー氏は、トランプ氏が勝利した場合、財政規律への懸念、連邦準備制度（FRB）の独立性、そしてインフレ上昇が、さらに多くの投資家を金へ向かわせる可能性があると指摘しています。
オクスレー氏は、「財政支出の乱用、金融抑圧、そしてFRBの独立性への攻撃を心配しているなら、金は魅力的な資産となります」と述べています。
たとえトランプ氏が勝利しなくても、財政赤字の拡大は避けられないように思え、長期的には金に有利に働きます。インタラクティブ・ブローカーズのチーフストラテジスト、スティーブ・ソスニック氏は、主要政党のいずれも財政規律にコミットしているようには見えず、インフレが目標をわずかに上回っても、FRBは金利引き下げに傾いていると説明しています。
彼はさらに、「金利が上昇し、経済が健全であれば、金は代替資産として有望です。そして、経済が健全でなくても、価値の保存手段として依然として優れている可能性があります」と付け加えています。
金利は金の魅力に直接的な影響を与えます。歴史的に、金利の低下は金価格を押し上げ、FRBの利下げから6ヶ月以内に金価格が最大10%上昇した例もあります。
先月の利下げ以降、FRBは金利を引き上げ、10年物米国債利回りを7月以来の高値に押し上げましたが、金価格は上昇を続けています。これは、グローバル投資家が中央銀行によるさらなる利下げを期待し、長期的な金利動向を見ていることを意味しています。
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Jai Hamid
ジャイ・ハミドは、過去6年間、暗号通貨、株式市場、テクノロジー、世界経済、そして市場に影響を与える地政学的イベントを報道してきました。彼女は、AMB Crypto、Coin Edition、CryptoTaleなどのブロックチェーン専門出版物で、市場分析、大手企業、規制、マクロ経済動向に関する記事を担当してきました。ロンドン・スクール・オブ・ジャーナリズムを卒業し、アフリカ有数のテレビネットワークで3回にわたり暗号通貨市場の洞察を提供しています。
