중앙은행의 금 보유 비중이 현재 12.1%에 달해 1990년대 이후 최고치를 기록했습니다

현재 전 세계 중앙은행들은 전체 금 보유량의 12.1%를 보유하고 있는데, 이는 1990년대 이후 최고 수준이며, 이 비율은 지난 10년 동안 두 배 이상 급증했습니다.

금 매입 열풍을 주도하는 국가는 중국, 인도, 터키, 폴란드입니다. 중국은 2024년에 금 보유량이 2,264톤으로 사상 최고치를 경신했으며, 현재 금은 중국 외환보유액의 5.4%를 차지하고 있습니다.

글로벌 수요와 전략적 다각화

금 가격은 올해 들어 여러 차례 최고치를 경신하며 현재까지 35차례나 오르내렸고, 33%나 급등했습니다. 이번 주에는 트로이 온스당 2,772달러라는 최고점을 기록했으며, 지난 7주 중 6주 동안 상승세를 이어갔습니다.

숫자가 모든 것을 말해줍니다. 올해 금 수익률은 33% 상승하여 전체 주식 시장보다 10% 높았고 나스닥 100 지수까지 앞섰습니다. YCharts 데이터에 따르면 2022년 10월 최근 강세장이 시작된 이후 금 수익률은 67%를 기록했는데, 이는 S&P 500의 63%보다 높은 수치입니다.

세계금협회(World Gold Council)에 따르면 은행들은 올해 상반기에 483톤의 금을 매입했습니다. 이러한 대규모 매입 열풍은 수십 년간 세계 무역과 금융을 지배해 온 미국 달러에 대한 의존도를 낮추고 자산을 다변화하려는 움직임에 주로 기인합니다.

골드만삭스는 "미국의 금융 제재와 국가 부채에 대한 우려로 2022년 중반 이후 중앙은행의 국채 매입 규모가 세 배로 증가한 것은 구조적인 현상이며 앞으로도 지속될 것으로 예상한다"고 밝혔습니다.

러시아의 우크라이나 침공 이후 미국이 강력한 경제 제재를 가하면서 2022년 이후 매수세가 가속화되었습니다. 미국 달러의 지배력은 일부 국가, 특히 경제적 자율성을 추구하는 국가들에게 전략적 취약점이 되었습니다.

탈달러화가 본격적으로 시작되고 있다

경제학자 모하메드 엘-에리안은 최근 기고한 글 에서 금 보유량 증가는 중국과 중견국들의 행동 변화를 반영한다고 분석했다. 

엘-에리안은 "달러 기반 결제 시스템에 대한 대안을 모색하는 데에도 관심이 있다"고 덧붙였다. 러시아가 제재 속에서 달러 의존도를 낮추는 데 성공한 사례는 다른 국가들이 이를 따라 달러 의존도를 줄이고 금 보유량을 늘리도록 영감을 주고 있다.

지정학적 긴장이 고조됨에 따라 금이 '안전 자산'으로서의 매력을 더욱tron드러내고 있습니다. 우크라이나에서 중동에 이르는 분쟁과 중국의 대만 압박이 지속되는 가운데, 투자자들은 불안정한 시기에 안정적인 자산으로 금을 선택하고 있습니다.

미국 부채가 급증하면서 전통적으로 안전한 투자처로 여겨졌던 미국 국채가 점점 더 위험해 보이고 있습니다. 뱅크 오브 아메리카는 "금은 마지막 남은 '안전 자산'으로 보인다"며 금의 안정성이 투자자와 중앙은행 모두의 수요를 견인하고 있다고 지적했습니다.

최대 규모의 금 상장지수펀드(ETF)인 SPDR 골드 셰어즈 ETF는 780억 달러의 자산을 운용하고 있으며, ETF.com의 데이터에 따르면 지난 6개월 동안 50억 달러의 자금이 유입되었습니다. 실물 금 또한 빠르게 판매되고 있습니다.

코스트코는 온라인에서 금괴가 꾸준히 매진되는 현상을 보이고 있으며, 웰스파고의 추산에 따르면 코스트코 회원들에게 매달 최대 2억 달러 상당의 금괴와 은화가 판매되고 있습니다.

정치적 환경과 금리가 금 수요를 좌우한다

미국의 정치적 상황 변화 또한 금 수요에 영향을 미칩니다. 도널드 트럼프 전dent 의 재선 가능성이 높아지면서 정부 재정 defi확대에 대한 기대감이 커지고 있어, 이른바 "트럼프 트레이드"가 trac받고 있습니다.

캐피털 이코노믹스의 경제학자 데이빅스 옥슬리는 트럼프가 당선될 경우 재정 규율에 대한 우려, 연준의 독립성 문제, 그리고 인플레이션 상승으로 인해 더 많은 투자자들이 금으로 몰릴 가능성이 높다고 지적합니다. 

옥슬리는 "재정 낭비, 금융 억압, 연준 독립성 공격이 우려된다면 금은trac자산이 될 것"이라고 말했다

트럼프가 당선되지 않더라도 defi증가는 불가피해 보이며, 이는 장기적으로 금 가격 상승을 부추길 수 있다. 인터랙티브 브로커스의 수석 전략가 스티브 소스닉은 양대 정당 모두 재정 규율에 대한 의지가 없어 보이며, 연준은 인플레이션이 목표치를 약간 웃도는 경우에도 금리를 인하하려는 경향이 있다고 설명했다.

그는 또한 "금리가 상승하고 경제가 건전하게 유지된다면 금은 실행 가능한 대안이 될 수 있다. 그리고 경제가 건전하지 않더라도 금은 여전히 ​​좋은 가치 저장 수단이 될 수 있다"고 덧붙였다

금리는 금의 매력에 직접적인 영향을 미칩니다. 역사적으로 금리 인하는 금 가격 상승을 부추겨 왔으며, 연준의 금리 인하 후 6개월 이내에 금값이 최대 10%까지 오르기도 했습니다.

연준이 지난달 금리 인하 이후 금리를 인상하면서 10년 만기 국채 수익률은 7월 이후 최고치를 기록했지만, 금 가격은 계속 상승하고 있습니다. 이는 글로벌 투자자들이 장기 금리 추세를 주시하며 중앙은행들의 추가 금리 인하를 기대하고 있음을 시사합니다.