중앙은행의 금 보유고 이제 12.1% – 90년대 이후 미기록 수준

전 세계 중앙은행은 이제 모든 금 준비금의 12.1%를 보유하고 있으며, 이는 1990년대 이후 가장 높은 수준입니다. 이 비율은 지난 10년 동안 두 배 이상 증가하며 급증했습니다.

금 매입 열풍을 이끄는 나라는 중국, 인도, 터키, 폴란드입니다. 중국은 2024년 alone 2,264톤의 새로운 최고치를 기록했으며, 금은 이제 외환 준비금의 5.4%를 차지합니다.

글로벌 수요와 전략적 다각화

금 가격은 올해 여러 차례 기록을 경신하며 현재까지 35배 상승했고 33% 급등했습니다. 귀금속은 이번 주 트로이 온스당 $2,772의 최고치를 기록했으며, 지난 7주 중 6주 동안 계속 상승했습니다.

수치가 말해줍니다: 올해 금 수익률은 33% 상승하여 광범위한 주식 시장보다 10% 높고, 나스닥 100조차도 능가합니다. YCharts 데이터에 따르면, 2022년 10월 최신 강세장이 시작된 이후 금 수익률은 67%로 S&P 500의 63%보다 높았습니다.

세계금속협회(WGC)는 은행들이 올해 상반기에 483톤의 금을 매입했다고 보고했습니다. 이 거대한 매입 행진은 수십 년간 글로벌 무역과 금융을 지배해 온 미국 달러에서 벗어나 다각화를 추진하려는 움직임에 주로 기인합니다.

“우리는 2022년 중반 이후 미국 금융 제재와 주권 부채에 대한 우려로 인한 중앙은행 매입이 3배 증가한 것이 구조적이며 계속될 것이라고 믿습니다.”라고 골드만 삭스는 말했습니다.

매입 추세는 2022년 이후, 특히 러시아의 우크라이나 침공 이후 미국이 심각한 경제 제재를 가한 후 가속화되었습니다. 미국 달러의 지배력은 일부 국가, 특히 경제 자치를 추구하는 국가들에게 전략적 취약점이 되었습니다.

탈달러화가 시작되고 있습니다

경제학자 모하메드 엘에리안은 최근 별도의 글에서 파이낸셜 타임즈에서 금 보유고 증가는 중국과 “중견국”들의 행동 변화를 포착한다고 밝혔습니다. 

엘에리안은 “달러 기반 결제 시스템에 대한 가능한 대안을 모색하는 관심도 있습니다.”라고 덧붙였습니다. 제재 속에서도 달러 경제에서 벗어나 성공한 러시아의 사례는 다른 국가들이 이를 따르고 달러 의존도를 줄이며 금 보유고를 늘리는 영감을 주고 있습니다.

지정학적 긴장 고조와 함께 “안전한 피난처” 자산으로서 금의 매력도 더욱 강해지고 있습니다. 우크라이나에서 중동, 그리고 대만对中国의 지속적인 압력까지 이어지는 분쟁들로 인해 투자자들은 변동성이 큰 시기에 안정적인 자산으로 금을 찾고 있습니다.

미국 부채가 급증하면서, 전통적으로 안전한 투자로 여겨지던 국채가 점점 더 위험해 보이고 있습니다. 뱅크 오브 아메리카는 심지어 “금이 마지막 ‘안전한 피난처’ 자산으로 보인다”며, 이 금속의 안정성이 트레이더와 중앙은행 모두의 수요를 이끌고 있다고 지적했습니다.

가장 큰 금 상장지수펀드(ETF)인 SPDR Gold Shares ETF는 ETF.com 데이터에 따르면 780억 달러의 자산을 관리하며 지난 6개월 동안 50억 달러의 유입을 보였습니다. 물리적 금도 선반에서 빠르게 사라지고 있습니다.

코스트코는 온라인에서 금괴의 꾸준한 품절을 겪고 있으며, 웰스 파고의 추정에 따르면 코스트코 회원들에게 매달 최대 2억 달러 상당의 금괴와 은화가 판매되고 있습니다.

정치적 기후와 금리가 금 수요를 주도합니다

미국의 정치적 developments도 금 수요에 영향을 미칩니다. 전 대통령 트럼프의 당선 확률이 높아짐에 따라 “트럼프 트레이드”가 힘을 얻고 있으며, 정부 적자 확대에 대한 기대를 높이고 있습니다.

캐피탈 이코노믹스의 경제학자 다빅스 옥슬리는 트럼프가 승리할 경우 재정 건전성, 연준의 독립성, 그리고 상승하는 인플레이션에 대한 우려가 더 많은 투자자들을 금으로 이끌 것이라고 지적합니다. 

옥슬리는 “재정 낭비, 금융 억압, 그리고 연준 독립성에 대한 공격을 걱정한다면, 금은 매력적인 자산이 될 것입니다.”라고 말했습니다.

트럼프가 승리하지 않더라도, 증가하는 적자는 불가피해 보이며, 이는 장기적으로 금에 유리할 수 있습니다. 인터랙티브 브로커스의 수석 전략가 스티브 소스닉은 두 주요 정당 모두 재정 건전성에 헌신하지 않는 것으로 보이며, 연준은 인플레이션이 목표보다 약간 높더라도 금리를 인하할 성향이 있다고 설명했습니다.

그는 “금리가 상승하고 경제가 건전하다면 금은 viable한 대안이 될 수 있습니다. 그리고 경제가 건전하지 않다면, 여전히 가치 저장 수단으로 좋은 선택이 될 수 있습니다.”라고 덧붙였습니다.

금리는 금의 매력에 직접적인 영향을 미칩니다. 역사적으로 금리 하락은 금 가격 상승을 부추기며, 연준 금리 인하 후 6개월 이내에 금속 가격이 최대 10%까지 상승하기도 합니다.

연준이 지난달 인하 이후 금리를 인상하여 10년물 국채 수익률을 7월 이후 최고치로 밀어올렸지만, 금 가격은 계속 상승하고 있습니다. 이는 글로벌 투자자들이 장기 금리 추세를 주시하며 중앙은행들의 추가 인하를 기대하고 있음을 의미합니다.