低成本 Bitcoin ETF 对 Coinbase 的市场主导地位构成重大威胁——这会带来什么问题？

Coinbase长期以来一直是加密货币领域的巨头，拥有巨大的影响力和市场主导地位。低成本 Bitcoin 交易所交易基金（ETF）的出现引发了人们对其能否撼动Coinbase的地位并改变加密货币投资格局的猜测。. 

Coinbase与巨头之战

分析师表示，如果更多投资者因为比特币现货价格低廉而 trac投资比特币，那么最大的上市加密货币交易所 Coinbase Global 的交易量和保证金可能会下降。.

摩根大通分析师肯尼斯·沃辛顿认为，这也会对 Coinbase 的交易佣金和价差（即买入价和卖出价之间的差额）产生影响。.

该券商警告称，如果现货 bitcoin ETF 取得成功，将会把 Coinbase 的潜在客户推向股票券商。.

ETF发行商收取的费用低于平均水平，而且通过受监管的证券交易所投资数字资产非常方便，这可能会trac新的投资者。.

自上周这种新的金融工具在美国股市出现以来， Coinbase 的 股价下跌了超过 13%，而 bitcoin自 9 月 30 日以来，由于市场预期 ETF 的推出，价格上涨了近 60%。

CFRA Research 将 Coinbase 的评级从“持有”下调至“卖出”，并表示该交易所可能被迫降低交易费用以与低成本 ETF 竞争。.

通过 Robinhood 等股票经纪商购买现货比特币 ETF 的便利性（这些经纪商提供极低的成本）预计也会对 Coinbase 的利润造成压力。.

Coinbase推出ETF之际，正值其交易量下滑之际。由于2021年末开始的加密货币寒冬引发的市场情绪低迷，Coinbase第三季度的交易量从去年同期的260亿美元暴跌至110亿美元。.

在 11 只 ETF 的上市信息中，有 8 只提到该公司是托管人，但该公司并未披露其托管费用。.

摩根大通 预测，其托管费收入可能达到 10 至 15 个基点。

然而，CFRA Research 分析师 Michael Elliott 认为，托管费的上涨不足以抵消投资者可能流失到 ETF 所带来的损失。.

现货比特币ETF在交易的前三天就吸引了近20亿美元的资金。

根据发行方和分析师的数据，投资者在九只 tracbitcoin现货价格的新交易所交易基金上市的前三天就投入了 19 亿美元，其中基金巨头贝莱德和富达获得了大部分资金流入。.

这九只基金的整体资金流入量超过了ProShares Bitcoin 策略ETF在2021年推出后的首三天募集的资金量，后者创下了12亿美元的纪录。SPDR黄金信托ETF在2004年推出后的前三天募集了11.3亿美元。.

尽管如此，这些备受期待的 ETF 于 1 月 11 日（即获得美国证券交易委员会 (SEC) 批准的第二天）开市，但其投资额远低于最乐观的预期，即首日资金流入数十亿美元。.

市场内部人士表示，比特币这种波动性极强的 Bitcoin 究竟能吸引多少散户和机构投资者，以及哪些发行商最终会trac，仍有待观察。一些看涨的分析师预测，到年底资金流入将超过500亿至1000亿美元。.

自 1 月 11 日以来，Bitcoin 已下跌超过 8%，此前几个月，由于市场预期美国证券交易委员会最终会批准 ETF，比特币价格有所上涨。.

截至发稿时， Bitcoin (BTC) 价格为 41,421.71 美元，24 小时交易量为 21,634,380,459.32 美元。这反映出过去 24 小时内价格下跌了 2.20%，过去 7 天内价格下跌了 10.69%。.

贝莱德对前50亿美元的资产和前12个月的交易收取0.12%的费用。之后，费用将增至0.25%。富达最初不收取费用，7月31日之后收取0.25%。据晨星公司称，这些费用仍将低于ETF平均费用0.54%的一半。.