Недорогие Bitcoin ETF представляют серьезную угрозу доминированию Coinbase на рынке – что может пойти не так?

Coinbase долгое время была титаном, обладая значительным влиянием и доминированием на рынке. Появление недорогих Bitcoin -биржевых фондов (ETF) вызвало волну спекуляций об их способности потеснить Coinbase и изменить ландшафт криптоинвестиций. 

Coinbase и битва за титанов

По мнению аналитиков, на Coinbase Global, крупнейшей публичной криптовалютной бирже, может произойти падение объема торгов и маржи, если больше инвесторов начнут инвестировать в BTC из безопасных дешевых биржевых фондов, tracего спотовую цену.

Аналитик JP Morgan Кеннет Уортингтон полагает, что это также повлияет на торговые комиссии и спреды Coinbase, которые представляют собой разницу между ценой спроса и предложения.

Брокерская компания предупредила, что если биржевые фонды bitcoin окажутся успешными, это подтолкнет потенциальных клиентов Coinbase к переходу на биржевых брокеров.

Более низкие, чем в среднем, издержки, взимаемые эмитентами ETF, и удобство доступа к цифровым активам через регулируемые фондовые биржи могутtracновых инвесторов.

С момента появления нового финансового инструмента на фондовых рынках США на прошлой неделе Coinbase упали более чем на 13% по сравнению с падением bitcoin, который вырос почти на 60% с 30 сентября в ожидании ETF.

Аналитическая компания CFRA Research понизила рейтинг Coinbase с «удерживать» до «продавать», заявив, что биржа может быть вынуждена снизить торговые комиссии, чтобы конкурировать с недорогими ETF.

Удобство доступа к спотовым ETF BTC через биржевых брокеров, таких как Robinhood, которые предлагают чрезвычайно низкие издержки, также, как ожидалось, окажет давление на прибыль Coinbase.

Запуск ETF произошел на фоне проблем Coinbase с низким объемом торгов, который в третьем квартале упал до 11 млрд долларов США по сравнению с 26 млрд долларов США годом ранее из-за негативных настроений, вызванных криптовалютной зимой, начавшейся в конце 2021 года.

Компания упоминалась в качестве кастодиана в восьми из 11 листингов ETF, однако она не раскрывала стоимость своего хранения.

JP Morgan прогнозирует, что может заработать 10–15 базисных пунктов на комиссиях за хранение.

Однако аналитик CFRA Research Майкл Эллиотт считает, что повышение комиссий за хранение будет недостаточным, чтобы компенсировать вероятную потерю инвесторов в ETF.

Спотовые ETF BTC привлекли почти 2 миллиарда долларов за первые 3 дня торгов

По данным эмитентов и аналитиков, инвесторы вложили 1,9 млрд долларов в девять новых биржевых инвестиционных фондов, tracспотовую цену bitcoin, за первые три дня торгов, причем львиную долю потоков получили фондовые гиганты BlackRock и Fidelity.

Совокупные потоки средств в девять фондов превзошли потоки средств в ETF ProShares Bitcoin Strategy после запуска, который привлек рекордные 1,2 млрд долларов США за первые три дня торгов после запуска в 2021 году. ETF SPDR Gold Shares привлек 1,13 млрд долларов США за первые три дня после запуска в 2004 году.

Тем не менее инвестиции в долгожданные ETF, которые открылись 11 января, на следующий день после получения одобрения Комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC), не оправдали самых оптимистичных ожиданий в миллиарды долларов в первый день торгов.

Инсайдеры рынка заявили, что пока неясно, сколько средств, вложенных в знаменитый своей волатильностью Bitcoin продолжитtracрозничных и институциональных инвесторов, и какие эмитенты окажутся в числе победителей. Некоторые оптимистично настроенные аналитики прогнозируют, что потоки превысят от 50 до 100 миллиардов долларов до конца года.

Bitcoin упал более чем на 8% с 11 января после роста в последние месяцы на фоне ожиданий того, что Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) в конечном итоге одобрит ETF.

На момент публикации цена Bitcoin (BTC) составляла $41 421,71, а суточный объём торгов — $21 634 380 459,32. Это отражает падение цены на 2,20% за последние 24 часа и на 10,69% за последние 7 дней.

BlackRock взимает комиссию в размере 0,12% за первые 5 миллиардов долларов активов и первые 12 месяцев торговли. После этого комиссия увеличится до 0,25%. Fidelity сначала будет взимать комиссию в размере 0 долларов, а затем, после 31 июля, — 0,25%. По данным Morningstar Inc, эти комиссии будут по-прежнему ниже половины средней комиссии ETF в размере 0,54%.