比特币反弹面临新威胁：一个月内稳定币供应量减少142亿美元

比特币正面临另一个难题：据Glassnode周三发布的报告，仅30天内就有142亿美元的稳定币退出流通。这是自2022年以来最陡峭的单月撤资幅度，而此时买家正努力阻止价格下跌。

稳定币通常是交易者在下注前存放资金的场所。当稳定币供应缩减时，部分资金已被提取而非重新投入加密市场。Tether交易价格略低于1美元，进一步加剧了市场的担忧情绪。

Glassnode表示，稳定币供应量的回升将为交易者提供一个具体的观察指标。在2022年6月，30天内约有300亿美元蒸发。随后比特币于当年11月跌至15,500美元。

近期比特币买家被套牢，而股价仍在波动

比特币目前徘徊在74,000美元附近，正好处于Glassnode一周前标记的73,000至76,000美元的 trouble zone（问题区域）。这也低于过去155天内买入者的平均入场价格75,600美元。

这些新投资者从9月峰值时几乎普遍盈利，转变为如今仅有35%的人处于盈利状态。现在离场的人平均承受小幅亏损。

反弹的关键在于：约三分之二的较新持仓是在更高价位买入的，涉及8月至10月形成的三个需求区间。上限达到83,600美元。一轮上涨可能让大量投资者回到盈亏平衡点，部分人可能会乐于借此退出。

然而，存在大量最近购买的仓位，集中在62,000至66,000美元之间，这对应着BTC在8月的最低价格。这并不意味着整个牛市已经结束。相反，9月在2025年比特币创下新高后，再次创出新的峰值高点。

此外，市场仍保持在6月低点58,500美元之上。若能回升至77,500美元（Glassnode称之为“真实市场均值”），将使近期买入的一半仓位重新进入盈利状态。

需要指出的是，自11月5日以来，加密货币和股市均面临巨大的抛售压力；然而，自11月9日起，标普500指数和纳斯达克100指数均已收复并高于选举前的收盘水平。比特币在11月10日通胀数据公布后再度下跌，但目前仅比选举前收盘价低5%。

随后我们看到两年期美国国债收益率维持在4.75%，而美联储政策利率为4%，两者利差为75个基点，表明市场预期美联储将进一步加息。这一利差远未达到2022年6月观察到的244个基点的水平，且自10月以来利差持续收窄。

ETF投资者撤退，大型钱包谨慎买入

在美国上市的比特币ETF在20个交易日内录得16亿美元的损失，于11月9日突破了Glassnode统计的15亿美元流出阈值。

来自美国的现货买家显然并不急于出手救市。Glassnode的Coinbase溢价指标显示，在Coinbase上交易BTC与在海外交易之间的价差。

该指标已针对Tether折价交易进行了调整，因此不会扭曲数据。自9月开始整个秋季期间，该指标一直低于零，并创下自2月以来的新低。

Glassnode 指出，“在以往的反弹行情中，溢价曾为正，因为美国买家愿意为比特币支付更高价格。而今天他们却不再如此。”连续数周的积极信号将表明需求正在回归。

然而，期货交易者却创造了一个有趣的可能性。比特币持续的阴跌已经清除了当前价格附近许多杠杆多头头寸，减少了引发另一轮即时清算连锁反应的弹药。最大的未触及空头仓位池远在59,500美元至62,600美元之间。

与此同时，尽管比特币下跌了约15%，但期货未平仓合约量已恢复至9月的峰值水平。这表明可能存在新的做空押注。

如果价格上涨，那些押注下跌的交易者可能不得不买入比特币以平仓。最大的上方清算区域位于87,500美元附近。

实际交易订单同样呈现出混杂的局面。自11月5日以来，在Binance和Coinbase上测量的每个小时内，距离比特币价格5%以内的买单都超过了卖单。

最密集的买单集中在68,000美元至72,500美元之间，而除了附近的卖家外，阻碍其攀升至84,000美元的订单相对较少。但这些并非确定的买家。一些买单在下跌期间被取消，随后又重新挂出。

买入行为主要集中在大型钱包中。持有100至1,000枚BTC以及1,000至10,000枚BTC的地址是上周仅在Glassnode的规模加权积累指标上得分超过0.5的群体。这两个群体在10月份大部分时间都在卖出。

持有少于1枚BTC的钱包、持有超过10,000枚BTC的最大持有者以及介于两者之间的所有群体仍在削减其余额。这两类大型钱包群体曾在9月下旬尝试买入，但随后又改变了策略。