ビットコインの回復に新たな脅威、1カ月でステーブルコイン供給量142億ドル消失

ビットコインにはもう一つの課題があります。Glassnodeの水曜日のレポートによると、ステーブルコインの142億ドルがわずか30日間で流通から消えたのです。これは2022年以降で最も急激な月間引き出しであり、買い手が下落傾向を食い止めるのに苦戦しているまさにその時期でした。

ステーブルコインは、トレーダーが次の賭けを行う前に通常資金を預ける場所です。その供給量が縮小すると、一部の資金はコインに再投資されるのではなく、現金化されています。テザー（USDT）が1ドルを下回って取引されていることも、不安定な状況をさらに悪化させています。

Glassnodeは、ステーブルコイン供給量の成長への回帰が、トレーダーにとって注視すべき具体的な指標になると指摘しています。2022年6月には、30日間で約300億ドルが消え、ビットコインはその年の11月に1万5,500ドルまで暴落しました。

直近のビットコイン購入者が足元で閉じ込められ、相場は推移を続ける

ビットコインはGlassnodeが先週警告した73,000ドル〜76,000ドルの「トラブルゾーン」の真ん中あたり、約74,000ドルで推移しています。これは過去155日間に購入した人々の平均取得価格75,600ドルを下回る水準です。

これらの新規投資家は9月の高値時にはほぼ全員が利益を出していましたが、現在はわずか35%しか利益を維持できていません。現在売却している人々は、平均的に小さな損失を抱えています。

反落に対する懸念として、新規で購入されたコインの約3分の2が8月から10月にかけて形成された3つの需要層においてより高い価格で購入されています。その上限は83,600ドルに達します。反騰があれば多くの投資家が損益分岐点に戻ってくる可能性があり、一部は喜んで利食いするかもしれません。

しかし、62,000ドル〜66,000ドルの間で行われた最も最近の購入が大量にあることは注目に値し、これはBTCの8月の最低価格に対応しています。これが必ずしも全体の強気相場が失敗したことを意味するわけではありません。むしろ、2025年にビットコインが設定した過去最高値の後、9月は新たな高値を更新しました。

さらに、市場は6月の58,500ドル安値に対して上昇を維持しています。Glassnodeが「真の市場平均（True Market Mean）」と呼ぶ77,500ドルを上回れば、直近の購入額の半分が利益転換されます。

11月5日以降、暗号資産と株式で大きな売り圧力があったことに留意する必要があります。しかし、11月9日以降、S&P 500とナスダック100はともに選挙前の終値を上回って回復しました。ビットコインは11月10日のインフレデータ発表後に再び下落しましたが、現在は選挙前の終値から5%下回っています。

次に、2年物米国債利回りは4.75%で、連邦準備制度理事会（FRB）の政策金利4%に対し、75ベーシスポイントのスプレッドを示しており、これはFRBによるさらなる利上げを市場が期待していることを示唆しています。このスプレッドは2022年6月に観測された244ベーシスポイントとは程遠く、10月以来収縮を続けています。

ETF投資家が撤退する中、大口ウォレットが慎重に買い介入

米国上場のビットコインETFは、20取引期間で16億米ドルの損失を記録し、Glassnodeによると11月9日には15億米ドルの流出枠を超えました。

アメリカのスポット買い手は、状況を打開するために急いでいる様子はありません。GlassnodeのCoinbaseプレミアム指標は、CoinbaseでBTCを取引する場合と海外で取引する場合の価格差を示しています。

この指標は、テザーが割引で取引されていることを調整しており、数値に歪みが生じないようにしています。9月始まりの秋全体を通じてゼロ以下で推移し、2月以来の最低水準を更新しました。

Glassnode は、「過去のラリーでは、米国の買い手がビットコインにプレミアムを支払ったため、プレミアムはプラス圏で推移しました。しかし現在はそうではありません」と述べています。数週間にわたる好調な推移は、需要が戻りつつあることを示唆しています。

一方、先物トレーダーは興味深い可能性を築いています。ビットコインの底堅い下落はすでに今日の価格付近での多くのレバレッジ付きロングポジションを消去し、即座な清算連鎖反応を引き起こすための弾薬を減らしました。未だ残る最大の downside ポール（下落余地）は、さらに先の5万9,500ドルから6万2,600ドルにあります。

同時に、先物のオープンインタレストは、ビットコインが約15%下落しているにもかかわらず、9月のピークレベルまで回復しました。これは新たなショートポジションの可能性を示唆しています。

価格が上昇した場合、下落に賭けたトレーダーはポジションを閉じるためにビットコインを購入せざるを得なくなる可能性があります。上方向への最大の清算ポケットは、8万7,500ドル付近にあります。

実際の取引注文も同様に複雑な状況を示しています。11月5日以降、バイナンスとコインベースで測定されたすべての時間帯において、ビットコインの価格から5%以内の買い注文は売り注文を上回っています。

最も厚いビッド（買い注文）は68,000ドルから72,500ドルの間にある一方、近隣の売り手がいない限り、84,000ドルへの上昇には比較的少ない注文しか立ちはだかっていません。ただし、それらが必ずしも購入者になるとは限りません。一部のビッドは下落時にキャンセルされ、その後再度出されています。

買いは大型ウォレットに集中しています。先週、Glassnodeのサイズ加重累積指標で0.5以上のスコアを記録したのは、100〜1,000 BTCおよび1,000〜10,000 BTCを保有するアドレスのみでした。これらのグループは10月を通じて主に売却を行っていました。

1 BTC未満のウォレット、10,000 BTC超の最大規模保有者、そしてその間のすべてのグループは依然として残高を減らしています。この2つの大型ウォレットグループは9月下旬にも買いを試みましたが、再び方針を変更しました。