تعافي بيتكوين يواجه تهديدًا جديدًا مع اختفاء 14.2 مليار دولار من المعروض المستقر خلال شهر

يواجه البيتكوين مشكلة أخرى: فقد غادر 14.2 مليار دولار من العملات المستقرة التداول في غضون 30 يوماً فقط، وفقاً لتقرير صادر يوم الأربعاء عن Glassnode. ويعد هذا الانسحاب الشهري الأكثر حدة منذ عام 2022، وذلك بالضبط عندما يكافح المشترون لإيقاف الهبوط.

تمثل العملات المستقرة الأموال التي يودعها المتداولون عادةً داخل عالم الكريبتو قبل وضع رهانهم التالي. وعندما ينكمش عرضها، فإن جزءاً من تلك الأموال قد تم سحله نقداً بدلاً من إعادة تدويره في شراء العملات. ويعزز تداول Tether قليلاً دون مستوى 1 دولار الصورة غير المريحة.

ذكرت Glassnode أن العودة إلى النمو في عرض العملات المستقرة ستمنح المتداولين مؤشراً ملموساً لمتابعته. ففي يونيو 2022، اختفت حوالي 30 مليار دولار في غضون 30 يوماً. وبعد ذلك، انخفض البيتكوين في النهاية إلى 15,500 دولار في نوفمبر من ذلك العام.

المشترون الجدد لبيتكوين محاصرون بينما تتحرك الأسهم

بيتكوين يطفو قرب 74,000 دولار، داخل منطقة المشاكل المحددة من قبل Glassnode بين 73,000 و76,000 دولار الأسبوع الماضي. هذا أقل أيضاً من متوسط سعر الدخول البالغ 75,600 دولار للأشخاص الذين اشتروا خلال الـ 155 يوماً الماضية.

انتقل هؤلاء المستثمرون الجدد من ربح شبه شامل في ذروة سبتمبر إلى أن 35% فقط منهم يحققون أرباحاً الآن. أولئك الذين يخرجون الآن يتكبدون خسائر صغيرة في المتوسط.

إليك التحدي لأي تعافٍ: حوالي ثلثي تلك العملات الجديدة شُرت بأسعار أعلى، عبر ثلاث مناطق طلب تشكلت من أغسطس حتى أكتوبر. يصل الحد الأعلى إلى 83,600 دولار. يمكن أن يجلب الانتعاش الكثير من المستثمرين مرة أخرى إلى نقطة التعادل، وقد يقبل البعض على الخروج برضا.

ومع ذلك، هناك كتلة كبيرة من آخر المشتريات التي تمت بين 62,000 و66,000 دولار، وهو ما يتوافق مع أدنى سعر لبيتكوين في أغسطس. هذا لا يعني أن كل صعود السوق قد فشل. على العكس، شهد سبتمبر ذروة جديدة بعد الذروة السابقة التي سجلها بيتكوين في عام 2025.

وعلاوة على ذلك، حافظ السوق على مكاسبه مقارنة بأدنى مستوى عند 58,500 دولار في يونيو. واستعادة مستوى 77,500 دولار، الذي يُطلق عليه Glassnode اسم "متوسط السوق الحقيقي" (True Market Mean)، سيعيد نصف عمليات الشراء الأخيرة إلى منطقة الربحية.

من المهم ذكر أن هناك ضغط بيع هائل منذ 5 نوفمبر سواء في العملات المشفرة أو الأسهم؛ ومع ذلك، منذ 9 نوفمبر، استعاد كل من مؤشر S&P 500 ومؤشر Nasdaq 100 مستوياته فوق إغلاق ما قبل الانتخابات. انخفض البيتكوين مرة أخرى بعد إعلان بيانات التضخم في 10 نوفمبر؛ ومع ذلك، فهو الآن أقل بنسبة 5% من إغلاق ما قبل الانتخابات.

ثم لدينا عائد السندات الخزانة الأمريكية لأجل عامين والواقع عند 4.75% مقابل سعر السياسة لل الاحتياطي الفيدرالي البالغ 4%، مما يمنح فروقاً قدرها 75 نقطة أساس تشير إلى توقعات لمزيد من الزيادات من قبل الاحتياطي الفيدرالي. هذا الفرق لا يقترب حتى من فرق الـ 244 نقطة أساس الذي سُجل في يونيو 2022، ويستمر الفرق في الانكماش منذ أكتوبر.

مستثمرو صناديق الاستثمار المتداولة يتراجعون بينما تشتري المحافظ الكبيرة بحذر

سجلت صناديق الاستثمار المتداولة (ETFs) المدرجة في الولايات المتحدة خسائر بقيمة 1.6 مليار دولار خلال 20 جلسة تداول، متجاوزة علامة التدفقات الخارجة البالغة 1.5 مليار دولار وفقاً لبيانات Glassnode في 9 نوفمبر.

لا يبدو أن المشترين الفوريين من الولايات المتحدة في عجلة من أمرهم لإنقاذ الوضع. يُظهر مقياس علاوة كوينبيس من غلاسنادون الفرق في السعر بين تداول البيتكوين على منصة كوينبيس مقابل تداوله في الخارج.

تم تعديل هذا المقياس لمراعاة تداول التتر بخصم، وبالتالي لا يشوّه الأرقام. بقي دون الصفر طوال فترة الخريف بأكملها، بدءاً من سبتمبر، ووصل إلى أدنى مستوى له منذ فبراير.

أفاد Glassnode بأن «في موجات الصعود السابقة، سجلت علاوة البيتكوين قيمة إيجابية حيث دفع المشترون الأمريكيون سعراً أعلى للحصول على البيتكوين. أما اليوم فهم لا يفعلون ذلك». وقد تشير عدة أسابيع إيجابية إلى عودة الطلب.

ومع ذلك، وضع متداولو العقود الآجلة احتمالاً مثيراً للاهتمام. فقد أدى الانخفاض التدريجي للبيتكوين بالفعل إلى تصفية العديد من مراكز الشراء الرافعة بالقرب من السعر الحالي، مما قلل من الذخيرة المتاحة لرد فعل متتالي فوري للتصفية. أكبر تجمع غير مصفى للخسائر يقع أبعد بكثير، عند مستوى يتراوح بين 59,500 دولار و62,600 دولار.

وفي الوقت نفسه، استعاد فتح العقود الآلية اهتمامه ليصل إلى ذروة سبتمبر حتى مع انخفاض البيتكوين بنسبة حوالي 15%. وهذا يشير إلى احتمالية وجود رهانات بيع جديدة.

إذا ارتفعت الأسعار، قد يضطر المتداولون الذين راهنوا على الهبوط إلى شراء البيتكوين لإغلاق مراكزهم. أكبر جيب تصفياتي صاعد القرب من 87,500 دولار.

تروي أوامر التبادل الفعلية قصة مختلطة على نحو مماثل. منذ 5 نوفمبر، تفوقت أوامر الشراء ضمن نطاق 5% من سعر البيتكوين على أوامر البيع خلال كل ساعة تم قياسها على منصتي بينانس وكوينبيس.

تتركز أكبر عروض الشراء بين 68,000 دولار و72,500 دولار، بينما توجد عدد قليل نسبياً من الأوامر التي تعترض طريق الارتفاع نحو 84,000 دولار، باستثناء البائعين القريبين. لكن هؤلاء ليسوا مشترين مضمونين. فقد تم إلغاء بعض عروض الشراء أثناء الهبوط، ثم إعادة تقديمها لاحقاً.

يركز النشاط الشرائي في محافظ أكبر حجماً. كانت العناوين التي تحتفظ بمبلغ يتراوح بين 100 إلى 1,000 بيتكوين و1,000 إلى 10,000 بيتكوين هي المجموعات الوحيدة التي سجلت فوق 0.5 في مقياس التراكم المرجح بالحجم الذي نشرته غلاسنود الأسبوع الماضي. وقد كان كلاهما يبيع بشكل أساسي طوال شهر أكتوبر.

كانت المحافظ التي تقل عن 1 بيتكوين، وأكبر الحاملين الذين يزيد احتفاظهم عن 10,000 بيتكوين، وكل المجموعات الأخرى بينهما، لا تزال تخفض أرصدة holdingsها. وقد حاول هذان المجموعتان الكبيرتان من المحافظ الشراء في أواخر سبتمبر، غير أنهما عدلتا مساريهما مرة أخرى.