비트코인 회복에 새 위협… 한 달간 스테이블코인 공급량 142억 달러 증발

비트코인이 또 다른 문제에 직면했다: Glassnode의 수요일 보고서에 따르면 안정코인 142억 달러가 단 30일 만에 유통에서 사라졌다. 이는 2022년 이후 가장 가파른 월간 인출 규모로, 매수자들이 하락세를 막으려 애쓰는 시점이다.

안정코인은 트레이더들이 다음 매매를 위해 암호화폐 시장에 진입하기 전 자금을 일시적으로 보유하는 통상적인 수단이다. 공급량이 축소되면 해당 자금의 일부가 코인으로 재투자되지 않고 현금화되었음을 의미한다. 테더(Tether)가 1달러 미만으로 거래되는 점도 불안을 가중시킨다.

Glassnode는 안정코인 공급량의 성장 회복이 트레이더들에게 구체적인 관찰 지표를 제공할 것이라고 말했다. 2022년 6월에는 30일 만에 약 300억 달러가 증발했으며, 비트코인은 그해 11월 15,500달러까지 급락한 바 있다.

최근 비트코인 매수자들은 갇힌 상태이며, 주가는 계속 움직이고 있다

비트코인은 Glassnode가 일주일 전 경고한 73,000달러~76,000달러의 '위험 구간' 바로 안쪽인 약 74,000달러 근처에서 등락을 거듭하고 있습니다. 이는 지난 155일 동안 매수한 사람들의 평균 진입 가격인 75,600달러보다 낮은 수준입니다.

이들 신규 투자자들은 9월 고점 당시 거의 모두 수익을 내고 있었으나, 현재는 약 35%만 여전히 이익을 보고 있습니다. 지금 매도하는 이들은 평균적으로 소액의 손실을 보고 있는 셈입니다.

반등 시 고려해야 할 핵심 포인트는 다음과 같습니다. 전체 신규 코인 보유자의 약 3분의 2가 8월부터 10월까지 형성된 세 가지 수요층에서 더 높은 가격에 매수했으며, 최고가는 83,600달러까지 도달했습니다. 반등이 일어나면 많은 투자자들이 손절선(손익분기점)으로 돌아갈 수 있으며, 일부는 기꺼이 매도할 수도 있습니다.

다만, 최근 매수 물량 중 상당 부분이 62,000달러~66,000달러 사이에서 이루어졌는데, 이는 BTC의 8월 최저가와 일치합니다. 이것이 전체 호황장이 실패했음을 의미하는 것은 아닙니다. 오히려 9월은 2025년 비트코인이 기록한 이전 고점을 넘어 새로운 최고치를 달성한 달이었습니다.

또한 시장은 여전히 6월의 $58,500 저점을 상회하고 있습니다. Glassnode가 '진짜 시장 평균(True Market Mean)'으로 정의하는 $77,500을 회복한다면 최근 매수 물량의 절반이 다시 수익 구간으로 진입하게 됩니다.

11월 5일 이후 암호화폐와 주식 시장에서 막대한 매도 압력이 있었음을 언급하는 것이 중요합니다. 그러나 11월 9일 이후 S&P 500과 나스닥 100은 모두 선거 전 종가 수준을 회복했습니다. 비트코인은 11월 10일 인플레이션 데이터 발표 후 다시 하락했으나, 현재는 선거 전 종가 대비 5% 낮은 수준입니다.

그다음으로 2년물 국채 금리는 연준의 기준금리 4% 대비 4.75%로, 75bp의 스프레드를 형성하여 연방준비제도(Fed)의 추가 금리 인상을 시사합니다. 이 스프레드는 2022년 6월에 관측된 244bp에 비해 훨씬 낮으며, 10월부터 지속적으로 수축해 왔습니다.

ETF 투자자 철수, 대형 지갑들의 신중한 매수

미국 상장 비트코인 ETF들은 20 거래일 동안 총 $16억의 손실을 기록했으며, 이는 Glassnode가 11월 9일 기준으로 집계한 $15억 이상의 유출 규모를 넘어선 것입니다.

미국의 스폿 매수자들은 상황을 구제하기 위해 서두르지 않는 것 같습니다. Glassnode의 코인베이스 프리미엄 지표는 코인베이스에서 BTC를 거래하는 것과 해외에서 거래하는 것 간의 가격 차이를 보여줍니다.

이 지표는 테더가 할인되어 거래되는 것을 보정하여 수치가 왜곡되지 않도록 합니다. 이 지표는 9월부터 시작해 가을 내내 음권 아래에 머물렀으며, 2월 이후 최저치를 기록했습니다.

Glassnode 은 “과거 상승장에서는 미국 구매자들이 비트코인에 프리미엄을 지불하며 프리미엄이 양의 값을 보였지만, 지금은 그렇지 않다”고 밝혔다. 몇 주 동안 긍정적인 흐름이 지속된다면 수요가 회복되고 있음을 시사한다.

한편 선물 트레이더들은 흥미로운 가능성을 제시합니다. 비트코인의 지루한 하락세는 이미 오늘의 가격 근처에서 많은 레버리지 장기 포지션을 정리했으며, 이로 인해 즉각적인 연쇄 청산의 탄약이 줄었습니다. 가장 큰 미청산 하방 풀은 훨씬 더 먼 $59,500~$62,600에 위치해 있습니다.

동시에 비트코인이 약 15% 하락했음에도 불구하고 선물 미결제약정은 9월의 최고 수준까지 회복되었습니다. 이는 새로운 숏 포지션이 형성되었을 가능성을 시사합니다.

가격이 상승하면 하락에 베팅했던 트레이더들은 포지션을 정리하기 위해 비트코인을 매수해야 할 수도 있습니다. 상방으로 가장 큰 청산 구간은 $87,500 부근에 있습니다.

실제 거래 주문 역시 비슷한 혼재된 양상을 보여줍니다. 11월 5일 이후, 바이낸스와 코인베이스에서 측정된 모든 시간대에서 비트코인 가격의 5% 이내 매수호가량이 매도호가량을 상회했습니다.

가장 두꺼운 매수 호가는 68,000달러에서 72,500달러 사이에 형성되어 있으며, 인접한 매도세만 제외하면 84,000달러 상승으로 가는 길에는 비교적 적은 수의 주문이 걸려 있습니다. 하지만 이들이 반드시 매수자가 되는 것은 아닙니다. 일부 매수 호가는 하락 장 중 취소되었다가 다시 재개되었습니다.

매수는 대형 지갑에 집중되어 있습니다. 지난 주 글래스노드의 규모 가중치 누적 지표에서 100~1,000 BTC 및 1,000~10,000 BTC를 보유한 주소군만이 0.5 이상의 점수를 기록했습니다. 이 두 그룹은 10월까지 대부분 매도세를 이어왔습니다.

1 BTC 미만의 소액 지갑, 10,000 BTC 이상의 최대 보유자, 그리고 그 사이의 모든 그룹은 여전히 잔고를 줄이고 있습니다. 이 두 대형 지갑 그룹은 9월 말에도 매수에 나섰다가 다시 방향을 틀었습니다.