加密货币市场以其剧烈波动而闻名，但本周的波动程度却达到了一个全新的高度。 Bitcoin、 Ethereum和 Solana 都遭受了自2022年夏季以来最严重的打击。但这一次，并非仅仅是加密货币自身造成的。.
科技公司盈利预期、美国经济可能衰退以及杠杆交易的平仓，三者交割引发的担忧叠加，给全球市场带来了巨大冲击。股票、债券和货币均遭受重创，加密货币也未能幸免。.
7月对加密货币来说似乎是个好月份。Mt. Gox和Genesis的债权人终于等到了他们期待已久的消息，而且关于可能达成的“特朗普交易”也引起了热议。
人们普遍认为，唐纳德·特朗普当选总统可能会给数字资产带来更好的发展前景。 Bitcoin 永续期货市场一片繁荣，交易额飙升至110亿美元以上，接近历史最高水平。.
泡沫即将破裂。
但随着市场升温，一些裂痕开始显现。尽管散户投资者热情高涨，但像商品交易顾问这样的动量交易者却一直在悄悄撤出。.
摩根大通指出，这些交易员一直在 cash他们的多头头寸，甚至开始做空市场。这预示着麻烦可能即将到来。.
几周前，特朗普在 Bitcoin 大会上发表讲话后，Bitcoin 一路飙升，一度达到 7 万美元。反映整体市场情绪的资金费率也依然为正。.
所有人都押注 Bitcoin 会继续上涨。但实际上，这波涨势的格局正在发生变化。大型投资者开始感到紧张，并着手对冲风险。.
当市场最终转向时，出现了疯狂的抛售潮。交易员们争先恐后地抛售手中的股票，导致中心化交易所交易量激增。.
自2021年5月中国禁止Bitcoin以来，现货交易量第二大的日子。 Coinglass的数据显示，仅24小时内就有超过10亿美元的头寸被平仓，这是自3月初以来的最高纪录。
加密货币交易的混乱局面
但事情接下来就变得有趣了。一旦清算速度开始放缓，市场情绪就立刻发生了逆转。.
加密货币经纪商 FalconX 表示，其几乎所有客户，包括自营交易部门、对冲基金、风险投资基金和零售聚合商，都趁着价格下跌入场买入。.
在抛售狂潮平息后的第二天，Binance 净流入资金 12 亿美元，因为交易员们将资金重新转移到了该交易所。.
与传统的金融市场不同，传统金融市场有诸如短期期货 ETF 之类的产品来帮助抑制波动性，而加密货币市场则截然不同。.
自动清算可能会让情况变得更糟，使糟糕的局面演变成彻底的崩盘。但对一些交易者来说，一个人的损失可能是另一个人的收益。.
随着清算速度放缓，这成为其他人介入并再次开始购买的信号。.
尽管市场一片混乱，但美国现货 Bitcoin ETF在日交易量方面确实改变了格局。然而，虽然这些ETF提高了交易活跃度，但它们对平息市场的剧烈波动却收效甚微。.
真正的冲击始于周一美国股市开盘之时，导致现货 Bitcoin ETF 自推出以来出现最大规模的净流出。.
科技股因未能达到过高的盈利预期而遭受重创，日元套利交易也开始瓦解。加密货币和其他所有资产一样纷纷下跌。.
如果 Bitcoin的价格与其他资产类别的走势相关，那么市场其他部分的动态就至关重要。VIX波动率指数通常被视为衡量市场恐慌程度的指标，但今年以来一直相当平静。.
但VIX指数周一触及新冠疫情初期以来的最高水平后，尚未回落至正常水平。一些 Bitcoin 投资者可能过于乐观，认为最糟糕的时期已经过去。.
