Bitcoin et marchés crypto : Quelle semaine !

Le marché crypto est connu pour ses swings sauvages, mais cette semaine était d’un niveau de folie tout nouveau. Le Bitcoin, l’Ethereum et le Solana ont subi certains de leurs pires coups depuis l’été 2022. Mais cette fois, ce n’était pas seulement la faute du crypto.

Une tempête parfaite de peurs concernant les résultats technologiques, une possible récession aux États-Unis et le dénouement des trades à effet de levier a envoyé des ondes de choc à travers les marchés mondiaux. Les actions, les obligations et les devises ont été touchées, et le crypto a été entraîné dans la foulée.

Juillet s’annonçait comme un bon mois pour le crypto. Les créanciers de Mt Gox et Genesis recevaient enfin les nouvelles qu’ils attendaient, et il y avait une effervescence autour d’un potentiel « trade Trump ». 

L’idée était qu’une présidence de Donald Trump pourrait apporter de meilleurs jours pour les actifs numériques. Les contrats à terme perpétuels sur le Bitcoin étaient en plein essor, avec un intérêt grimpant à plus de 11 milliards de dollars, proche d’un record historique.

La bulle était prête à éclater

Mais alors que le marché chauffait, quelques fissures commençaient à apparaître. Malgré les investisseurs particuliers restés enthousiastes, les traders de momentum comme les conseillers en trading de matières premières retiraient discrètement leurs positions. 

JPMorgan a souligné que ces traders avaient encaissé leurs positions longues et avaient même commencé à parier contre le marché. C’était un signe que des ennuis pourraient être en train de germer.

Le Bitcoin montait en flèche, atteignant 70 000 $ après le discours de Trump lors d’une conférence Bitcoin il y a quelques semaines. Les taux de financement, qui reflètent le sentiment général du marché, restaient positifs. 

Tout le monde pariait que le Bitcoin continuerait de grimper. Mais dans les coulisses, la dynamique du rallye changeait. Les gros joueurs devenaient nerveux et commençaient à couvrir leurs positions.

Quand le marché s’est finalement retourné, ce fut une course effrénée vers la sortie. Les traders se sont précipités pour vendre leurs avoirs aussi vite que possible, inondant les échanges centralisés d’activité. 

CCData a rapporté que c’était le deuxième jour le plus actif pour le trading spot depuis l’interdiction du minage de Bitcoin en Chine en mai 2021. De plus, Coinglass les données ont montré que plus d’1 milliard de dollars de positions ont été liquidées en seulement 24 heures, le plus depuis début mars.

Le chaos dans le trading crypto

Mais voici où les choses deviennent intéressantes. Une fois que les liquidations ont commencé à ralentir, le sentiment s’est retourné du jour au lendemain. 

FalconX, un courtier crypto, a déclaré que presque tous ses clients, y compris les desks de trading propre, les fonds de hedge, les fonds de capital-risque et les agrégateurs de détail, se sont jetés à l’achat sur la baisse. 

Binance a enregistré un flux net entrant de 1,2 milliard de dollars le lendemain de la frénésie de vente, alors que les traders ont ramené leurs fonds sur l’échange.

Contrairement aux marchés financiers traditionnels, où il existe des produits comme les ETF futures short pour atténuer la volatilité, les marchés crypto sont une autre bête. 

Les liquidations automatisées peuvent empirer les choses, transformant une mauvaise situation en un effondrement total. Mais pour certains traders, la perte de l’un est le gain de l’autre. 

Alors que le taux de liquidations ralentissait, cela est devenu un signal pour d’autres d’intervenir et de recommencer à acheter.

Malgré le chaos, les ETF Bitcoin spot aux États-Unis ont changé la donne en ce qui concerne les volumes de trading quotidiens. Mais bien que ces ETF aient augmenté l’activité, ils n’ont pas fait grand-chose pour calmer les swings sauvages du marché. 

La vraie action a commencé lorsque le marché boursier américain a ouvert le lundi, entraînant les plus importantes sorties nettes des ETF Bitcoin spot depuis leur lancement.

Les actions technologiques ont pris un coup dur car elles ont manqué des attentes de résultats élevées, et le trade de portage en yen a commencé à se défaire. Le crypto a été tiré vers le bas avec tout le reste.

Si le prix du Bitcoin est lié à ce qui se passe dans d’autres classes d’actifs, alors ce qui se passe ailleurs sur le marché compte. L’indice de volatilité Vix, souvent considéré comme une mesure de la peur du marché, a été assez calme toute l’année. 

Mais après avoir atteint son niveau le plus élevé depuis les premiers jours de la pandémie de COVID-19 lundi, le Vix n’est pas revenu à ses niveaux habituels. Certains investisseurs Bitcoin pourraient devenir trop confortables, pensant que le pire est derrière eux.