在过去一年里，RWA永续期货已成为加密货币市场中一种流行的资产类别；根据 Coindesk Research，RWA永续期货的交易量在2026年5月达到了创纪录的2110亿美元，比4月份增长了10.4%。
从根本上讲，这类trac提供对股票、商品和指数等真实世界资产的合成敞口，而无需拥有标的资产的所有权或设定到期日。其基本概念类似于传统衍生品市场，在传统衍生品市场中，资金支付有助于使永续合约的价格接近其参考市场价格。.
那么，在不同的交易场所交易RWA期权需要多少成本呢？本文的下一部分将超越通常宣传的费用，探讨返利激励、执行质量、持有成本和有效抵押品等其他因素。.
创客费用只是第一层
简单来说，挂单依赖于订单簿提供流动性，而吃单则会根据现有报价立即执行。.
至于手续费，通常是按名义持仓规模而非实际抵押品规模收取。例如，交易者使用 1 万美元保证金开立 10 万美元的仓位，按 0.045% 的手续费计算，单笔成交需支付 45 美元手续费。这意味着，以相同的手续费开仓和平仓，在扣除点差、滑点或资金成本之前，总共需要花费 90 美元，约占抵押品的 0.9%。.
负挂单费是指当挂单成交时，交易平台会支付返利。交易所利用返利来trac竞争报价，从而降低支付手续费的交易者的点差和滑点。然而，值得注意的是，这并非保证收益，因为未成交的订单不会获得任何收益，而价格的不利波动可能会超过返利金额。.
RWA Perp场地收费模式比较
该表采用各场所于 2026 年 9 月 9 日公布的基本或最低标准零售等级，其中负数为制造商返利。.
| 场地和账户 | 底图制作费 | 基本费用 | 制造商返利如何运作 |
| Binance 期货，普通用户 | 0.020% | 0.050% | 标准零售计划不提供折扣 |
| Grvt classic 罪犯，1级 | −0.0001% | 0.045% | 返利从1级开始，到9级时降至-0.003%。 |
| Aster RWA 犯罪分子 | 0% | 0.009% | 创客费最终为零。 |
| 变分全能 | 0% | 0% | 没有厂商返利；该协议通过价差盈利。 |
| 轻型标准 | 0% | 0% | 无返利；标准账户订单延迟增加 |
| 超流动性，Tier 0 | 0.015% | 0.045% | 高于交易所交易量0.5%的-0.001%；最高可达-0.003% |
| dYdX，月交易量低于100万美元 | 0.010% | 0.050% | 30天成交量较1亿美元下降0.007%，较2亿美元下降0.011% |
在 10 万美元的往返交易中，这种差异更加明显。币安普通用户通过两次挂单完成 Binance 需要支付 40 美元。Aster、Variational 和 Lighter 不收取任何挂单手续费，而 Grvt Level 1 则按其正常流程支付 0.20 美元的返利。 Binance两次吃单完成交易需要支付 100 美元，Grvt 需要支付 90 美元，Aster RWA Perps 需要支付 18 美元。Variational 和 Lighter 仍然保持零手续费，但它们的执行条件仍然适用。.
传统做市商-吃单者定价： Binance
，普通用户 Binance 作为挂单方需支付 0.02% 的手续费，作为吃单方需支付 0.05% 的手续费，不过这些费用仍会根据折扣和不同的流动性计划而有所调整。尽管币安在 5 月份以 55.7% 的市场份额领跑 RWA 交易量，但其标准 零售交易 均需支付手续费。
零显性费用：Variational、Lighter 和 Aster
Variational Omni 和 Lighter Standard 均不收取挂单方手续费或吃单方手续费。Variational 表示，其流动性提供商会收取点差，因此执行价格仍然是成本。Lighter 增加 200 毫秒的挂单方延迟和 300 毫秒的吃单方延迟，其速度更快的 Premium 账户挂单方手续费起价为 0.004%，吃单方手续费起价为 0.028%。
另一方面，Aster 的 RWA 交易对 做市商收取零手续费 ，对吃单商收取 0.009% 的手续费，而其普通 USDT 交易对吃单商收取 0.04% 的手续费。
第一级返利：Grvt
Grvt 的 classic 佣金方案 在所有挂单级别均为负值。1 级挂单佣金为 -0.0001%，无交易量要求；9 级挂单佣金为 -0.003%，需满足 30 天交易量 10 亿美元的要求。吃单方佣金则从 0.045% 降至 0.024%。
虽然初始返利不多，但两笔价值 10 万美元的一级配额配额交易可获得 0.20 美元的返利。9 月 7 日，Grvt 还将零售 RWA 配额返利提高至 -0.01%，即 -1 个基点，为期三个月；在活动期间，同样的两笔配额交易可获得 20 美元的返利。.
大型厂商可享受返利：Hyperliquid 和 dYdX
Hyperliquid 的 0 级返利费率为挂单方 0.015%，吃单方 0.045%。当账户在 14 天内提供的交易量超过总加权挂单交易量的 0.5% 时，返利费率从 -0.001% 起；当交易量超过 3% 时，返利费率最高可达 -0.003%。
dYdX平台的做市商在30天交易量低于500万美元时需支付0.01%的手续费，交易量达到2500万美元时手续费为零，交易量超过1亿美元时手续费为-0.007%。该平台 公布 返利为-0.011%，交易量达到2亿美元时返利。这两个平台均不向零售用户提供负手续费。
执行质量决定激励机制是否有效
虽然返利机制旨在trac竞争的做市商下单，从而缩小价差并增加接近最优价格的成交量，但这本身并不能证明市场流动性良好。交易者最好再进一步，查看实时价差和订单簿深度。.
以 Grvt 为例，该公司报告称， 有 86 多个 RWA 市场 涵盖股票、商品和指数；9 月 8 日对其公共市场数据 API 进行的额外查询返回了 194 个活跃的标准永续工具，涵盖加密货币、股票、指数、金属、石油和天然气。
值得注意的是，不同交易品种的流动性有所不同；当日的交易快照显示，XAU-USDT 的 24 小时交易量为 284 万美元，而 TSLA-USDT 的交易量约为 300 万美元。.
UTC时间08:59，XAU-USDT的价差为0.02个基点，其前十个订单簿级别包含约23.5万美元的买单和约20.1万美元的卖单，总价格波动幅度约为1个基点。另一方面，TSLA-USDT的最高价差为0.28个基点，但其前十个订单簿级别跨越约22个基点，买单和卖单金额分别约为10.3万美元和6.1万美元。.
这只是两个市场在特定时间点的快照，并非平台整体执行质量的证据，也不是同类交易场所的直接比较。为了便于理解， DefiLlama 记录了 24 小时内 5.055 亿美元的 Grvt 永久交易量，30 天内 145.1 亿美元的交易量，以及 4.422 亿美元的未平仓合约。Hyperliquid 相应的 24 小时交易量约为 80.8 亿美元。
随着交易时间延长，持有成本变得至关重要。
考虑到永续交易的运作方式（只要仓位保持开放状态，资金就会持续投入），除了典型的费用之外，持有成本是交易者需要考虑的重要因素。.
Grvt 的标准永续合约目前采用浮动资金机制。据该平台称，其定于 9 月 20 日推出的稳定资金永续合约将提供 RWA 敞口，每日收取一次上限费用，并在交易开始前披露。Grvt 的 API 架构将该产品 defi为以 USDC 结算的基于 RWA 的永续合约。发行条款规定零售做市商和吃单者的费用均为零。.
这种结构旨在提高可预测性，而不是消除所有成本；交易者可以在入场前估算最大融资费用，但仍然面临点差、市场波动和清算风险。.
生产性抵押品会改变最终计算结果
保证金闲置时会产生机会成本，因此一些交易场所允许抵押品在可用于交易的同时赚取收益，尽管利率和来源需要单独评估。.
Grvt 的收益层遵循这种模式，其收益来源于平台费用和 Aave V3 集成。该平台宣称，当活跃度、交易量和推荐人数量达到一定条件时，年化收益率 (APY) 最高可达 11%，但收益率并非保证。此外，利率可能会变动，而借贷部分则引入了智能合约trac稳定币和协议风险。
总体而言，目前尚无交易RWA期权最便宜的单一平台。Variational和Lighter在不同的执行模式下尽可能降低显性零售费用。Aster在RWA交易者进行跨簿交易时收取较低的费用。Hyperliquid的交易量更大，而dYdX则向交易量最大的做市商支付更高的返利。.
在上述比较中，Grvt 最显著的优势在于其 Maker 返利和抵押品使用机制的结合。其标准返利计划从第一层级开始，向加密货币和 RWA 交易对的 Maker 支付返利。部分 RWA 交易对的价差较小，而稳定资金机制将为 USDC 结算的 RWA 敞口引入更可预测的持有成本。.
这种组合可能适合使用挂单交易或持仓时间超过日内短期窗口期的交易者。然而，这并不意味着 Grvt 是所有市场或订单类型中最便宜的交易平台。最终选择取决于仓位规模、执行方式、可用深度、资金和持仓时间。.
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