伯克希尔·哈撒韦公司目前的股价表现远逊于股市，这是50年来最大的差距。

伯克希尔·哈撒韦公司的表现比半个世纪以来任何时候都更落后于市场，而这一切都发生在沃伦·巴菲特即将退休之际。.

自 5 月 2 日沃伦宣布格雷格·阿贝尔将接任首席执行官以来，A 类股票下跌了 14%，这对华尔街来说跌幅相当大。.

与此同时，标普500指数上涨了11%（含股息）。这25个百分点的差距是三十多年来最大的表现劣势。.

沃伦被广泛认为是现代史上最伟大的投资者，他花了近60年时间将伯克希尔哈撒韦公司从一家濒临破产的纺织企业打造成了控股巨头。但那些成就了他声誉的投资者们却开始纷纷离去。.

在他退休计划公开后的那个星期一，该公司股价下跌了近5%。伯克希尔哈撒韦公司上一次股价跌幅如此之大，还是在疫情引发的股市崩盘期间，当时金融股（该公司投资组合中仍占很大比例）遭受重创。.

随着投资者放弃价值投资转向增长型投资，老牌资金纷纷撤离。

伯克希尔哈撒韦公司的A类股，也就是该公司最初的高投票权股票，在5月份的交易价格达到了创纪录的812,855美元。随后，抛售潮开始出现。这些股票通常由几十年前购入并代代相传的家族持有。目前尚不清楚究竟是谁在抛售这些股票，但主要机构的公开文件将于本月晚些时候公布。.

尽管遭遇抛售，伯克希尔哈撒韦公司的运营并未出现亏损。第二季度，BNSF铁路公司、公用事业、制造业和零售业的利润均实现增长。剔除汇率变动因素后，公司营业利润同比增长8%。然而，即便tron亮眼，买家依然不买账。.

在5月份的年度股东大会召开前的几个月里，伯克希尔哈撒韦公司的股价上涨了18.9%。这波涨势主要受市场波动担忧的影响，尤其是围绕特朗普dent 持续不断的贸易战。投资者纷纷涌向他们认为的稳妥之选。.

Glenview Trust首席投资官比尔·斯通表示：“随着对关税的担忧日益加剧……一些人开始转向伯克希尔哈撒韦公司寻求避险。” 但自那以后，投资者纷纷抛售价值股，转而涌向快速增长的科技股。.

斯通表示：“目前市场真正活跃的是科技股，而我们知道这并非他所擅长的领域。”他还将伯克希尔哈撒韦公司持有的3440亿美元 cash 和国债投资比作诺克斯堡，但也承认这不足以阻止资金外流。.

沃伦抛售股票，停止股票回购，持有 cash

沃伦也已停止回购伯克希尔哈撒韦公司的股票。这一决定出台之际，该公司市净率已升至1.8倍，创下2008年10月以来的最高水平。伯克希尔哈撒韦公司只有在沃伦认为其股价低于“内在价值”时才会回购股票。

但五月份情况并非如此。“当时这支股票估值过高，”Semper Augustus Investmentsdent 克里斯托弗·布卢姆斯特兰表示。布卢姆斯特兰补充说，鉴于股价再次下跌，他预计沃伦会恢复股票回购。.

沃伦·巴菲特并没有买入，而是一直在卖出。去年他抛售了大量苹果股票，伯克希尔·哈撒韦公司已经连续11个季度净卖出股票。截至6月底， cash 占伯克希尔总资产的30%，这充分表明该公司已采取了多么保守的投资策略。.

这并非沃伦的新做法。1999年互联网泡沫时期，他就拒绝追逐炒作。当时伯克希尔的股价表现糟糕，尤其与纳斯达克综合指数相比。批评人士抨击他错过了科技股的上涨行情，但当泡沫破裂时，伯克希尔却躲过了冲击。.

但这一次情况有所不同。CFRA分析师凯西·塞弗特 表示 伯克希尔哈撒韦公司一直以来都享有“沃伦溢价”，但她警告称，在阿贝尔的领导下，这种溢价可能不会持续。未来几个季度将检验这一传统能否延续。