以色列央行预计将在通胀上升之际维持利率不变

以色列央行预计将连续第 11 次将利率维持在 4.5%，因为通胀上升至 3.6%，且加沙的军事行动增加。去年 3 月 3.3% 的年度通胀率在上月上升，高于央行 1% 至 3% 的目标区间，第一季度经济增长略高于预期的 3.4%。

以色列央行是 预期 将在今天的政策会议上维持短期利率不变，因为上月通胀加速，且由于以色列对巴勒斯坦武装组织哈马斯的战争加剧了经济不确定性。

彭博社调查中的分析师预测，由于高通胀和市场不确定性，利率将保持稳定至年底。路透社调查的所有 14 位经济学家也表示，他们预计央行将在 5 月 26 日下午 4 点（格林威治标准时间 1300 点）宣布决定时，将基准利率（ILINR=ECI）维持在 4.5%。

花旗集团的 Nies 表示，降息可能要到今年晚些时候才会进行

Bank Hapoalim 的经济学家 Victor Bahar 表示，以色列央行目前更接近美联储，而不是欧洲银行，即处于观望立场。他补充说，以色列的货币政策也将与美联储保持相当程度的协调，前提是 关税 美国的政策不会长期保持不变。

Bank Hapoalim 的金融部门上周在给客户的备忘录中也表示，只要通胀超过目标，以色列央行就难以降低利率。Hapoalim 声称，合理假设首次降息将出现在夏末。

特拉维夫 IBI Investment House Ltd. 的首席经济学家 Rafael Gozlan 也预计货币政策将保持紧缩，并补充说最近的发展显著增加了全年利率稳定的可能性。

“以色列央行将维持政策不变，直到它有更大的信心确信宽松不会重新点燃通胀。”

–Michel Nies, 花旗集团经济学家

Nies 预计降息将在 11 月恢复，并在 2026 年加速至 3% 的利率。他指出，政策制定者可能需要更长时间将 GDP 增长保持在潜在水平以下，以便将需求与新供应现实重新对齐。

行长阿米尔·亚伦此前曾暗示，如果通胀减速且市场风险溢价保持可控，央行可能在今年下半年开始降息。

根据以色列央行数据，金融市场仍预计债券收益率表明通胀将在未来一年缓解至 1.8%。央行自己的经济学家也预测 2025 年晚些时候将降息两次。

价格水平波动使利率维持不变

以色列年度通胀率在 4 月加速——与预期的从 3 月的 3.3% 放缓至 3.1% 相反。4 月的很大一部分涨幅源于机票价格的飙升，尽管全年通胀因多种商品价格上涨而推高，包括水和电力，以及 2025 年初上涨的一些税收。 

然而，高盛（Goldman Sachs）的 Johan Allen 也表示，如果其他核心类别持续出现通缩，央行可能会忽略机票价格的上涨。成本预计在整个夏季假期季节保持高位，尽管整体价格水平因谢克尔走强而略有缓和，这得益于 美元的疲软. 

政府还将部分通胀粘性归咎于与战争相关的供应问题，而国内紧张局势也将成为央行的一个因素。

周日，以色列媒体援引了参与加沙行动的数万预备役军人，这可能会影响已经因劳动力和供应短缺而挣扎的以色列经济。此外，由于也门胡塞武装导弹袭击增加，多家航空公司已停止飞往以色列。