O Banco Central de Israel deverá manter as taxas de juros inalteradas em 4,5% pela 11ª vez consecutiva, em meio a um aumento da inflação para 3,6% e à intensificação das operações militares em Gaza. A taxa de inflação anual subiu no mês passado, de 3,3% em março, acima da meta do Banco Central, que varia de 1% a 3%, e o crescimento econômico no primeiro trimestre ficou ligeiramente acima do esperado, em 3,4%.
Espera-se o Banco de Israel mantenha as taxas de juros de curto prazo inalteradas em sua reunião de política monetária de hoje, após a inflação ter acelerado no mês passado em meio à incerteza econômica exacerbada pela guerra de Israel contra o grupo militante palestino Hamas.
Analistas consultados em uma pesquisa da Bloomberg previram estabilidade nas taxas de juros até o final do ano devido à alta inflação e à incerteza do mercado. Todos os 14 economistas consultados pela Reuters também disseram esperar que o banco central mantenha sua taxa básica de juros (ILINR=ECI) em 4,5% quando a decisão for anunciada em 26 de maio, às 16h (13h GMT).
Nies, do CitiGroup, afirma que os cortes nas taxas de juros podem ser adiados até o final do ano
O economista Victor Bahar, do Bank Hapoalim, afirmou que o Banco de Israel está atualmente mais alinhado com o Fed do que com os bancos europeus, ou seja, adotando uma postura de cautela. Ele acrescentou que a política monetária de Israel também será bastante coordenada com a do Fed, partindo do pressuposto de que as tarifas americanas não permanecerão em vigor por muito tempo.
A Divisão Financeira do Bank Hapoalim também afirmou, em nota aos clientes na semana passada, que o Banco de Israel teria dificuldades em reduzir a taxa de juros enquanto a inflação ultrapassasse a meta. O Hapoalim alegou ser razoável supor que o primeiro corte ocorreria no final do verão.
Rafael Gozlan, economista-chefe da IBI Investment House Ltd. em Tel Aviv, também prevê que a política monetária permanecerá restritiva, acrescentando que os recentes acontecimentos aumentaram significativamente a probabilidade de estabilidade das taxas até o final do ano.
“O Banco de Israel manterá sua política inalterada até que tenha uma convicção significativamente maior de que o afrouxamento monetário não reacenderá a inflação.”
– Michel Nies , economista do CitiGroup
Nies, que prevê a retomada dos cortes nas taxas de juros em novembro e uma aceleração para 3% em 2026, observou que os formuladores de políticas podem precisar manter o crescimento do PIB abaixo do potencial por mais tempo para realinhar a demanda com a nova realidade da oferta.
O governador Amir Yaron já havia sinalizado que o banco central poderia começar a reduzir as taxas de juros no segundo semestre deste ano, desde que a inflação desacelerasse e os prêmios de risco de mercado permanecessem sob controle.
Segundo dados do Banco de Israel, os mercados financeiros ainda esperam que a inflação diminua para 1,8% no próximo ano, com base nos rendimentos dos títulos. Os próprios economistas do banco central também previram dois cortes nas taxas de juros ainda em 2025.
A volatilidade dos preços mantém as taxas de juros inalteradas
A taxa de inflação anual de Israel acelerou em abril, contrariando a expectativa de desaceleração para 3,1%, ante 3,3% em março. Grande parte do aumento em abril foi impulsionada pela alta nas passagens aéreas, embora a inflação já tivesse sido sustentada ao longo do ano pelo aumento dos preços de diversos bens, incluindo água e eletricidade, bem como por alguns impostos que subiram no início de 2025.
No entanto, Johan Allen, do Goldman Sachs, também afirmou que o banco central pode ignorar o aumento das passagens aéreas se houver uma desinflação contínua em outras categorias principais. Esperava-se que os custos permanecessem altos durante toda a temporada de férias de verão, embora os níveis de preços em geral tenham sido ligeiramente moderados pela tron do shekel, impulsionada pela fraqueza do dólar .
O governo também atribuiu parcialmente a inflação persistente a problemas de abastecimento relacionados à guerra, enquanto as tensões internas também deveriam ser um fator para o banco central.
No domingo, a mídia israelense citou dezenas de milhares de soldados da reserva envolvidos em operações em Gaza, o que provavelmente impactará a economia israelense, que já enfrenta dificuldades com a escassez de mão de obra e suprimentos. Além disso, diversas companhias aéreas suspenderam seus voos para Israel após o aumento dos ataques com mísseis perpetrados pelos houthis, grupo terrorista baseado no Iêmen.
