El Banco de Israel espera mantener las tasas en medio del aumento de la inflación

Se espera que el banco central de Israel mantenga las tasas de interés sin cambios en el 4,5% por undécima vez consecutiva, ante un repunte de la inflación al 3,6% y un aumento de las operaciones militares en Gaza. La tasa de inflación anual subió el mes pasado del 3,3% en marzo, por encima del rango objetivo del banco central del 1% al 3%, y el crecimiento económico en el primer trimestre fue ligeramente superior a lo esperado, situándose en el 3,4%.

El Banco de Israel se espera dejará sin cambios las tasas de interés a corto plazo en su reunión de política monetaria de hoy, después de que la inflación se acelerara el mes pasado en medio de la incertidumbre económica exacerbada por la guerra de Israel contra el grupo militante palestino Hamas.

Los analistas encuestados en una encuesta de Bloomberg predijeron la estabilidad de las tasas hasta finales de año debido a la alta inflación y la incertidumbre del mercado. Los 14 economistas encuestados por Reuters también dijeron que esperaban que el banco central mantuviera su tasa de referencia (ILINR=ECI) en el 4,5% cuando se anuncie la decisión el 26 de mayo a las 4 p. m. (1300 GMT).

Nies de CitiGroup dice que los recortes de tasas de interés podrían estar en pausa hasta finales de año

El economista de Bank Hapoalim, Victor Bahar, dijo que el Banco de Israel está actualmente más cerca de la Reserva Federal (Fed) que de los bancos europeos, es decir, en una posición de espera y observación. Añadió que la política monetaria de Israel también estará bastante coordinada con la Fed, asumiendo que la aranceles en EE. UU. no se mantendrá por mucho tiempo.

La División Financiera de Bank Hapoalim también dijo en una nota a los clientes la semana pasada que el Banco de Israel tendría dificultades para reducir la tasa de interés mientras la inflación superara el objetivo. Hapoalim afirmó que es razonable asumir que el primer recorte llegaría hacia finales del verano.

Rafael Gozlan, economista jefe de IBI Investment House Ltd. en Tel Aviv, también esperaba que la política monetaria se mantuviera estricta, añadiendo que los desarrollos recientes habían aumentado significativamente la probabilidad de estabilidad de las tasas hasta finales de año.

“El Banco de Israel dejará la política sin cambios hasta que tenga una convicción significativamente mayor de que la flexibilización no reactivará la inflación.”

–Michel Nies, Economista en CitiGroup

Nies, quien prevé que los recortes de tasas se reanuden en noviembre y se aceleren en 2026 hasta una tasa del 3%, señaló que los responsables de la política monetaria podrían necesitar mantener el crecimiento del PIB por debajo de su potencial durante más tiempo para realinear la demanda con la nueva realidad de la oferta.

El gobernador Amir Yaron había señalado previamente que el banco central podría comenzar a recortar las tasas en la segunda mitad de este año, siempre que la inflación se desacelerara y las primas de riesgo del mercado se mantuvieran bajo control.

Según los datos del Banco de Israel, los mercados financieros aún esperaban que la inflación se aliviara hasta el 1,8% en el próximo año basándose en los rendimientos de los bonos. Los propios economistas del banco central también predijeron dos recortes de tasas más adelante en 2025.

La volatilidad del nivel de precios mantiene las tasas de interés en pausa

La tasa de inflación anual de Israel se aceleró en abril, en contra de la desaceleración esperada al 3,1% desde el 3,3% en marzo. Gran parte del aumento en abril se debió a un pico en las tarifas aéreas, aunque la inflación había sido impulsada durante todo el año por aumentos de precios en una serie de bienes, incluidos agua y electricidad, así como algunos impuestos que subieron a principios de 2025. 

Sin embargo, Johan Allen de Goldman Sachs también dijo que el banco central podría pasar por alto las tarifas aéreas más altas si hay una desinflación continua en otras categorías principales. Se esperaba que los costos se mantuvieran altos durante la temporada de vacaciones de verano, aunque los niveles de precios en general se moderaron ligeramente por un shekel más fuerte, ayudado por la debilidad del dólar. 

El gobierno también culpó en parte de la inflación persistente a los problemas de suministro relacionados con la guerra, mientras que las tensiones internas también serían un factor para el banco central.

El domingo, los medios israelíes citaron a decenas de miles de soldados de reserva involucrados en las operaciones de Gaza, lo que probablemente impactará a una economía israelí que ya lucha con escasez de mano de obra y suministros. Además, varias aerolíneas habían dejado de volar a Israel después de un aumento en los ataques con misiles por parte de los hutíes con base en Yemen.