阿瑟·海耶斯说美联储“大势已去”。以下是鲍威尔对此漠不关心的原因。

BitMEX创始人兼资深交易员亚瑟·海耶斯（Arthur Hayes）周三表示，美联储已经陷入困境。他在X论坛上发帖称：“美联储时间紧迫，情况正在恶化。”他指出，股市下跌而10年期美国国债收益率上升，他认为这是经济崩溃的迹象。.

亚瑟 解释 说，过去股市和10年期国债收益率会同时下跌，这很正常。但现在，股市暴跌，收益率却在上升，他说，这就成了问题。“股市下跌，10年期国债收益率上升，糟了！（现在）！”他写道。

亚瑟补充说，出口收入减少，就没有钱购买国债或股票了。他最后说道：“游戏结束！”

亚瑟表示，市场正在等待美联储的下一步行动。

在另一篇 帖子，亚瑟警告说，如果财政部取消即将举行的10年期和30年期国债拍卖，转而使用财政部一般账户，那将等同于秘密印钞。他说，这只是为了在“懦夫JAYPOW履行职责”之前平息事态的一种方式。

用亚瑟的话来说，“大象漫步派对”即将开始。他说，无论鲍威尔下一步做什么，都离不开进一步印钞。“太好了！美联储干预的绿灯已经亮起，”他补充道。.

其他市场走势迅速。周二，交易员加大了对美联储将在5月开始降息的押注。这些押注从当天早些时候的40%跃升至下午的56%。.

此前，唐纳德·特朗普的白宫确认，将于周三开始对中国进口商品加征更多 关税 。这给本已放缓的中国经济带来了更大压力。根据芝加哥商品交易所集团（CME Group）的期货数据，交易员预计在2025年底前还将有四次降息。

鲍威尔保持沉默，债券市场做出反应

就在亚瑟发布有关流动性崩溃和货币增发的帖子时，债券收益率却飙升。10年期美国国债收益率猛增12个基点，达到4.386%，甚至隔夜一度突破4.5%，创下2月份以来的最高水平。.

固定收益资产，通常被视为避险天堂，却遭到抛售。两年期国债收益率也随之上升，达到3.76%。这相当于上涨了两个基点，而一个基点等于0.01%。.

美联储上一次需要在抑制通胀和像这样支持经济之间做出选择，还是在上世纪80年代。当时保罗·沃尔克选择了抑制通胀，并将利率大幅提高，结果引发了经济衰退。.

这一次，杰罗姆·鲍威尔陷入了困境。他错过了2021年的通胀预期，称之为“暂时的”。如今，鲍威尔的团队再次使用同样的词语来淡化关税的影响。但数据已经有所反应。.

收益率波动剧烈，股市暴跌。白宫曾声称关税有助于降低利率，但事实并非如此。债券市场已将10年期国债收益率推高至特朗普上周三宣布关税之前的水平之上。.

Yardeni Researchdent 埃德·亚德尼（Ed Yardeni）周二晚间表示，“特朗普政府官员一直将近期债券收益率和抵押贷款利率的下降归功于自己。”他指出，10年期美国国债收益率从4月4日的3.87%跃升至周二晚间的4.36%。他表示，投资者可能担心像中国这样的国家会开始抛售美国国债。.

这种担忧给鲍威尔带来了更大的压力。如果外国买家撤出美国国债，收益率将加速攀升。这意味着住房、借贷和商业等各方面的成本都将上升。但鲍威尔至今仍未采取任何行动。他既没有降息，也没有说明下一步的计划。.

问题在于，如果美联储现在降息，虽然可能有助于短期利率，但也可能导致长期利率进一步攀升。交易员会将此视为美联储的让步，这会引发投资者恐慌，并推高通胀预期。因此，降息实际上可能会加剧通胀，而不是缓解通胀。.