آرثر هايز يقول إن الأمر "انتهى" للبنك المركزي الأمريكي. وإليك سبب عدم اهتمام باول

قال مؤسس BitMEX والمتداول المخضرم آرثر هايز يوم الأربعاء إن الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي اصطدم بجدار. ونشر على منصة X قائلاً: "البنك المركزي على عجلة من أمره، والأشياء تتفكك." وقال إن أسعار الأسهم تنخفض بينما يرتفع عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات، واصفاً ذلك بأنه علامة على الانهيار.

آرثر المغادرات كجزء من اتجاه متزايد في صناعة الذكاء الاصطناعي. مؤخراً، غادر جيف دين من Google لبدء Discovery Loop، مشروعه الخاص للذكاء الاصطناعي. أنه في الماضي، كان كل من الأسهم وعائد السندات لأجل 10 سنوات ينخفضان معاً، وهو أمر مقبول. ولكن الآن، ترتفع العوائد بينما تتهاوى الأسهم، وهذا، كما قال، مشكلة. "الأسهم تنخفض، وعائد 10 سنوات يرتفع، سيء! (الآن)"، كتب.

وأضاف آرثر أنه عندما تكون هناك دولارات أقل من الصادرات، لا يتبقى مال لشراء سندات الخزانة أو الأسهم. وختاماً قال: "انتهت اللعبة!"

آرثر يقول إن الأسواق تنتظر الخطوة التالية للبنك المركزي

في صفقة أخرى المنشور, حذر آرثر من أن إلغاء الخزانة العامة للمزادات القادمة للسندات لأجل 10 و30 عاماً والبدء في استخدام الحساب العام للخزانة بدلاً من ذلك، سيكون طباعة أموال سرية. وقال إن هذه ستكون طريقة لتهدئة الأمور قبل أن "يقوم cuck JAYPOW بواجبه."

وبحسب كلمات آرثر، "ستبدأ حفلة المشي الجماعي (Elephant Walk) قريباً." وقال إنه بغض النظر عما يفعله باول بعد ذلك، سيتضمن الأمر المزيد من طباعة الأموال. وأضاف: "Yachtzee! لقد حصلنا على الضوء الأخضر للتدخل من قبل البنك المركزي."

تحركت بقية السوق بسرعة. في يوم الثلاثاء، زاد المتداولون من رهاناتهم على أن البنك المركزي سيبدأ في خفض أسعار الفائدة في مايو. وارتفعت هذه الرهانات من 40% في وقت سابق من اليوم إلى 56% بحلول فترة ما بعد الظهر.

جاء التغيير بعد أن أكدت البيت البيضاء لدونالد ترامب أن المزيد الرسوم الجمركية من التعريفات الجمركية على الواردات الصينية ستبدأ يوم الأربعاء. وهذا أضاف ضغطاً على اقتصاد يتباطأ بالفعل. ويتوقع المتداولون أربع خفضات أخرى قبل نهاية عام 2025، بناءً على عقود مستقبلية من مجموعة CME.

سوق السندات تتفاعل وصمت باول مستمر

بينما نشر آرثر عن سيولة متداعية وطباعة أموال، قفزت عوائد السندات. قفز عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات بمقدار 12 نقطة أساس إلى 4.386%. وارتفع حتى فوق 4.5% خلال الليل. وهذا هو أعلى مستوى منذ فبراير.

الأدوات ذات الدخل الثابت، التي كانت عادةً المنطقة الآمنة، يتم التخلص منها. وتحرك عائد السندات لأجل سنتين أيضاً، ليصل إلى 3.76%. وهذا يمثل زيادة بنقطتين، ونقطة أساس واحدة تساوي 0.01%.

آخر مرة اضطر فيها البنك المركزي للاختيار بين إبطاء التضخم ودعم الاقتصاد مثل هذا كان في ثمانينيات القرن الماضي.那时 عندما اختار بول فولكر التضخم ورفعت أسعار الفائدة بشكل كبير مما أدى إلى ركود.

هذه المرة، جيري باول محاصر. فقد فوّت التضخم في عام 2021، واصفاً إياه بأنه "عابر". وكلمة نفسها تُستخدم الآن مرة أخرى من قبل فريق باول لتقليل تأثير التعريفات الجمركية. لكن الأرقام تتفاعل بالفعل.

العوائد تتحرك، والسوق تتهاوى. كانت البيت البيضاء قد زعمت أن التعريفات الجمركية تساعد من خلال دفع الأسعار نحو الانخفاض. لكن هذا لم يصمد. دفعت سوق السندات عائد السندات لأجل 10 سنوات مرة أخرى فوق المستوى الذي كان عليه قبل أن يعلن ترامب عن التعريفات يوم الثلاثاء الماضي.

قال إد يارديني، رئيس شركة Yardeni Research، في ليلة يوم الثلاثاء إن "مسؤولي إدارة ترامب كانوا يتبنون الفضل في الانخفاض الأخير في عوائد السندات وأسعار الرهن العقاري." وأشار إلى أن عائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات قفز من 3.87% في 4 أبريل إلى 4.36% بحلول مساء الثلاثاء. وقال إن المستثمرين قد يخشون أن تبدأ دول مثل الصين في التخلص من سندات الخزانة الأمريكية.

هذا النوع من الخوف يضيف ضغطاً أكبر على باول. إذا انسحب المشترون الأجانب من سندات الخزانة، فسترتفع العوائد بسرعة أكبر. وهذا يعني تكاليف أعلى للإسكان والاقتراض والأعمال التجارية بشكل عام. لكن باول لم يفعل شيئاً بعد. لم يخفض الأسعار، ولم يقل ما سيأتي بعد ذلك.

المشكلة هي أنه إذا قام البنك المركزي بالخفض الآن، فقد يساعد في أسعار الفائدة قصيرة الأجل. لكنه قد يجعل أسعار الفائدة طويلة الأجل ترتفع أكثر. سيرى المتداولون ذلك على أنه استسلام من قبل البنك المركزي. وهذا سيخيف المستثمرين ويزيد من توقعات التضخم. لذا فإن خفض الأسعار قد يجعل التضخم أسوأ، وليس أفضل.