Arthur Hayes diz que é 'fim de jogo' para o Fed. Aqui está o motivo pelo qual Powell não se importa
- Arthur Hayes afirmou que o Fed está sem opções enquanto as ações caem e os rendimentos dos títulos do Tesouro sobem.
- Ele alertou que cancelar leilões de títulos seria uma forma oculta de impressão de dinheiro.
- Os traders agora esperam que o Fed comece a cortar as taxas em maio devido ao aumento das tarifas.
O fundador da BitMEX e trader de longa data Arthur Hayes disse na quarta-feira que o Federal Reserve atingiu uma parede. Ele postou no X que "o Fed está no relógio, as coisas estão desmoronando." Ele disse que os preços das ações estão caindo enquanto o rendimento dos Títulos do Tesouro de 10 anos está subindo, chamando isso de sinal de colapso.
Arthur explicadas que, no passado, tanto as ações quanto o rendimento de 10 anos cairiam juntas, o que era aceitável. Mas agora, os rendimentos estão subindo enquanto as ações estão despencando, e isso, disse ele, é um problema. "Ações caindo, rendimento de 10 anos subindo, ruim! (agora)," ele escreveu.
Arthur acrescentou que, quando há menos dólares provenientes das exportações, não sobra dinheiro para comprar Títulos do Tesouro ou ações. Sua frase final: "Fim de Jogo!"
Arthur diz que os mercados estão aguardando a próxima medida do Fed
Em outro post, Arthur alertou que, se o Tesouro cancelar leilões futuros de títulos de 10 e 30 anos e começar a usar a Conta Geral do Tesouro, isso seria impressão secreta de dinheiro. Ele disse que essa seria uma maneira de acalmar as coisas antes de "o covarde JAYPOW cumprir seu dever."
Nas palavras de Arthur, a "festa do elefante começa em breve." Ele disse que, não importa o que Powell faça a seguir, envolverá mais impressão de dinheiro. "Yachtzee! Estamos com luz verde para a intervenção do Fed," ele acrescentou.
O resto do mercado se moveu rapidamente. Na terça-feira, os traders aumentaram as apostas de que o Fed começaria a cortar as taxas de juros em maio. Essas apostas saltaram de 40% no início do dia para 56% à tarde.
A mudança ocorreu após a Casa Branca de Donald Trump confirmar que mais tarifas sobre as importações chinesas começarão na quarta-feira. Isso adicionou pressão a uma economia já desacelerando. Os traders esperam mais quatro cortes até o final de 2025, com base nos futuros do CME Group.
Mercado de títulos reage enquanto Powell permanece em silêncio
Enquanto Arthur postava sobre a liquidez colapsando e a impressão de dinheiro, os rendimentos dos títulos dispararam. O rendimento do Título do Tesouro de 10 anos subiu 12 pontos base para 4,386%. Ele até ultrapassou 4,5% durante a noite. Esse é o nível mais alto desde fevereiro.
Renda fixa, geralmente a zona segura, está sendo descartada. O rendimento de 2 anos também subiu, atingindo 3,76%. Isso representa um ganho de dois pontos, e um ponto base equivale a 0,01%.
A última vez que o Fed teve que escolher entre desacelerar a inflação e apoiar a economia assim foi nos anos 1980. Foi quando Paul Volcker escolheu a inflação e elevou as taxas a níveis tão altos que desencadeou uma recessão.
Desta vez, Jerome Powell está encurralado. Ele errou ao prever a inflação em 2021, chamando-a de "transitória". A mesma palavra está sendo usada novamente pela equipe de Powell para minimizar o impacto das tarifas. Mas os números já estão reagindo.
Os rendimentos estão se movendo, e o mercado de ações está despencando. A Casa Branca havia afirmado que as tarifas estavam ajudando ao empurrar as taxas para baixo. Isso não se sustentou. O mercado de títulos empurrou o rendimento do Título do Tesouro de 10 anos de volta acima do nível em que estava antes de Trump anunciar as tarifas na quarta-feira passada.
Ed Yardeni, presidente da Yardeni Research, disse na noite de terça-feira que "funcionários da administração Trump têm assumido o crédito pela recente queda nos rendimentos dos títulos e nas taxas de juros hipotecárias." Ele apontou que o rendimento do Título do Tesouro de 10 anos saltou de 3,87% em 4 de abril para 4,36% até a noite de terça-feira. Ele disse que os investidores podem estar com medo de que países como a China possam começar a despejar Títulos do Tesouro dos EUA.
Esse tipo de medo adiciona ainda mais pressão sobre Powell. Se os compradores estrangeiros saírem dos Títulos do Tesouro, os rendimentos subirão mais rápido. Isso significa custos mais altos para habitação, empréstimos e negócios em geral. Mas Powell ainda não fez nada. Ele não cortou as taxas e não disse o que vem a seguir.
O problema é que, se o Fed cortar as taxas agora, isso pode ajudar as taxas de juros de curto prazo. Mas também pode fazer com que as taxas de longo prazo subam ainda mais. Os traders veriam isso como o Fed desistindo. Isso assustaria os investidores e aumentaria as expectativas de inflação. Portanto, cortar as taxas poderia realmente piorar a inflação, não melhorar.
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Jai Hamid
Jai Hamid cobre criptomoedas, mercados de ações, tecnologia, economia global e eventos geopolíticos que afetam os mercados há 6 anos. Ela trabalhou com publicações focadas em blockchain, incluindo AMB Crypto, Coin Edition e CryptoTale, em análises de mercado, grandes empresas, regulamentação e tendências macroeconômicas. Formada na London School of Journalism, ela compartilhou insights sobre o mercado de criptomoedas três vezes em uma das principais redes de TV da África.
