アーサー・ヘイズ氏はFRBにとって「ゲームオーバー」だと述べている。パウエル氏が気にしない理由はこれだ

BitMEXの創業者で長年のトレーダーであるアーサー・ヘイズ氏は水曜日、連邦準備制度理事会（FRB）が行き詰まりに陥ったと述べた。彼はXに「FRBは時間切れだ。状況は悪化している」と投稿した。彼は株価が下落する一方で10年国債利回りが上昇していることを、崩壊の兆候だと指摘した。.

アーサー氏は 。 、以前は株価と10年債利回りが共に下落していたが、それは問題なかったと説明した。しかし今は、株価が暴落する一方で利回りが上昇しており、それが問題だと彼は述べた。「株価下落、10年債利回り上昇、まずい！（今は）」と彼は書いた

アーサー氏はさらに、輸出によるドル収入が減れば、国債や株式を買うための資金は残らないと付け加えた。彼の最後の言葉は「ゲームオーバーだ！」だった。

アーサー氏は、市場はFRBの次の動きを待っていると述べている。

で 投稿、アーサーは、財務省が今後予定されている10年債と30年債の入札を中止し、代わりに財務省一般会計を使い始めた場合、それは秘密の紙幣増刷になると警告した。彼は、これは「ジェイパウが職務を遂行する」前に事態を沈静化させる方法だと述べた。

アーサー氏の言葉を借りれば、「象の散歩パーティーが間もなく始まる」。パウエル議長が次に何をしようとも、それはさらなる紙幣増刷を伴うだろうと彼は述べた。「ヨットジー！FRBの介入にゴーサインだ」と彼は付け加えた。.

市場の他の部分は急速に動きました。火曜日、トレーダーはFRBが5月に利下げを開始するとの見方を強めました。この見方は、当日早朝の40%から午後には56%に急上昇しました。.

この変更は、ドナルド・トランプ政権が水曜日から中国からの輸入品に対する追加 関税を 課すと発表したことを受けて行われた。これは、すでに減速傾向にある経済にさらなる圧力を加えるものとなった。CMEグループの先物取引に基づくと、トレーダーらは2025年末までにさらに4回の減税が行われると予想している。

パウエル議長が沈黙を守るなか債券市場は反応

アーサー氏が流動性の崩壊と紙幣増刷について投稿している間、債券利回りは急上昇した。10年国債利回りは12ベーシスポイント上昇し、4.386%となった。一晩で4.5%を超え、これは2月以来の高水準だ。.

通常は安全圏とされる債券が売り込まれています。2年債利回りも上昇し、3.76%に達しました。これは2ポイントの上昇で、1ベーシスポイントは0.01%に相当します。.

Fedがインフレ抑制と経済支援のどちらかを選ばなければならなかったのは、1980年代が最後でした。当時、ポール・ボルカーはインフレを優先し、金利を非常に高く設定して景気後退を引き起こしました。.

今回、ジェローム・パウエル議長は窮地に立たされている。2021年のインフレを「一時的」と表現し、インフレを予測できなかった。今、パウエル議長のチームは関税の影響を軽視するために、同じ言葉を再び使っている。しかし、数字はすでに反応を示している。.

利回りは変動し、株価は暴落している。ホワイトハウスは関税が金利低下に寄与していると主張していたが、それは通用しなかった。債券市場は10年債利回りを、トランプ大統領が先週水曜日に関税を発表する前の水準まで押し上げた。.

ヤルデニ・リサーチのdent 火曜日の夜、「トランプ政権の当局者は、最近の債券利回りと住宅ローン金利の低下を自分の手柄にしている」と述べた。ヤルデニ氏は、10年国債利回りが4月4日の3.87%から火曜日の夜までに4.36%に急上昇したことを指摘した。投資家は、中国などの国が米国債を売り始めるのではないかと懸念しているかもしれないと述べた。.

こうした懸念はパウエル議長へのプレッシャーをさらに強めている。外国人投資家が国債から資金を引き揚げれば、利回りは急上昇する。それは住宅、借入、そして事業全般のコスト上昇を意味する。しかし、パウエル議長はまだ何も行動を起こしていない。利下げもせず、今後の対応についても何も語っていない。.

問題は、FRBが今利下げを実施すれば、短期金利の押し上げにつながる可能性があるということです。しかし、同時に長期金利をさらに上昇させる可能性もあるのです。トレーダーはFRBが諦めたと捉え、投資家を不安にさせ、インフレ期待を高めるでしょう。つまり、利下げはインフレ率を改善するどころか、むしろ悪化させる可能性があるのです。.