Le fondateur de Bitmex et commerçant de longue date Arthur Hayes a déclaré mercredi que la Réserve fédérale avait heurté un mur. Il a posté sur X que «la Fed est sur le chronomètre, la merde se décompose». Il a déclaré que les cours des actions baissent tandis que le rendement du Trésor à 10 ans augmente, appelant cela un signe d'effondrement.
Arthur a expliqué que dans le passé, les deux actions et le rendement à 10 ans tomberaient ensemble, ce qui allait bien. Mais maintenant, les rendements augmentent pendant que les actions se bloquent, et cela, a-t-il dit, est un problème. "Les stocks en baisse, un rendement de 10 ans, mauvais! (Maintenant)", a-t-il écrit.
Arthur a ajouté que lorsqu'il y a moins de dollars des exportations, il ne reste plus d'argent pour acheter des bons du Trésor ou des actions. Sa dernière ligne: "Game Over!"
Arthur dit que les marchés attendent le prochain mouvement de la Fed
Dans un autre article , Arthur a averti que si le Trésor annule les ventes aux enchères d'obligations de 10 et 30 ans à venir et commence à utiliser le compte général du Trésor à la place, ce serait une impression en argent secrète. Il a dit que ce serait un moyen de calmer les choses avant que "Cuck Jaypow ne fasse son devoir."
Selon les mots d'Arthur, la «fête des éléphants commence sous peu». Il a dit que peu importe ce que Powell fera ensuite, cela impliquera plus d'impression d'argent. "Yachtzee! Nous sommes verts éclairés pour une intervention de la Fed", a-t-il ajouté.
Le reste du marché s'est déplacé rapidement. Mardi, les commerçants ont augmenté les paris selon lesquels la Fed commencera à réduire les taux d'intérêt en mai. Ces paris sont passés de 40% plus tôt dans la journée à 56% l'après-midi.
Le changement est survenu après que la Maison Blanche de Donald Trump a confirmé que davantage de tarifs sur les importations chinoises commenceront mercredi. Cela a ajouté une pression à une économie déjà ralentie. Les commerçants attendent quatre autres coupes avant la fin de 2025, sur la base des contrats à terme sur le groupe CME.
Le marché obligataire réagit alors que Powell reste silencieux
Alors qu'Arthur a posté sur l'effondrement de la liquidité et de l'impression d'argent, les rendements obligataires ont augmenté. Le rendement du Trésor à 10 ans a augmenté de 12 points de base à 4,386%. Il a même dépassé 4,5% du jour au lendemain. C'est le plus haut niveau depuis février.
Le revenu fixe, généralement la zone sûre, est déversé. Le rendement à 2 ans a également augmenté, atteignant 3,76%. C'est un gain en deux points, et un point de base équivaut à 0,01%.
La dernière fois que la Fed a dû choisir entre ralentir l'inflation et soutenir l'économie comme celle-ci, c'était dans les années 1980. C'est alors que Paul Volcker a choisi l'inflation et a claqué les taux si élevés qu'il a déclenché une récession.
Cette fois, Jerome Powell est encadré. Il a raté l'inflation en 2021, l'appelant «transitoire». Ce même mot est maintenant à nouveau utilisé par l'équipe de Powell pour minimiser l'impact des tarifs. Mais les chiffres réagissent déjà.
Les rendements évoluent et le marché boursier est le tanking. La Maison Blanche avait affirmé que les tarifs aidaient en poussant les taux plus bas. Cela ne tenait pas. Le marché obligataire a repoussé le rendement en 10 ans au-dessus de ce qu'il était avant que Trump n'annonce les tarifs mercredi dernier.
Ed Yardeni,dent de la recherche de Yardeni, a déclaré mardi soir que «les responsables de l'administration Trump ont pris le crédit de la récente baisse des rendements obligataires et des taux d'intérêt hypothécaires». Il a souligné que le rendement du Trésor à 10 ans est passé de 3,87% le 4 avril à 4,36% mardi soir. Il a déclaré que les investisseurs pourraient avoir peur que des pays comme la Chine puissent commencer à vider les bons du Trésor américain.
Ce genre de peur ajoute encore plus de pression sur Powell. Si les acheteurs étrangers se retirent des bons du Trésor, les rendements grimperont plus rapidement. Cela signifie des coûts plus élevés pour le logement, l'emprunt et les affaires dans tous les domaines. Mais Powell n'a encore rien fait. Il n'a pas réduit les tarifs et il n'a pas dit ce qui vient ensuite.
Le problème est que si la Fed baisse maintenant, elle pourrait aider les taux d'intérêt à court terme. Mais cela pourrait également faire grimper les taux à long terme. Les commerçants le verraient comme la Fed abandonner. Cela effrayerait les investisseurs et augmenterait les attentes d'inflation. Les taux de réduction pourraient donc aggraver l'inflation, pas mieux.
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