Arthur Hayes dice che è 'game over' per la Fed. Ecco perché Powell non se ne cura
- Arthur Hayes ha dichiarato che la Fed non ha più opzioni mentre i titoli azionari scendono e i rendimenti dei Treasury aumentano.
- Ha avvertito che l'annullamento delle aste di obbligazioni costituirebbe una forma nascosta di stampa di denaro.
- I trader si aspettano ora che la Fed inizi a tagliare i tassi a maggio a causa dell'aumento dei dazi.
Il fondatore di BitMEX e trader di lunga data Arthur Hayes ha dichiarato mercoledì che la Federal Reserve ha raggiunto un muro. Ha pubblicato su X che «la Fed è sotto pressione, le cose si stanno rompendo». Ha detto che i prezzi delle azioni stanno scendendo mentre il rendimento dei Treasury a 10 anni sta salendo, definendolo un segno di crollo.
Arthur spiegate che in passato, sia le azioni che il rendimento a 10 anni sarebbero scesi insieme, il che andava bene. Ma ora, i rendimenti stanno salendo mentre le azioni crollano, e questo, ha detto, è un problema. «Azioni in calo, rendimento a 10 anni in aumento, male! (ora)», ha scritto.
Arthur ha aggiunto che quando ci sono meno dollari dalle esportazioni, non rimane denaro per acquistare Treasury o azioni. La sua frase finale: «Game Over!»
Arthur dice che i mercati stanno aspettando la prossima mossa della Fed
In un altro post, Arthur ha avvertito che se il Tesoro cancella le aste imminenti di bond a 10 e 30 anni e inizia a utilizzare il Treasury General Account invece, questo sarebbe una stampa di denaro segreta. Ha detto che questo sarebbe un modo per calmare le cose prima che «il coglione JAYPOW faccia il suo dovere».
Nelle parole di Arthur, «la festa dell'elefante inizia tra poco». Ha detto che non importa cosa faccia Powell dopo, coinvolgerà più stampa di denaro. «Yachtzee! Siamo autorizzati all'intervento della Fed», ha aggiunto.
Il resto del mercato si è mosso velocemente. Martedì, i trader hanno aumentato le scommesse che la Fed inizierà a tagliare i tassi di interesse a maggio. Quelle scommesse sono saltate dal 40% all'inizio della giornata al 56% nel pomeriggio.
Il cambiamento è arrivato dopo che la Casa Bianca di Donald Trump ha confermato che più dazi sulle importazioni cinesi inizieranno mercoledì. Ciò ha aggiunto pressione a un'economia già in rallentamento. I trader si aspettano altri quattro tagli prima della fine del 2025, basandosi sui futures del CME Group.
Il mercato obbligazionario reagisce mentre Powell resta in silenzio
Mentre Arthur pubblicava sulla liquidità in collasso e sulla stampa di denaro, i rendimenti obbligazionari sono schizzati in alto. Il rendimento del Treasury a 10 anni è schizzato su di 12 punti base al 4,386%. È persino andato oltre il 4,5% durante la notte. Questo è il livello più alto da febbraio.
Il fisso reddito, di solito la zona sicura, viene scaricato. Anche il rendimento a 2 anni si è mosso verso l'alto, toccando il 3,76%. Questo è un guadagno di due punti, e un punto base equivale allo 0,01%.
L'ultima volta che la Fed ha dovuto scegliere tra il rallentamento dell'inflazione e il sostegno all'economia come questa è stata negli anni '80. È stato allora che Paul Volcker ha scelto l'inflazione e ha schiacciato i tassi così alti da innescare una recessione.
Questa volta, Jerome Powell è in trappola. Ha mancato l'inflazione nel 2021, definendola «transitoria». La stessa parola viene ora usata di nuovo dal team di Powell per sminuire l'impatto dei dazi. Ma i numeri stanno già reagendo.
I rendimenti si stanno muovendo e il mercato azionario sta crollando. La Casa Bianca aveva affermato che i dazi stavano aiutando spingendo i tassi al ribasso. Non è andata così. Il mercato obbligazionario ha riportato il rendimento del decennale sopra il livello precedente all'annuncio dei dazi da parte di Trump lo scorso mercoledì.
Ed Yardeni, presidente di Yardeni Research, ha dichiarato martedì sera che «i funzionari dell'amministrazione Trump si sono presi il merito della recente caduta dei rendimenti obbligazionari e dei tassi di interesse sui mutui». Ha sottolineato che il rendimento del Treasury decennale è salito dal 3,87% del 4 aprile al 4,36% di martedì sera. Ha affermato che gli investitori potrebbero temere che paesi come la Cina inizino a svendere i Treasury statunitensi.
Questo tipo di paura aggiunge ulteriore pressione su Powell. Se gli acquirenti stranieri si ritirano dai Treasury, i rendimenti saliranno più velocemente. Ciò significa costi più elevati per l'abitazione, il credito e le imprese in generale. Ma Powell non ha ancora fatto nulla. Non ha tagliato i tassi e non ha detto cosa succederà dopo.
Il problema è che se la Fed taglia ora, potrebbe aiutare i tassi di interesse a breve termine. Ma potrebbe anche far salire ancora di più i tassi a lungo termine. I trader lo vedrebbero come un abbandono da parte della Fed. Questo spaventerebbe gli investitori e aumenterebbe le aspettative di inflazione. Quindi, tagliare i tassi potrebbe effettivamente peggiorare l'inflazione, non migliorarla.
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Jai Hamid
Jai Hamid si occupa di criptovalute, mercati azionari, tecnologia, economia globale ed eventi geopolitici che influenzano i mercati da 6 anni. Ha collaborato con pubblicazioni focalizzate sulla blockchain, tra cui AMB Crypto, Coin Edition e CryptoTale, per analisi di mercato, grandi aziende, regolamentazione e tendenze macroeconomiche. Si è formata presso la London School of Journalism e ha condiviso tre volte le sue analisi sui mercati delle criptovalute su una delle principali reti televisive dell'Africa.
