不要成为“退出流动性”——Arthur Hayes在去美元化背景下审视加密货币和黄金

Arthur Hayes是加密货币衍生品交易所BitMEX的前首席执行官。在他最近题为“退出流动性”的文章中，他探讨了美国作为全球储备货币发行国的地位及其对世界经济的影响。他对全球经济的立场非常明确：“我不会成为退出流动性！”

Arthur Hayes认为，美元作为全球储备货币的地位为美国提供了显著优势，例如能够以比其他国家更低的利率借款，并且能够印钞而不会立即产生后果。然而，Arthur Hayes也指出，这种体系会造成不平衡，并可能导致经济不稳定。

什么是退出流动性？

根据Arthur Hayes的说法，如果你是某人的退出流动性，你就是那些在聪明或有关系的人抛售时买入或持有的人。在今天的背景下，退出流动性指的是那些无助的普通人，他们一直是——并且继续是——经济安排中的输家，即美元的储备货币地位。

根据最近的新闻报道，关于美元是否能被取代为全球储备货币的争论非常激烈。一方面，一些直言不讳的美利坚和平（Pax Americana）精英怀疑是否有任何国家能够挺身而出，将全球经济扛在肩上。另一方面，有迹象表明某些贸易走廊正在去美元化，并且已经持续了一段时间。

自二战结束以来，金砖国家的崛起正逐渐取代全球贸易的常态。Arthur Hayes对此表示认可，并提到了最近的法国重新结盟。法国总统马克龙最近的声明表明，他认为他的国家必须减少“美元的域外效力”。

美国一直保持着世界最富裕国家的地位。然而，其财富不平等目前在接受发达世界中最为严重，且情况仍在恶化。绝大多数拥有极少或没有金融资产的人口承担了作为储备货币所带来的成本的大部分。

关于美国霸权衰落的激烈辩论

根据Arthur Hayes的说法，去美元化提出了几个问题：

1. 去美元化实际上正在进行中吗？程度如何？

2. 在这个特定的历史时刻，美元作为全球储备货币的角色是否有利于大多数美国人？

3. 中国真的想成为全球储备货币的发行国吗？

4. 鉴于历史告诉我们所有帝国最终都会终结，哪种或哪些货币最终将取代美元？

当大部分国际贸易以某种货币计价时，该货币被视为全球储备货币。根据Arthur Hayes的说法，二战结束后，美国和亚洲（中国和日本）采取了不同的致富途径。

全球化效应图表——由美国主导

一方面，美国收拾残局，很快成为世界上最富裕的国家。相反，亚洲在金融上压制储蓄者，以便重工业能够获得廉价资本来发展制造能力。 

由于这些事实，如果亚洲要取得全球经济主导地位，它有两个选择：选项1：购买以美元计价的资产。选项2：出售美元以换取本地货币，并将部分收益以更高工资的形式返还给工人。

选项1从购买力的角度来看，使亚洲的货币保持低估，允许亚洲继续生产和销售廉价商品。选项2对亚洲工人有利，他们将能够得益于更高的工资和/或进口产品的更低价格而消费更多。 

然而，选项2对亚洲的大型工业家不利，因为如果由于劳动力成本上升和汇率升值导致产品价格接近美国水平，他们将销售更少的产品。

根据Arthur Hayes的说法，美国一直有根深蒂固的利益来拯救美元和向消费者增加更多债务的银行。他声明：

美国银行将始终拥有比国内贷款机会更大的存款基础，因为外国人通过出售以美元计价的商品赚取现金并涌入银行。银行将始终过于激进地放贷，牺牲明天以提振今天的收益。美联储和财政部将始终救助银行，因为它们必须这样做，以防止使美元更昂贵并降低其全球供应的金融危机。

Arthur Hayes

亚洲处于什么地位

正如人们所观察到的，中国和日本在文化和经济上有一些相似之处。它们是集体主义的，即它们更重视社区的福祉而不是个人的福祉。

因此，当亚洲考虑其当前的经济安排使他们走得多远，然后考虑美国 precarious 的处境时，他们必须问：“我们甚至应该努力成为储备货币发行国吗？”亚洲想要一个不受限制的市场吗？

根据亚瑟·海斯（Arthur Hayes）的说法，不。通过向富裕的美国人出售商品，亚洲希望改善其人民的生活条件。它不希望区域基金被用于购买进口商品。亚洲的繁荣完全归因于禁止外国人以具有竞争力的价格向当地人出售商品。

美国和亚洲之间的区别在于，外国人持有大量美国债务，而亚洲主要欠自己的债。这不会影响债务偿还的可能性，但会影响清算的速度。

在经济转型之际，亚瑟·海斯引导投资者走向加密货币

亚瑟·海斯自信地断言，亚洲不希望发行全球储备货币。亚洲拒绝承认全球储备货币的基本支柱。

亚洲不愿实施使其成为全球储备货币发行国所需的政策，这并不一定意味着它希望继续积累和交易美元。

在当前关于全球经济体系未来的讨论中，去美元化正获得相当大的吸引力。然而，去美元化并不是一个新现象。据亚瑟称，2008年标志着美元主导地位的高峰。从那以后，美元一直处于下降趋势，而世界也赶得太晚了。

亚瑟断言，黄金和加密货币将成为未来市场的全球货币。了解过去15年的主要经济动向，使我们能够理解中国和日本为何以及如何改变其行为。

自1971年以来，投资以美元计价的资产变得如此理所当然，以至于许多投资者忽视了如何进行财务分析。根据Arthur Hayes的说法，黄金和加密货币将是未来关注的焦点。它们不与特定国家挂钩。它们不能被急于用法定货币支撑其金融体系的中央银行随意贬值。

并且最终，随着各国开始寻求自身最大利益，而不是作为西方金融体系的奴隶，全球南方的中央银行将多样化其国际贸易收益的储蓄方式。最初的选项将是增加黄金配置，这目前正在发生。随着比特币继续证明它是历史上最难创造的货币，Hayes预计越来越多的国家至少会考虑它是否是黄金储蓄的合适替代品。