Arthur Hayes 称中国的量化宽松和刺激政策将非常利好比特币

BitMEX 和 Maelstrom 背后的掌舵人 Arthur Hayes 认为，中国刺激经济和“量化宽松”（QE）的计划将对比特币产生神奇效果。

Hayes 认为中国正推动人民币重新进入流通，并为比特币创造新的生命线。由习近平领导的中国政府最近对房地产开发商进行了严厉整顿，并通过“三条红线”等政策遏制了过度借贷。

但现在，随着中国面临多年来最严重的经济低迷，Hayes 认为他们将诉诸 QE，向经济注入资金以支持增长。他将其称为“货币化疗”。

房地产泡沫破裂

中国的经济架构严重依赖房地产。地方政府向开发商出租土地，这些租赁收入支撑着政府预算。

但房地产泡沫在 2020 年破裂。建筑业陷入停滞，恒大等大型开发商违约，银行最终持有了无用的房地产贷款。中国中产阶级的财富主要与房地产挂钩，其资产价值大幅缩水。

随着青年失业率居高不下和经济放缓，Hayes 认为 中国 政府现在将全力推行 QE 以保持经济运转。

开发商在房屋建成前几年就开始销售，利用早期付款来资助建设。这演变成了一种类似庞氏骗局的模式。当贷款枯竭时，建设停止，购房者一无所获。

中央政府命令银行帮助完成这些烂尾楼，但地方官员因害怕被指控腐败，大多袖手旁观。

Hayes 认为这种不作为是将中国推向 QE 的转折点。如果没有更多资金注入系统，房地产市场和经济将陷入停滞。

“货币化疗”与比特币的联系

Hayes 他将中国即将推出的 QE 描述为“货币化疗”，称其就像通过向经济直接注入资金来治疗癌症。中国人民银行（PBOC）已经悄然开始行动，大量购买地方政府债券。

这是全面印钞狂潮的开始。通过购买政府债务，中国人民银行将使政府更容易大手笔支出并维持僵尸企业的生存。

经济中更多的现金意味着更高的通货膨胀，而在 Hayes 看来，这使得比特币成为终极对冲工具，正如他本月早些时候在接受我们独家采访时所说的那样。

中国人民银行最近向地方政府债券注入了约 3 万亿元人民币。这是一个巨大的转变，尽管他们避免称之为 QE，但这正是 QE 的本质。美国、日本和欧洲在金融危机后都尝试过类似的策略。他们很快意识到，当大量印钞时，QE 的效果最好。

北京仍厌恶比特币——但无法阻止它

中国的比特币交易仍在蓬勃发展，但处于地下状态。虽然政府在 2017 年禁止了正式的人民币-比特币交易所，但人们找到了绕过限制的方法。币安（Binance）和 OKX 等大型交易所现在运营点对点平台，帮助人们在不直接交易对的情况下将人民币兑换成比特币。

Hayes 表示，北京关闭官方人民币-比特币交易所可能是为了掩盖其印钞的影响。通过比特币，人们可以在不依赖房地产或人民币的情况下保护财富。

比特币仍然是规避通胀的 discreet 方式，尽管禁止直接交易所，但点对点平台使其得以延续。当地交易者促成人民币到比特币的交易，平台充当留言板。

Hayes 将其称为“中本地比特币”（Sino-LocalBitcoins），强调中国资源丰富的交易者如何使其运作。这个地下市场广为人知，Hayes 认为这证明了当通胀来袭时，中国公民将转向 Bitcoin。他们以前做过，鉴于政府对 QE 的立场，他们还会再做一次。

 人民币保持稳定——至少目前如此

与美元或欧元不同，中国的货币不太可能崩溃。Hayes 解释说，人民币的相对稳定性源于中国的贸易顺差以及其使用人民币购买资源的能力，这得益于与俄罗斯和沙特阿拉伯等国家的协议。

中国的贸易顺差处于历史最高水平。但这里有个转折：这不是因为出口增加，而是因为进口减少。中国的工厂现在生产更多以前依赖进口的产品。虽然中国仍需购买能源，但现在可以用人民币支付。

这种架构使中国免受美元波动的影响。即使他们向经济注入大量人民币，也不会面临其他国家在 QE 后可能遭遇的货币崩溃。他们拥有杠杆优势，Hayes 并不认为会出现大规模逃离人民币的情况。

与传统资产不同，比特币不与任何政府的经济政策挂钩，当法币贬值时，它是一个安全的赌注。Hayes 认为，中国精英阶层将意识到这一点，并在通胀飙升时转向比特币。

他坚持认为这只是时间问题。中国人民银行的低调债券购买只是开始。他回忆起 2015 年 8 月，人民币突然贬值导致比特币从 135 美元飙升至 600 美元。

“没有任何主要风险资产类别能像比特币那样在货币贬值中跑赢大盘。投资者本能地知道这一点，当考虑到如何保护储蓄购买力时，比特币将像奎萨茨·哈德拉克（Kwisatz Haderach）一样盯着你，” 表示 Hayes 说道。