- アーサー・ヘイズ氏は、中国が計画する量的緩和（QE）により経済に資金が溢れ出し、インフレ回避資産としてビットコインへの需要が高まると述べています。
- 中国の不動産市場の暴落により、経済の急落を防ぐために資金を供給する量的緩和（QE）に頼らざるを得なくなっています。
- 規制があるものの、中国ではピアツーピア（P2P）プラットフォームを通じてビットコイン取引が行われており、ヘイズ氏は量的緩和（QE）によりさらに多くの人がその利用に踏み切ると考えています。
BitMEXとMaelstromの生みの親であるArthur Hayes氏は、中国の経済刺激策と「量的緩和」（QE）の計画がビットコインにとって奇跡的な効果をもたらすと考えています。
Hayes氏は、中国が元を流通に戻しつつ、ビットコインにとっての新たな生命線を作り出していると見ています。Xi Jinping率いる政府は、最近、「3つの赤い線」などの政策を通じて不動産開発業者への締め付けを強化し、無謀な借入を遮断しました。
しかし今、中国が数年ぶりの最悪の経済不況に直面する中、Hayes氏は彼らがQEに頼り、経済成長を支えるために資金を注入すると考えています。彼はこれを「貨幣的化学療法」と呼んでいます。
不動産バブルの崩壊
中国の経済構造は不動産に大きく依存しています。地方政府は開発業者に土地を賃貸し、これらの賃貸収入が政府予算を支えています。
しかし、2020年に不動産バブルが崩壊しました。建設が凍結し、恒大集団などの大手開発業者が債務不履行に陥り、銀行は価値のない不動産ローンを持つことになりました。資産の大部分が不動産に結びついている中国の中産階級は、その価値が急落の痛手を被りました。
若年層の失業率が天井知らずで経済が減速する中、Hayes氏は 中国 経済を回し続けるためにQEを全開にするだろうと考えています。
開発業者は、建設が始まる何年も前から家を販売し、早期の支払いを建設資金として使用していました。これはポンジスキームのようなものになりました。融資が枯渇すると建設は停止し、住宅購入者は何も得られませんでした。
中央政府は銀行にこれらの未完成の住宅の完成を支援するよう命じましたが、腐敗の嫌疑を恐れた地方の役人たちは、ほとんど手をこまねいていました。
Hayes氏は、この無作為な対応を、中国がQEに向かう転換点と見なしています。システム内にさらに資金がなければ、不動産市場と経済は停滞したままになります。
「貨幣的ケモ」ビットコインとの関連
Hayes Hayes氏は、中国の今後のQEを「貨幣的ケモ」と表現し、それは経済に直接資金を注入してがんを治療するようなものだと述べています。中国人民銀行（PBOC）はすでに、地方政府債を静かに買い入れることでQEを開始しています。
これは、全面的なマネープリントの始まりです。政府債務を購入することで、PBOCは政府が巨額の支出を行い、ゾンビ企業を存続させることを容易にします。
経済内の資金が増加すればインフレが進み、Hayes氏の目には、それがビットコインを究極のヘッジ手段にします。これは、今月初めの独占インタビューで彼が述べた内容と一致しています。
PBOCは最近、地方政府債に約3兆元を移動させました。これは大きな転換点であり、彼らがそれをQEと呼びませんが、まさにそれです。米国、日本、欧州も金融危機後に同様の戦略を試みましたが、大量のお金を刷るほどQEが最も効果的であることを迅速に学びました。
北京はビットコインを嫌っているが、止められない
中国でのビットコイン取引は依然として活発ですが、目立たない形で行われています。政府は2017年に公式な元-ビットコイン取引所を禁止しましたが、人々はそれを回避する方法を見つけました。BinanceやOKXのような大手取引所は、ピアツーピアプラットフォームを運営し、直接の取引ペアなしで元をビットコインに変換するのを助けています。
Hayes氏は、北京がマネープリントの影響を隠すために公式な元-ビットコイン取引所を閉鎖した可能性があると述べています。ビットコインがあれば、人々は不動産や元への依存なしに資産を保護できます。
ビットコインはインフレからの discreet な逃避手段であり、直接取引所の禁止にもかかわらず、ピアツーピアプラットフォームによって存続しています。地元のトレーダーが元からビットコインへの取引を仲介し、プラットフォームは掲示板として機能します。
Hayes氏はこれを「シノ・ローカルビットコインズ」と呼び、中国の創意工夫に富むトレーダーたちがそれを機能させていることを強調しています。この地下市場はよく知られており、Hayes氏は、インフレが襲いかかったとき、中国人市民が ビットコインに頼るだろうという証拠だと見なしています。彼らは以前そうしており、政府のQEに対する姿勢を考慮すれば、再びそうするでしょう。
元は現在、安定している
ドルやユーロとは異なり、中国の通貨が崩壊する可能性は低いとHayes氏は説明します。元の相対的な安定性は、中国の貿易黒字と、ロシアやサウジアラビアなどの国々との取引のおかげで元で資源を購入できる能力によってもたらされています。
中国の貿易黒字は過去最高です。しかし、ここでの驚きは、それが輸出の増加によるものではなく、輸入の減少によるものです。中国の工場は、以前輸入していたものをより多く生産するようになりました。中国はまだエネルギーを購入する必要がありますが、現在は元でそれを行うことができます。
この構造は、中国をドルの変動から緩衝します。彼らが経済に元を大量に注入しても、他の国々がQE後に直面する可能性のある通貨危機に直面することはありません。彼らにはレバレッジがあり、Hayes氏は元からの大量の流出は見られないと考えています。
伝統的な資産とは異なり、ビットコインはどの政府の経済政策にも縛られていないため、法定通貨の価値が下落する際に安全な賭けとなります。Hayes氏は、中国のエリート層がこれに気づき、インフレが本格化するにつれてビットコインに頼るようになるだろうと考えています。
彼は、それは時間の問題だと主張しています。PBOCの地味な債券購入は始まりに過ぎません。彼は2015年8月、元の急激な切り下げによりビットコインが135ドルから600ドルに急騰したことを思い出します。
「主要なリスク資産クラスの中で、通貨の毀損に対してビットコインほどパフォーマンスが良いものはありません。投資家はこれを直感的に理解しており、貯蓄の購買力をどのように守るか考える時が来れば、ビットコインはクウィサツ・ハダーラハのようにあなたを見つめ返すでしょう」 は ヘイズ。
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Jai Hamid
ジャイ・ハミドは、過去6年間、暗号通貨、株式市場、テクノロジー、世界経済、そして市場に影響を与える地政学的イベントを報道してきました。彼女は、AMB Crypto、Coin Edition、CryptoTaleなどのブロックチェーン専門出版物で、市場分析、大手企業、規制、マクロ経済動向に関する記事を担当してきました。ロンドン・スクール・オブ・ジャーナリズムを卒業し、アフリカ有数のテレビネットワークで3回にわたり暗号通貨市場の洞察を提供しています。
