Arthur Hayes sagt, Chinas QE und Konjunkturprogramme seien sehr gut für Bitcoin

Arthur Hayes, der Kopf hinter BitMEX und Maelstrom, ist der Ansicht, dass Chinas Pläne für wirtschaftliche Stimulierung und „Quantitative Easing“ (QE) Wunder für Bitcoin bewirken werden.

Hayes sieht, wie China den Yuan wieder in Umlauf bringt und gleichzeitig eine neue Lebensader für Bitcoin schafft. Die Regierung unter Xi Jinping hat kürzlich die Immobilienentwickler hart angegangen und unverantwortliche Kreditaufnahme durch Richtlinien wie die „Drei Roten Linien“ unterbunden.

Doch nun, da China mit seiner schlimmsten wirtschaftlichen Talfahrt seit Jahren konfrontiert ist, denkt Hayes, dass sie zu QE greifen werden, um Geld in die Wirtschaft zu pumpen und das Wachstum zu stützen. Er nennt es „monetäre Chemotherapie“.

Die Immobilienblase platzt

Chinas Wirtschaftsmodell ist stark vom Immobiliensektor abhängig. Lokale Regierungen verpachten Land an Entwickler, und das Geld aus diesen Pachten unterstützt die Staatshaushalte.

Doch die Immobilienblase platzte 2020. Der Bau kam zum Erliegen, Evergrande und andere große Entwickler zahlten nicht mehr, und die Banken saßen mit wertlosen Immobilienkrediten da. Chinas Mittelschicht, deren Vermögen größtenteils in Immobilien gebunden ist, sah ihre Werte stark sinken.

Bei jugendlicher Arbeitslosigkeit auf Rekordniveau und einer verlangsamten Wirtschaft denkt Hayes, China dass die Regierung nun voll auf QE setzen wird, um die Wirtschaft am Laufen zu halten.

Entwickler verkauften Häuser Jahre, bevor sie gebaut wurden, und nutzten Vorauszahlungen zur Finanzierung des Baus. Dies entwickelte sich zu einem Ponzi-ähnlichen System. Als die Kredite ausliefen, kam der Bau zum Stillstand, und Hauskäufer blieben auf der Strecke.

Die Zentralregierung befahl den Banken, bei der Fertigstellung dieser halb gebauten Häuser zu helfen, doch lokale Beamte, aus Angst vor Korruptionsvorwürfen, taten meist nichts.

Hayes sieht diese Untätigkeit als den Kipppunkt, der China in Richtung QE treibt. Ohne mehr Geld im System bleiben der Immobilienmarkt und die Wirtschaft stecken.

„Monetäre Chemo“ und die Bitcoin-Verbindung

Hayes beschreibt Chinas bevorstehendes QE als „monetäre Chemotherapie“ und sagt, es sei wie die Behandlung von Krebs durch direktes Pumpen von Geld in die Wirtschaft. Die People’s Bank of China (PBOC) hat bereits begonnen, heimlich lokale Staatsanleihen aufzukaufen.

Dies ist der Beginn einer umfassenden Gelddruckerei. Durch den Kauf von Staatsverschuldung wird die PBOC es der Regierung erleichtern, viel auszugeben und Zombie-Unternehmen am Leben zu erhalten.

Mehr Geld in der Wirtschaft bedeutet mehr Inflation, und in Hayes’ Augen macht dies Bitcoin zum ultimativen Absicherungsobjekt, genau wie er in unserem exklusiven Interview Anfang dieses Monats sagte.

Die PBOC hat kürzlich etwa 3 Billionen CNY in lokale Anleihen investiert. Das ist ein großer Wandel, und obwohl sie es nicht QE nennen, ist es genau das. Die USA, Japan und Europa versuchten ähnliche Strategien nach ihren Finanzkrisen. Sie lernten schnell, dass QE am besten funktioniert, wenn man eine Menge Geld druckt.

Peking hasst Bitcoin immer noch – kann es aber nicht stoppen

Der Bitcoin-Handel in China blüht weiterhin, aber im Verborgenen. Während die Regierung 2017 offizielle Yuan-Bitcoin-Börsen verbot, fanden die Menschen Wege, dies zu umgehen. Große Börsen wie Binance und OKX betreiben heute Peer-to-Peer-Plattformen, die den Menschen helfen, Yuan in Bitcoin umzuwandeln, ohne direkte Handelspaare.

Hayes sagt, Peking habe offizielle Yuan-Bitcoin-Börsen geschlossen, um die Auswirkungen ihrer Gelddruckerei zu verbergen. Mit Bitcoin können Menschen ihr Vermögen schützen, ohne von Immobilien oder dem Yuan abhängig zu sein.

Bitcoin bleibt eine diskrete Möglichkeit, der Inflation zu entkommen, und trotz des Verbots direkter Börsen halten Peer-to-Peer-Plattformen es am Leben. Lokale Händler vermitteln Yuan-Bitcoin-Handel, und Plattformen fungieren als Message Boards.

Hayes nennt es „Sino-LocalBitcoins“ und hebt hervor, wie ressourcenstarke chinesische Händler es zum Funktionieren bringen. Dieser unterirdische Markt ist weithin bekannt, und Hayes sieht darin den Beweis, dass chinesische Bürger, wenn die Inflation zuschlägt, zu Bitcoingreifen werden. Sie haben es schon einmal getan, und angesichts der Haltung der Regierung gegenüber QE werden sie es erneut tun.

 Der Yuan hält sich stabil – vorerst

Im Gegensatz zum Dollar oder Euro ist es unwahrscheinlich, dass Chinas Währung zusammenbricht. Hayes erklärt, dass die relative Stabilität des Yuan aus Chinas Handelsbilanzüberschuss und seiner Fähigkeit resultiert, Ressourcen in Yuan zu kaufen, dank Abkommen mit Ländern wie Russland und Saudi-Arabien.

Chinas Handelsbilanzüberschuss ist auf einem Allzeithoch. Aber hier ist der Twist: Es liegt nicht an steigenden Exporten, sondern daran, dass sie weniger importieren. Chinas Fabriken stellen heute mehr von dem her, was sie früher importierten. Und obwohl China immer noch Energie kaufen muss, kann es dies jetzt in Yuan tun.

Diese Konfiguration puffert China vor den Schwankungen des Dollars ab. Auch wenn sie die Wirtschaft mit Yuan fluten, werden sie nicht denselben Währungszusammenbruch erleben, den andere Nationen nach QE erfahren könnten. Sie haben Hebelwirkung, und Hayes sieht keinen Massenexodus aus dem Yuan.

Im Gegensatz zu traditionellen Vermögenswerten ist Bitcoin nicht an die Wirtschaftspolitik einer Regierung gebunden, was es zu einer sicheren Wette macht, wenn Fiat-Währungen an Wert verlieren. Hayes denkt, dass Chinas Elite dies erkennen und zu Bitcoin greifen wird, sobald die Inflation in Gang kommt.

Er besteht darauf, dass es nur eine Frage der Zeit ist. Der diskrete Ankauf von Anleihen durch die PBOC ist erst der Anfang. Er erinnert sich an August 2015, als die plötzliche Abwertung des Yuan dazu führte, dass Bitcoin von 135 $ auf 600 $ stieg.

„Keine große risikoreiche Anlageklasse übertrifft die Entwertung der Währung so wie Bitcoin. Anleger wissen dies instinktiv, und wenn es Zeit wird, darüber nachzudenken, wie man die Kaufkraft Ihrer Ersparnisse sichert, wird Bitcoin Sie anstarren wie der Kwisatz Haderach“, sagte Hayes.