China legt Termin für die Bekanntgabe von Details zum mit Spannung erwarteten Konjunkturprogramm fest

Die chinesische Regierung hat grünes Licht für ein mit Spannung erwartetes Treffen über ihren Konjunkturplan gegeben, das vom 4. bis 8. November stattfinden wird.

Von dieser Sitzung des Nationalen Volkskongresses (NVK) wird erwartet, dass endlich Details bekannt gegeben werden, die die Anleger nervös machen und auf Antworten warten lassen.

Es steht enorm viel auf dem Spiel, und alle Augen sind auf Chinas Haushalt und mögliche Anpassungen seines nationalen defigerichtet, da das Land zunehmend unter wirtschaftlichen Druck gerät.

Im vergangenen Jahr erhöhte derselbe Ausschuss des Nationalen Volkskongresses in einem seltenen Schritt das defivon 3 % auf 3,8 %, wie staatliche Medien berichteten.

Es wird erwartet, dass die diesjährige Sitzung diesem Beispiel folgen könnte, da Ökonomen spekulieren, dass es zu größeren Anpassungen kommen könnte, da Chinas Wachstum sich der 5%-Zielvorgabe der Regierung annähert.

Anleiheemissionen, erhöhtes defiwahrscheinlich

Finanzminister Lan Fo'an deutete im Oktober weitere Ausgabenoptionen an und erklärte, es bestehe Spielraum, das defizu erhöhen und neue Anleihen auszugeben. Er blieb jedoch vage und bestätigte lediglich, dass endgültige Entscheidungen vom Nationalen Volkskongress (NVK) getroffen werden müssten.

Seine Äußerungen erfolgten nach einem Treffen im September unter der Leitung vondent Xi Jinping, bei dem sich die Beamten darauf einigten, sowohl die Fiskal- als auch die Geldpolitik zu stärken.

Die Chinesische Volksbank (PBOC) hat unterdessen bereits die Zinssätze gesenkt und die Unterstützungsmaßnahmen für den angeschlagenen Immobilienmarkt ausgeweitet.

Seitdem haben sich die chinesischen Aktienkurse erholt, doch die Volatilität bleibt bestehen, da die Details möglicher Konjunkturmaßnahmen weiterhin unklar sind. Ökonomen setzen große Hoffnungen in die Sitzung des Nationalen Volkskongresses, um Klarheit über die Ausgabenpläne des Landes und die Ziele für die Emission von Staatsanleihen zu gewinnen.

Trotz Spekulationen über ein massives Konjunkturprogramm warnen Analysten davor, einen direkten Anstieg der Konsumausgaben zu erwarten. Sie gehen davon aus, dass die Kommunen, von denen viele hoch verschuldet sind, als erste Unterstützung erhalten werden. 

Chinas Wirtschaft verzeichnete in den ersten drei Quartalen des Jahres ein Wachstum von 4,8 Prozent und blieb damit knapp unter der 5-Prozent-Marke des ersten Halbjahres. Für 2024 liegt das Wachstumsziel bei rund 5 Prozent, doch ob Peking dieses Ziel erreichen kann, ist ungewiss.

Führende Wirtschaftsexperten weltweit äußern sich zur Strategie Chinas

Die internationale Finanzwelt hat Chinas Konjunkturstrategie praktisch scharf kritisiert. Bei den jüngsten Treffen des Internationalen Währungsfonds und der Weltbank in Washington übte US-Finanzministerin Janet Yellen Kritik und erklärte, Chinas aktuelles Konjunkturpaket gehe nicht auf die größten Probleme des Landes ein, wie etwa Überkapazitäten und die schwache Binnennachfrage.

Sie wies auf die Notwendigkeit von Ausgaben hin, die die Kaufkraft der Verbraucher stärken – ein entscheidender Schritt, wenn China seine starke Abhängigkeit von der Fertigungsindustrie überwinden will.

Die geschäftsführende Direktorin des IWF, Kristalina Georgieva, warnte, dass Chinas Wachstum in den kommenden Jahren unter 4 % fallen könnte, wenn nicht aggressivere Maßnahmen zur Ankurbelung der Binnennachfrage ergriffen würden.

Der brasilianische Finanzminister Fernando Haddad äußerte ähnliche Bedenken und sprach von einem Gefühl der „Unsicherheit“ angesichts der von China eingeführten Maßnahmen, wodurch seine Kritik offen blieb. 

Ein Insider verriet, dass Pekinger Beamte hinter verschlossenen Türen den Anwesenden geraten hätten, abzuwarten, wie sich die aktuellen Maßnahmen entwickeln würden. Minister Lan bestätigte, dass die Regierung Spielraum habe, das defizu erhöhen, insbesondere angesichts der sich verschärfenden Immobilienkrise und der hohen Verschuldung der Kommunen. 

Es wird erwartet, dass das Konjunkturpaket die Aufnahme von Staatskrediten in Billionenhöhe ermöglichen wird. Konkrete Zahlen wurden jedoch nicht genannt, was Spekulationen darüber auslöst, dass die chinesische Führung ihre Reaktion sorgfältig abwägt und möglicherweise sogar die Ergebnisse der US-Wahlen im Auge behält.

Donald Trumps Wahlkampfversprechen eines pauschalen Zolls von 60 % auf chinesische Waren verschärft die Lage. Ökonomen der UBS warnen, dass allein dieser Zoll das chinesische Wirtschaftswachstum halbieren und eine verheerende Situation herbeiführen könnte, sollte Peking nicht entschlossen handeln.

Die bisherigen Ankündigungen haben einige Wall-Street-Analysten dazu veranlasst, ihre Wachstumsprognosen für China anzuheben und sich dem 5%-Ziel anzunähern. Dennoch sehen nur wenige das aktuelle Maßnahmenpaket als eine Art „Alles-oder-nichts“-Strategie.

Haibin Zhu, Chefökonom für China bei JPMorgan, erwähnte, dass die Regierung von Xi Jinping wahrscheinlich weiterhin auf fortschrittliche Fertigungstechnologien setzen wird, um das Wachstum anzukurbeln, ungeachtet dessen, ob dies die Handelspartner verärgert.

Die USA und Europa beobachten die Lage genau. Beide Regionen haben die Zölle auf chinesische Waren erhöht, um ihre eigenen Industrien zu schützen.

Der deutsche Finanzminister Christian Lindner warf Peking vor, mit seiner Wirtschaftspolitik den globalen Wettbewerb zu untergraben, und warnte: „China weiß, dass es in den nächsten Jahrzehnten nicht so wettbewerbsfähig sein wird wie die USA.“

Chinas Zentralbankchef Pan Gongsheng hat zusammen mit anderen Beamten an lokalen Pressekonferenzen teilgenommen, wobei die Fragen jedoch stark vorab geprüft werden.

Währenddessen hielt sich Vize-Finanzminister Liao Min während der Treffen in Washington im Hintergrund und führte vertrauliche Gespräche in den labyrinthischen Gängen des IWF-Komplexes. Die Öffentlichkeit wird wohl erst nach Liaos Rückkehr nach Peking von diesen Gesprächen erfahren.