当大型科技公司在人工智能上投入数十亿美元时，苹果的失败却赢得了尊重。

据彭博社报道，市场正密切关注人工智能领域的支出，投资者正在比较各大科技公司如何应对这一局面，苹果公司也因此受到不同的看法。.

华尔街曾数月批评苹果公司在人工智能领域的投入速度不如 OpenAI、Meta 和微软等公司，但现在这种谨慎态度被视为一种保护措施，使苹果公司免受其他公司因其投入将带来什么成果而被质疑。.

投资者已开始关注人工智能基础设施领域的资本投入规模。Meta和微软都报告称，人工智能开发成本不断上升，这导致今年一些表现最佳的股票出现剧烈波动。.

苹果公司面临的风险敞口不同，因为它不受同等规模的支出影响，而且其资产负债表上拥有大量 cash 储备。.

Zacks 投资管理公司的 Brian Mulberry 表示，苹果的吸引力在于它仍然被视为一家科技公司，但不必像其他公司那样证明其投资回报。.

资本支出对比引发关注

分析师描述的计划是，苹果可以通过使用其他公司构建的模型来整合人工智能功能，从而将这些功能带给数百万设备用户，而无需像其同行那样投入大规模的内部开发。.

Evercore 的 Brian Pollak 表示，在通常被称为“Mag 7”的集团中，苹果在人工智能方面的支出最少，但如果对人工智能驱动功能的需求增长，苹果仍然有机会从中受益。.

在截至 2026 年 9 月的当前财年，苹果公司预计将在资本支出方面投入约 140 亿美元。.

相比之下，微软在截至6月份的财年预计将支出超过940亿美元，而规模约为苹果一半的Meta公司计划在2025年支出超过700亿美元。这些数字影响了全年的市场反应。.

股票表现也反映了这种差异。在人工智能引领的股市 defi行情中，苹果股价仅上涨了7.6%，成为“七大科技巨头”中表现最差的公司。.

Alphabet股价上涨53%，英伟达股价上涨48%，标普500指数和纳斯达克100指数也均录得更tron的涨幅。然而，上周当市场对人工智能支出水平的担忧加剧，科技股普遍下跌时，苹果股价却呈现不同的走势。.

本周苹果股价几乎持平，而其他股票则大幅下跌。今年下半年，苹果股价上涨了31%，超过了主要股指和许多科技同行的涨幅。.

布莱恩·波拉克指出，该公司拥有tron的 cash 流和tron的资产负债表，这有助于其相对于那些已承诺在人工智能领域投入更多资金的公司采取防御性策略。周一，这种差异再次显现。.

受美国总统唐纳德·特朗普dent 下的美国政府停摆结束的乐观情绪提振，人工智能相关股票上涨，而苹果公司股价横盘整理，原因是市场担心明年发布的 iPhone Air 机型可能会延迟上市。.

投资者寻求回报，而人工智能估值却在上升。

随着支出增长，一些投资者对当前估值是否合理表示担忧。高力证券的马克·格兰特表示，增长势头已经放缓，投资者逢低买入人工智能相关股票的意愿降低，并指出目前的估值难以令人信服。.

市场对近期财报的反应反映了这种分化。尽管苹果在中国的营收有所下降，但其股价在最新财报发布后仍上涨了近3%。.

相比之下，Meta 和微软的股价在发布反映持续支出影响的业绩指引后下跌。.

10 月 30 日，Meta 股价下跌超过 11%，创下三年来单日最大跌幅，此前马克·扎克伯格强调需要继续加大对人工智能的投资。.

尽管如此，人们对人工智能基础设施的长期需求依然充满信心。美国银行分析师维韦克·阿亚 表示， 对人工智能支出持怀疑态度是可以理解的，但这也可能有助于防止在该领域过度布局。

他写道，近期的下跌受到政府停摆等外部事件的影响，而潜在需求依然强劲。.

这引发了人们对苹果未来发展角色的疑问。纽约第一银行的维克拉姆·雷认为，苹果并非人工智能领域的对冲工具，而是一只表现落后的股票，可能无法为寻求更高回报的投资组合带来tron的超额收益。.

与此同时，软银出售了其持有的英伟达全部股份，获得了 58 亿美元，而孙正义计划进行新的投资，旨在扩大其在人工智能领域的影响力。.

周二盘前交易中，英伟达的表现逊于其他“七巨头”之一。.