虽然大型科技公司为人工智能花费数十亿美元，但苹果的失败正赢得尊重

市场密切关注人工智能领域的支出，据彭博社报道，随着投资者比较各大科技公司如何处理这一时刻，苹果的看法正在发生变化。

华尔街曾花费数月时间批评苹果没有像 OpenAI、Meta 和微软等公司那样大量投入人工智能，但现在这种谨慎被视为一种立场，使其免受他人对其支出将带来何种回报的质疑。

投资者开始审视投入人工智能基础设施的资本规模。Meta 和微软报告称，与人工智能开发相关的成本上升，这导致今年表现最好的某些股票出现剧烈波动。

苹果没有同样的风险敞口，因为它没有与相同水平的支出挂钩，并且其资产负债表上有大量现金储备。

Zacks 投资管理公司的 Brian Mulberry 表示，吸引力在于苹果仍被视为一家科技公司，但不需要证明其支出带来的回报，而其他公司则需要证明。

资本支出比较引起关注

分析师描述的计划是，苹果可以通过使用其他公司构建的模型来整合人工智能功能，将这些功能带给数百万设备用户，而无需承诺其同行所追求的内部开发规模。

Evercore 的 Brian Pollak 表示，在通常被称为“七巨头”的群体中，苹果的人工智能支出风险敞口最小，同时仍有可能在人工智能驱动功能的需求增长时受益。

在截至2026年9月的当前财政年度，苹果预计资本支出约为140亿美元。

相比之下，微软在其截至6月的财政年度计划支出超过940亿美元，而规模约为苹果一半的 Meta 计划在2025年支出超过700亿美元。这些数字塑造了全年的市场反应。

股票表现反映了这一差异。在由人工智能引领的反弹中，苹果股价上涨了7.6%，使其成为“七巨头”中表现最差的。

Alphabet 上涨了53%，英伟达上涨了48%，而标普500和纳斯达克100也录得更强的涨幅。然而，当上周对人工智能支出水平的担忧升温且科技股下跌时，苹果的表现有所不同。

它在本周结束时几乎持平，而其他股票则大幅下跌。在下半年，苹果股价上涨了31%，超过了主要指数和许多科技同行的回报。

Brian Pollak 指出，该公司拥有强劲的现金流和强大的资产负债表，这有助于它相对于承诺更大人工智能支出的公司采取防御性行动。周一，这种差异再次显现。

与人工智能相关的股票因对唐纳德·特朗普总统结束美国政府停摆的乐观情绪而上涨，而苹果则因据报道明年 iPhone Air 型号延迟而横盘交易。

投资者在AI估值上升时寻求回报

随着支出扩大，一些投资者对当前估值能否得到支撑表示担忧。Colliers Securities的Mark Grant表示，市场动能已经放缓，买入AI相关股票下跌的意愿降低，他指出估值已变得难以合理化。

近期财报发布后的市场反应显示出分歧。尽管苹果在中国的收入下降，但其股价在最新报告发布后仍上涨了近3%。

相比之下，Meta和微软的股价在发布反映持续支出影响的指引后下跌。

10月30日，Meta股价下跌超过11%，创下三年来最大的单日跌幅，此前马克·扎克伯格强调需要继续增加AI投资。

不过，人们对人工智能基础设施的长期需求仍有信心。美国银行分析师 Vivek Arya 表示 对人工智能支出的怀疑是可以理解的，但也可能防止在该领域过度定位。

他写道，近期的下跌受到政府停摆等外部事件的影响，而潜在需求依然强劲。

这引发了人们对苹果未来角色的质疑。First New York的Vikram Rai认为，苹果并非作为AI的对冲工具，而是一只滞涨股，可能无法为寻求更高回报的投资组合带来强劲的超额收益。

与此同时，软银出售了其持有的全部英伟达股份，获得58亿美元，因为孙正义计划进行新的投资，旨在建立人工智能领域的影响力。

周二，在盘前交易中，英伟达的表现弱于“科技七巨头”中的其他公司。