美国不再主导金融市场。

美国对全球金融的控制力正在减弱。十多年来，美国主导着股市、货币和利率的走势，但现在，投资者正在撤离。.

标普500指数表现疲软，美元走弱，经济不确定性正将资金推向欧洲和亚洲。仅仅八周前，华尔街还押注特朗普的回归将带来更多减税和关税，从而推动美国股市和美元上涨。.

美国经济增速放缓，投资者们并未坐等事态发展。特朗普对华贸易战、乌克兰局势紧张以及埃隆·马斯克主导的政府成本削减计划，都给市场注入了新的疑虑。.

与此同时，德国的大规模支出计划提振了欧洲股市、债市和欧元，而中国新兴的人工智能初创公司DeepSeek则对美国在科技领域的统治地位提出了质疑。.

曾经势不可挡的标普500指数，在创下历史新高不到一个月后，刚刚经历了本世纪以来相对于全球其他市场表现最差的一周之一。美国在全球市值中所占的份额，自今年年初超过50%的峰值以来也已下滑。.

标准普尔 500 指数远落后于欧洲基准指数，更不用说上涨了约 20% 的香港恒生指数了。.

财政部长斯科特·贝森特已经发出警告，随着政府将经济增长从政府支出转向私营部门，将会出现一个“戒断期”。.

“我们是否可以看到我们继承的这个经济体开始有所好转？当然。而且，随着我们从公共支出转向私人支出，必然会出现一个自然的调整，”贝森特在CNBC的“Squawk Box”节目中说道。

“市场和经济已经上瘾了。我们对政府支出产生了依赖，接下来会有一个戒断期，”他补充道。.

科技股和美元受影响最大。

投资者开始质疑美国科技公司的主导地位，欧洲和中国公司正从中获利。彭博数据显示，恒生指数领涨，阿里巴巴和比亚迪trac其后，这反映了投资者对中国科技复苏的预期。.

特斯拉的股价在2025年下跌超过30%，而比亚迪在多个欧洲市场的销量超过了特斯拉。比亚迪在中国上市的股票上涨超过25%，增强了投资者对中国经济支持科技行业的信心。.

与此同时，受国防股和钢铁股的推动，德国DAX指数屡创新高。斯托克欧洲600指数的估值仍然低于标普500指数，使其成为一个颇具trac的替代选择。.

与此同时，美元持续下跌。美元已从1月份的高点下跌了4%，上周彭博美元现货指数跌至去年11月以来的最低水平，而欧元则上涨了近5%，创下自2009年以来的最佳表现，这主要得益于德国国债收益率的上升。.

摩根大通和德意志银行的分析师预计，随着欧洲推进长期财政刺激计划，欧元将继续攀升。.

特朗普的经济计划震动市场

特朗普并未对美国经济做出任何保证。在福克斯新闻的“周日早间展望”节目中，他拒绝排除2025年出现经济衰退的可能性。“我不喜欢预测这类事情。这需要一个过渡期，因为我们正在做的事情规模非常大，”特朗普说道。.

此外，美国经济已从看似坚不可摧变成了令人担忧的根源。摩根大通的经济学家在报告发布后给客户的一份报告中表示，他们认为今年出现经济衰退的可能性为 40%，“原因是美国的极端政策”。

美联储主席杰罗姆·鲍威尔暂缓调整利率，称美联储正在观望特朗普的政策走向。鲍威尔表示：“利率调整及其可能产生的影响仍然存在很大的不确定性。我们无需操之过急，完全可以等待形势更加明朗。”

美联储理事阿德里亚娜·库格勒没有出席此次论坛，她在周五于葡萄牙发表的演讲中表示，她认为“通胀存在重要的上行风险”，并表示“在一段时间内继续将政策利率维持在当前水平可能是合适的”。

，交易员们已经将相当于到今年年底（从6月开始）减税0.75个百分点的幅度计入了市场 FedWatch 价格。

鲍威尔说：“政策并非一成不变。我们目前的政策立场能够很好地应对我们在履行双重使命时所面临的风险和不确定性。”

就在同一天，劳工部公布了2月份非农就业人数增加15.1万人的数据。尽管这一数字略低于市场预期，但鲍威尔表示，这份报告进一步证明“劳动力市场稳健，总体上处于平衡状态”。

他说：“工资增长速度超过通货膨胀率，而且比疫情早期复苏阶段的增长速度更可持续。”.