미국은 더 이상 금융 시장을 좌우하지 않는다

미국의 세계 금융 지배력이 약해지고 있다. 10년 넘게 미국은 주식 시장, 통화, 금리의 흐름을 좌우해 왔지만, 이제 투자자들이 자금을 빼내고 있다.

S&P 500 지수는 부진하고 달러는 약세를 보이며 경제 불확실성으로 자본이 유럽과 아시아로 몰리고 있습니다. 불과 8주 전만 해도 월가는 도널드 트럼프의 복귀가 추가 감세와 관세 도입을 촉발하고 미국 주식과 달러 강세를 이끌 것이라고 예상했습니다.

미국 경제가 둔화되고 있는 가운데, 투자자들은 상황이 어떻게 전개될지 지켜보지 않고 있습니다. 트럼프 대통령의 대중 무역 전쟁, 우크라이나 사태를 둘러싼 긴장, 그리고 일론 머스크가 주도하는 정부 차원의 비용 절감 정책이 시장에 새로운 불안감을 불어넣고 있습니다.

한편, 독일의 대규모 지출 계획은 유럽 증시, 채권, 유로화를 끌어올리고 있으며, 중국의 새로운 AI 스타트업 딥시크(DeepSeek)는 미국의 기술 패권에 대한 의문을 제기하고 있습니다.

한때 거침없이 상승하던 S&P 500 지수는 사상 최고치를 기록한 지 한 달도 채 되지 않아 21세기 들어 세계 평균 대비 최악의 한 주를 보냈습니다. 세계 시가총액에서 미국이 차지하는 비중 또한 올해 초 50%를 넘어 정점을 찍은 이후 하락했습니다.

S&P 500 지수는 유럽 주요 지수는 물론, 약 20% 상승한 홍콩 항셍 지수에도 크게 뒤처지고 있습니다.

스콧 베센트 재무장관은 정부가 성장 동력을 정부 지출에서 민간 부문으로 전환함에 따라 "디톡스 기간"이 있을 것이라고 이미 경고하고 있다.

"우리가 물려받은 이 경제가 조금씩 움직이기 시작하는 모습을 보고 있는 걸까요? 물론입니다. 그리고 공공 지출에서 민간 지출로 전환하는 과정에서 자연스러운 조정이 있을 겁니다."라고 베센트는 CNBC의 "스쿼크 박스"에서 말했다.

그는 "시장과 경제가 완전히 중독됐습니다. 우리는 정부 지출에 중독되었고, 해독 기간이 필요할 것입니다."라고 덧붙였다.

기술주와 미국 달러가 가장 큰 영향을 받습니다

투자자들은 미국 기술 기업의 지배력에 의문을 제기하고 있으며, 유럽과 중국 기업들이 이를 기회로 삼고 있습니다. 블룸버그 데이터에 따르면 항셍지수가 이러한 흐름을 주도하고 있으며, 알리바바와 BYD가 중국 기술주 회복에 기대를 거는 투자자들을trac들이고 있습니다.

테슬라 주가는 2025년 들어 30% 이상 하락했지만, BYD는 여러 유럽 시장에서 테슬라보다 높은 판매량을 기록했습니다. BYD의 중국 상장 주가는 25% 이상 급등하며 중국 정부의 기술 부문 지원에 대한 투자자들의 신뢰를 강화했습니다.

한편, 독일 DAX 지수는 방산주와 철강주 강세에 힘입어 사상 최고치를 경신하고 있습니다. Stoxx Europe 600 지수는 S&P 500 지수보다 여전히 저렴하여trac대안으로 꼽힙니다.

한편, 미국 달러는 급락하고 있습니다. 1월 최고치 대비 4% 하락했으며, 지난주 블룸버그 달러 현물 지수는 11월 이후 최저치를 기록했습니다. 이는 독일 국채 수익률 상승에 힘입어 유로화가 지난주 거의 5% 상승하며 2009년 이후 최고의 상승세를 보였기 때문입니다.

JP모건과 도이치뱅크 분석가들은 유럽이 장기적인 재정 부양책을 추진함에 따라 유로화 가치가 계속 상승할 것으로 예상합니다.

트럼프의 경제 계획이 시장을 뒤흔들고 있습니다

트럼프 대통령은 미국 경제에 대해 어떤 보장도 하지 않고 있습니다. 폭스 뉴스 프로그램 "선데이 모닝 퓨처스"에 출연한 그는 2025년 경기 침체 가능성을 배제하지 않았습니다. 트럼프 대통령은 "그런 식으로 예측하는 건 꺼려지지만, 우리가 추진하는 사업이 워낙 규모가 크기 때문에 과도기가 필요하다"고 말했습니다.

게다가 미국 경제는 겉보기에는 흔들림 없는 것처럼 보였지만 이제는 우려의 대상이 되었고, JP모건의 이코노미스트들은 발표 후 고객들에게 보낸 보고서에서 "극단적인 미국 정책으로 인해" 올해 경기 침체 가능성을 40%로 예상한다고 밝혔습니다

제롬 파월 연준 의장은 트럼프 대통령의 정책 전개 과정을 지켜보겠다며 금리 인상을 보류하고 있다. 파월 의장은 "금리 인상과 그 영향에 대한 불확실성이 여전히 높다"며 "서두를 필요가 없으며, 상황이 더 명확해질 때까지 기다릴 수 있는 좋은 위치에 있다"고 말했다

이번 포럼에 참석하지 않은 아드리아나 쿠글러 연준 이사는 금요일 포르투갈에서 한 연설에서 "인플레이션에 대한 중요한 상승 위험이 있다"며 "정책 금리를 현재 수준으로 당분간 유지하는 것이 적절할 수 있다"고 말했다

에 따르면 트레이더들은 6월부터 연말까지 0.25%포인트씩 세 차례 금리 인하가 있을 것으로 예상하고 있다 FedWatch .

파월 의장은 "정책은 미리 정해진 방향으로 가는 것이 아니다"라며 "현재 우리의 정책 기조는 이중 책무를 수행하는 과정에서 직면하는 위험과 불확실성에 대처하기에 적합하다"고 말했다

이러한 발언은 노동부가 2월 비농업 부문 고용이 15만 1천 명 증가했다고 발표한 날 나왔습니다. 증가폭은 시장 예상치보다 약간 낮았지만, 파월 의장은 이번 보고서가 "노동 시장이 견고하고 전반적으로 균형을 이루고 있다는 또 다른 증거"라고 말했습니다

그는 "임금이 인플레이션보다 빠르게 증가하고 있으며, 팬데믹 초기 회복기보다 더 지속 가능한 속도로 상승하고 있다"고 말했다.