Америка больше не диктует условия на финансовых рынках

Влияние Америки на мировые финансы ослабевает. Более десяти лет страна диктовала темпы движения фондовых рынков, валют и процентных ставок, но теперь инвесторы начинают выводить средства.

Индекс S&P 500 испытывает трудности, доллар ослабевает, а экономическая неопределенность толкает капитал в Европу и Азию. Всего восемь недель назад Уолл-стрит делала ставку на возвращение Дональда Трампа как на катализатор новых налоговых льгот и пошлин, что подпитывало рост американских акций и доллара.

Экономика США замедляется, и инвесторы не собираются ждать развития событий. Торговая война Трампа с Китаем, напряженность вокруг Украины и инициированные правительством сокращения расходов Илона Маска внесли новые сомнения на рынок.

Тем временем масштабный план государственных расходов Германии оказывает положительное влияние на европейские акции, облигации и евро, а новый китайский стартап в области искусственного интеллекта DeepSeek вызывает сомнения в доминировании Америки в технологической сфере.

Некогда непобедимый индекс S&P 500, менее месяца назад достигший рекордного максимума, пережил одну из худших недель отставания от остального мира за это столетие. Доля США в мировой рыночной капитализации также снизилась после достижения пика выше 50% в начале этого года.

Индекс S&P 500 значительно отстает от европейских индексов, не говоря уже о гонконгском индексе Hang Seng, который вырос примерно на 20%.

Министр финансов Скотт Бессент уже предупреждает о «периоде детоксикации», поскольку администрация перенаправляет экономический рост с государственных расходов в частный сектор.

«Возможно, мы наблюдаем, как унаследованная нами экономика начинает немного набирать обороты? Конечно. И посмотрите, произойдет естественная адаптация по мере того, как мы будем переходить от государственных расходов к частным», — сказал Бессент в эфире программы «Squawk Box» на канале CNBC.

«Рынок и экономика просто подсели. Мы стали зависимы от этих государственных расходов, и нам предстоит период детоксикации», — добавил он.

Наибольшее влияние это окажет на акции технологических компаний и доллар США

Инвесторы ставят под сомнение доминирование американских технологических компаний, и европейские и китайские компании этим пользуются. Данные Bloomberg показывают, что индекс Hang Seng лидирует в этом направлении, а Alibaba и BYDtracинвесторов, делающих ставку на восстановление технологического сектора в Китае.

Акции Tesla упали более чем на 30% в 2025 году, в то время как BYD обогнала Tesla по продажам на ряде европейских рынков. Акции BYD, котирующиеся на китайской бирже, подскочили более чем на 25%, что укрепило уверенность инвесторов в экономической поддержке Китаем своего технологического сектора.

В то же время немецкий индекс DAX достигает новых рекордных максимумов, чему способствуют акции оборонных и сталелитейных компаний. Индекс Stoxx Europe 600 остается дешевле, чем S&P 500, что делает егоtracальтернативой.

Тем временем доллар США падает. Он снизился на 4% по сравнению с январским пиком, а на прошлой неделе индекс Bloomberg Dollar Spot Index достиг самого низкого уровня с ноября, в то время как евро вырос почти на 5%, показав лучший результат с 2009 года, благодаря росту доходности немецких облигаций.

Аналитики JPMorgan и Deutsche Bank ожидают, что евро продолжит расти, поскольку Европа продвигает долгосрочные меры фискального стимулирования.

Экономические планы Трампа потрясли рынки

Трамп не дает никаких гарантий относительно экономики США. Выступая в программе «Sunday Morning Futures» на телеканале Fox News, он отказался исключить возможность рецессии в 2025 году. «Я не люблю предсказывать подобные вещи. Сейчас переходный период, потому что мы делаем очень масштабные вещи», — сказал Трамп.

Вдобавок ко всему, экономика США из, казалось бы, непоколебимой превратилась в источник беспокойства, и экономисты JPMorgan в записке для клиентов после публикации отчета заявили, что видят 40-процентную вероятность рецессии в этом году «из-за экстремальной политики США»

Председатель Федеральной резервной системы Джером Пауэлл воздерживается от изменений процентных ставок, заявляя, что ФРС ждет, как будут развиваться события в рамках политики Трампа. «Неопределенность в отношении изменений и их вероятных последствий остается высокой», — сказал Пауэлл. «Нам не нужно спешить, и мы хорошо подготовлены к тому, чтобы дождаться большей ясности»

Глава Федеральной резервной системы Адриана Куглер, которая не присутствовала на форуме, заявила в своей речи, произнесенной в пятницу в Португалии, что видит «значительные риски повышения инфляции» и сказала, что «возможно, целесообразно будет продолжать удерживать процентную ставку на текущем уровне в течение некоторого времени»

По данным индекса FedWatch от CME Group, на фоне изменений позиции Трампа по его программе, в частности по поводу тарифов, рынки были взволнованы, и трейдеры заложили в цены снижение цен на три четверти процентных пункта к концу года, начиная с июня .

«Политика не следует заранее заданному курсу, — сказал Пауэлл. — Наша нынешняя политическая позиция хорошо подготовлена ​​к тому, чтобы справляться с рисками и неопределенностями, с которыми мы сталкиваемся, реализуя обе стороны нашего двойного мандата»

Эти заявления прозвучали в тот же день, когда Министерство труда сообщило о росте числа рабочих мест вне сельского хозяйства на 151 000 в феврале. Хотя общий показатель оказался немного ниже рыночных ожиданий, Пауэлл заявил, что этот отчет является еще одним свидетельством того, что «рынок труда стабилен и в целом находится в равновесии»

«Заработная плата растет быстрее инфляции и более устойчивыми темпами, чем на ранних этапах восстановления после пандемии», — сказал он.