L'Amérique ne dicte plus sa loi sur les marchés financiers

L'emprise des États-Unis sur la finance mondiale s'affaiblit. Pendant plus d'une décennie, le pays a dicté le rythme des marchés boursiers, des devises et des taux d'intérêt, mais aujourd'hui, les investisseurs se retirent.

L'indice S&P 500 est en difficulté, le dollar s'affaiblit et l'incertitude économique pousse les capitaux vers l'Europe et l'Asie. Il y a à peine huit semaines, Wall Street misait sur le retour de Donald Trump comme catalyseur de nouvelles baisses d'impôts et de droits de douane, alimentant ainsi la hausse des actions américaines et du billet vert.

L'économie américaine ralentit et les investisseurs n'attendent pas de voir comment la situation évolue. La guerre commerciale de Trump contre la Chine, les tensions en Ukraine et les réductions budgétaires imposées par le gouvernement à Elon Musk ont ​​semé de nouvelles incertitudes sur le marché.

Parallèlement, le plan de dépenses massif de l'Allemagne soutient les actions, les obligations et l'euro européens, tandis que la nouvelle start-up chinoise d'IA DeepSeek sème le doute quant à la domination américaine dans le secteur technologique.

L'indice S&P 500, autrefois irrésistible et ayant atteint un niveau record il y a moins d'un mois, vient d'enregistrer l'une de ses pires semaines de sous-performance par rapport au reste du monde depuis le début du siècle. La part des États-Unis dans la capitalisation boursière mondiale a également reculé depuis son pic de plus de 50 % atteint en début d'année.

L'indice S&P 500 est largement à la traîne par rapport aux indices européens, sans parler de l'indice Hang Seng de Hong Kong, qui est en hausse d'environ 20 %.

Le secrétaire au Trésor, Scott Bessent, met déjà en garde contre une « période de désintoxication » alors que l'administration réoriente la croissance des dépenses publiques vers le secteur privé.

« Se pourrait-il que l’économie dont nous avons hérité commence à se remettre en marche ? Bien sûr. Et il y aura un ajustement naturel à mesure que nous passerons des dépenses publiques aux dépenses privées », a déclaré Bessent sur CNBC dans l’émission «Squawk Box».

« Le marché et l'économie sont devenus accros. Nous sommes devenus dépendants de ces dépenses publiques, et il va y avoir une période de désintoxication », a-t-il ajouté.

Les valeurs technologiques et le dollar américain sont les plus touchés.

Les investisseurs remettent en question la domination des géants technologiques américains, et les entreprises européennes et chinoises en profitent. Selon les données de Bloomberg, l'indice Hang Seng est en tête, avec Alibaba et BYD entracligne, témoignant des mises des investisseurs sur une reprise du secteur technologique chinois.

L'action Tesla a chuté de plus de 30 % en 2025, tandis que BYD a surperformé Tesla sur plusieurs marchés européens. Les actions BYD cotées en Chine ont bondi de plus de 25 %, renforçant la confiance des investisseurs dans le soutien économique de la Chine à son secteur technologique.

Dans le même temps, l'indice DAX allemand atteint de nouveaux sommets historiques, porté par les valeurs de la défense et de la sidérurgie. L'indice Stoxx Europe 600 reste moins cher que le S&P 500, ce qui en fait une alternativetrac.

Parallèlement, le dollar américain dégringole. Il a perdu 4 % depuis son pic de janvier et, la semaine dernière, l'indice Bloomberg Dollar Spot a atteint son plus bas niveau depuis novembre, tandis que l'euro progressait de près de 5 %, sa meilleure performance depuis 2009, grâce à la hausse des rendements des obligations allemandes.

Les analystes de JPMorgan et de Deutsche Bank prévoient que l'euro continuera de progresser, l'Europe poursuivant ses efforts en matière de relance budgétaire à long terme.

Les projets économiques de Trump ébranlent les marchés

Trump ne donne aucune garantie concernant l'économie américaine. Interrogé sur Fox News dans l'émission « Sunday Morning Futures », il a refusé d'exclure une récession en 2025. « Je déteste faire ce genre de prédictions. Il y a une période de transition car ce que nous entreprenons est d'une ampleur considérable », a-t-il déclaré.

De plus, l'économie américaine, qui semblait inébranlable, est devenue une source d'inquiétude, et les économistes de JPMorgan ont déclaré dans une note à leurs clients après la publication des chiffres qu'ils estimaient à 40 % la probabilité d'une récession cette année « en raison des politiques américaines extrêmes ».

Le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, maintient ses taux d'intérêt inchangés, expliquant que la Fed attend de voir comment évolueront les politiques de Trump. « L'incertitude quant aux changements et à leurs effets probables demeure élevée », a déclaré M. Powell. « Nous n'avons pas besoin de nous précipiter et sommes bien placés pour attendre d'y voir plus clair. »

La gouverneure de la Fed, Adriana Kugler, qui n'était pas présente au forum, a déclaré vendredi au Portugal qu'elle voyait « d'importants risques de hausse de l'inflation » et qu'« il pourrait être approprié de maintenir le taux directeur à son niveau actuel pendant un certain temps ».

Alors que les marchés ont été secoués par les positions changeantes de Trump sur son programme — notamment sur ses projets de droits de douane —, les opérateurs ont intégré l'équivalent de trois quarts de point de pourcentage de réduction d'ici la fin de l'année, à compter de juin, selon l' FedWatch .

« Notre politique n’est pas figée », a déclaré Powell. « Notre position actuelle nous permet de faire face aux risques et aux incertitudes liés à la réalisation de notre double mission. »

Ces déclarations interviennent le jour même où le ministère du Travail a annoncé la création de 151 000 emplois non agricoles en février. Bien que ce chiffre soit légèrement inférieur aux prévisions du marché, M. Powell a affirmé que ce rapport confirme la solidité et l’équilibre global du marché du travail.

« Les salaires augmentent plus vite que l’inflation, et à un rythme plus soutenable qu’au début de la reprise post-pandémique », a-t-il déclaré.