Alphabet-Google超越英伟达成为地球上最大的公司

本周盘后交易中，Alphabet (GOOGL) 股价短暂攀升至英伟达 (NVDA) 之上，使谷歌在股市之巅短暂停留。

这对于许多投资者原本准备惩罚的公司来说是一个重大的转变，当时AI热潮刚开始时，聊天机器人看起来像是搜索广告的直接威胁。

由于相信谷歌同时运行着多条AI赛道——其自身的算法、庞大的客户群、云服务，甚至其自身的处理器——该股在过去一年中上涨了约160%。

然而，到周五交易日结束时，Alphabet滑落至第二位。虽然Alphabet的估值约为4.8万亿美元，但英伟达的估值约为5.2万亿美元。

尽管如此，这种暂时的领先地位意义重大，因为估值差距正在迅速缩小。例如，10月31日，英伟达的估值为4.9万亿美元，而Alphabet的估值低于3.4万亿美元。

Alphabet将Google Cloud、Gemini和TPU转化为更大的AI交易

此次最新的新闻催化剂是Anthropic将在Google Cloud上花费2000亿美元，用于5吉瓦的计算能力。

因此，更多的焦点转移到了谷歌的数据中心业务和TPU上，这是谷歌为其云用户提供的AI芯片。野村证券（Mizuho）认为，到2027年，TPU的销售将为Google Cloud的管道增加610亿美元，其中大部分将在未来一年内记录。

对于那些希望参与人工智能主题而不完全依赖英伟达的人来说，这变得意义重大。硬件叙事已经广泛传播。

超威半导体（AMD）、英特尔（INTC）和美光（MU）的股价年初至今涨幅超过100%，押注于具有芯片、服务器和内存敞口的股票。就其他市值超过1万亿美元的美国上市科技公司的12个月回报表现而言，只有博通（AVGO，涨幅107%）紧随Alphabet之后。

谷歌向人工智能的转变消除了围绕搜索引擎的担忧。就在不到一年前，人们普遍担心AI答案会将消费者从谷歌的核心业务中引开。

在该公司将其搜索中引入AI技术并使Gemini成为使用最广泛的聊天机器人之一后，紧张局势有所缓解。这并不意味着消除了威胁，而是改变了它。

此外，Alphabet并不陌生于位居榜首，因为在2016年初，它超过了当时的领先公司苹果（AAPL）。截至上周五，AAPL的市值约为4.3万亿美元，而MSFT为3.1万亿美元，AMZN为2.9万亿美元。

谷歌必须向投资者证明，大量AI支出能够带来回报

Alphabet的股价市盈率约为估计收益的28倍，高于低于21倍的历史平均水平，非常接近其自2008年以来的最高水平。

盈利预测也得到了分析师的上调。仅在过去一个月，根据彭博社的数据，Alphabet 2026年净利润的盈利预测上调了约19%，2027年的预测增长了7%以上。

谷歌的下一个事件风险是其不到两周后的I/O大会，预计将提供关于Gemini、AI代理以及将增加的AI使用转化为收入的信息。此外，今年的资本支出可能达到1900亿美元，是2025年水平的两倍，这意味着公司必须使数字吻合。

与此同时，英伟达必须证明其主导地位。跟踪LSEG的分析师预计，尽管英伟达年初至今股价上涨了15%，略高于纳斯达克，但其本月财报期间的收入将增长78%。

至于Alphabet，分析师对其未来12个月的平均目标价约为422美元，仅比周五收盘价高出5.4%。鉴于过去一年股价上涨了160%，这提供的上行潜力有限。