- 在更广泛的半导体抛售背景下，AI 光学股 AAOI（-13.9%）、Coherent（-10.4%）、Lumentum（-7.4%）和 Sivers（-8.7%）大幅下跌，这并非公司-specific 问题所致。
- AI 分析师 Serenity 将此次下跌视为买入机会，并援引 Sivers 的硅光合作伙伴关系及 AAOI 的扩张计划作为依据。
- 此次抛售凸显了 AI 投资的分化，投资者日益倾向于供应链龙头股，而非动量驱动型股票。
光学行业遭遇大幅抛售，导致应用光电子（NASDAQ: AAOI）的股价暴跌。Coherent（XNYS: COHR）、Lumentum（NASDAQ: LITE）和Sivers Semiconductors（STO: SIVE）的股票也出现了同样的趋势。
这凸显了AI行业内部的一个显著区别：一部分股票因市场动量而被交易，另一部分则受实体供应链问题的影响。据AI股票分析师Serenity称，就AAOI和SIVE股价下跌而言，无需恐慌。这意味着投资者应入场而非离场。
根据AOL引用的Motley Fool分析，该行业股价下跌可归因于韩国半导体市场的下滑，而非公司本身存在问题。VanEck半导体ETF当日下跌7%，而英伟达（NVIDIA）下跌4%。CBOE波动率指数上涨12.8%，表明行业正在发生转变，但并未出现实际危机。跌幅最大的个股为AAOI（-13.9%）、COHR（-10.4%）、SIVE（-8.7%）和LITE（-7.4%）。
Serenity的反向投资视角
鉴于光学板块股价下跌，一位X 用户询问 Serenity 是否对光子学失去了信心。Serenity 的回答直截了当：“实际上，随着价格下跌，我更加看多。”
根据Serenity的说法，SIVE的市值为19亿美元，其战略地位将使其在硅光供应链中价值连城。根据她在X上的帖子，SIVE的合作伙伴包括：GlobalFoundries（用于参考激光器）、Ayar Labs（用于NVIDIA的NVLink共封装光学CPO生态系统）、POET Technologies与Jabil（用于下一代1.6T收发器），以及O-Net（用于ELS量产）。此外，Serenity还指出，SIVE将被反复证明是构建超大规模数据中心光网络解决方案的关键合作伙伴。目前，由于连续波激光源供应问题，许多供应商正在使用SIVE。
哦，我想你误解了……随着价格下跌，我反而更加看多。 $SIVE 在约1.9B的市值下，你将拥有：
— Serenity (@aleabitoreddit) 6月25，2026
– $GFS 参考激光器
– 供Ayar及其他厂商使用的激光器 $NVDA 用于CPO规模扩展的NVLink生态系统
– $POET 以及其他用于CPO规模外扩的方案
– $JBL 以及其他用于1.6T+… https://t.co/pLs3LlVC2q
BlockBeats进一步阐述了 Serenity 的观点，指出近期关于瑞典 SIVE 的负面报道（包括其股价上涨 15%）应归因于合并审批流程及纳斯达克的上市公司机制，而非财务业绩下滑。此外，Serenity 表示，由于 SIVE 的毛利率约为 60%，该公司 1.4 亿美元的转换票据对大多数美国机构投资者而言微不足道。
谈及AAOI时，Serenity强调，管理层计划在2027年下半年实现每月约4.71亿美元的营收，并通过市价股权融资筹集约14亿美元，以提供营运资金支持进一步的股权增长。随后，Serenity将AAOI与Nebius进行了比较：Nebius在运营指标足以支撑其估值前估值约为70美元，随后股价涨至超过250美元。
分段定价的真实案例
光子学板块的抛售发生在近期压力测试之后，该测试表明资本在人工智能交易中呈现选择性流动。
6月4日，博通发布财报并展示了强劲的季度业绩，包括222亿美元的收入以及来自人工智能半导体的收入同比增长143%。然而，其前瞻性指引未达市场提高的预期。因此，在盘前交易中，博通股价下跌12.6%，美光科技下跌7%，AMD跌幅超过4%。
AAOI的股价走势则截然相反，上涨11.8%，收于202.89美元。
这一动态与《日经亚洲》此前报道中观察到的近期趋势一致。人工智能交易正根据投资者对企业的不同方法开始分化：取决于企业面临的是需求与执行风险，还是供应风险。与瓶颈相关的硬件（如激光二极管、光收发模块和磷化铟衬底）开始基于可用产能进行交易，而非市场情绪。资金倾向于流向那些生产限制而非订单获取是主要约束的供应商。
基本面方面仍存在执行风险
买入这两只股票的理由都依赖于尚未发生的大幅增产。AAOI 2026 年第一季度的营收为 1.511 亿美元（同比增长 51%），但 TechFlow 指出，该公司仍录得 1430 万美元的亏损，且未达市场一致预期。
据 Kucoin 报道，公司正将其德克萨斯州的制造产线从 4 英寸晶圆升级至 6 英寸晶圆，这一转型将使其激光二极管产能提升 3.5 倍。Rosenblatt Securities 将 AAOI 的目标价上调至 220 美元，并将其列为首选标的之一。而 B. Riley 则给予中性评级，并指出 800G 大规模量产可能推迟至 2026 年下半年。
目前，AAOI 市值约为 100 亿美元，基于 trailing earnings（滚动盈利）计算，其尚未实现盈利。据 AOL 报告，Coherent 的股价相当于滚动盈利的 189 倍，Lumentum 则为 146 倍；若超大规模数据中心资本支出情绪发生变化，整个光通信板块的容错空间将十分有限。
对于 SIVE 而言，关键在于能否通过纳斯达克上市执行以及来自 CPO 生态系统的合作伙伴关系收入，转化为足以支撑其 19 亿美元估值的季度业绩，尽管该公司仍处于早期商业化阶段。
关注局势明朗的投资者可追踪两大催化剂：一是 AAOI 在 2026 年下半年推进 6 英寸晶圆生产的时间表，二是 SIVE 在将其 CPO 管道合作伙伴关系转化为已确认收入方面的进展。
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常见问题
谁是 Serenity，为何其观点能左右光子学板块股价？
Serenity 是一位匿名的零售投资策略师，在 X 平台拥有超过 47 万粉丝，因推广 AI 硬件投资的"瓶颈理论"而广为人知。据 KuCoin 报道，该人士于 2025 年末开始在约 28 美元价位公开建仓 AAOI 股票。其持仓的公开追踪功能吸引了大量散户跟随者，从而在股价回调期间放大了买盘压力。
2026 年 6 月 AAOI、Coherent 和 Lumentum 股价下跌的原因是什么？
此次下跌源于由韩国主导的半导体与 AI 板块整体抛售，而非任何公司-specific 催化剂所致。根据 AOL 发布的 Motley Fool 分析，同期 VanEck 半导体 ETF 下跌 6%，NVIDIA 下跌 3%。
AAOI 的 800G 和 1.6T 光模块生产时间表是怎样的？
AAOI 正在将其德克萨斯州工厂从 4 英寸晶圆升级至 6 英寸晶圆，新产能预计将于 2026 年下半年投产。据 TechFlow 和 KuCoin 报道，目标是在 2027 年实现每月 70 万个 800G 和 1.6T 光模块的产量。
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Ashish Kumar
Ashish Kumar 是一位拥有八年新闻室经验的加密货币和金融记者。他报道加密货币市场、监管、DeFi 和交易所生态系统的最新动态。他曾与 Coingape、Todayq 和 Newsroompost 合作。Ashish 在 IIMC 获得了英语新闻学研究生文凭。他还采访过包括 Arthur Hayes、Yat Siu、Austin Federa 在内的行业人物。
