تراجع أسهم شركات الفوتونيات السيليكونية يُقسّم قطاع الذكاء الاصطناعي، بينما تدعم شركة سيرينيتي شركتي SIVE وAAOI. وقد أدى انخفاض أسعار أسهم شركات الفوتونيات السيليكونية إلى انقسام في قطاع الذكاء الاصطناعي، في حين دعمت شركة سيرينيتي شركتي SIVE وAAOI. كما أن شركة سيرينيتي تدعم شركتي SIVE وAAOI. وقد أدى انخفاض أسعار أسهم شركات الفوتونيات السيليكونية إلى انقسام في قطاع الذكاء الاصطناعي، بينما تدعم شركة سيرينيتي شركتي SIVE وAAOI. وقد ساهم انخفاض أسعار أسهم شركات الفوتونيات السيليكونية في زيادة عدد الشركات التي تدعم الذكاء الاصطناعي. وقد دعمت شركة سيرينيتي شركتي SIVE وAAOI

شهد قطاع البصريات عمليات بيع مكثفة، مما أدى إلى انخفاض حاد في أسعار أسهم شركة أبلايدtron(ناسداك: AAOI). ولوحظ الاتجاه نفسه في أسهم شركات كوهيرنت (بورصة نيويورك: COHR)، ولومينتوم (ناسداك: LITE)، وسيفيرز سيميكوندكتورز (ستوكهولم: SIVE).

يُثبت هذا وجود فرق واضح في قطاع الذكاء الاصطناعي بين الأسهم التي يتم تداولها بفعل زخم السوق وتلك التي تتأثر بمشاكل سلاسل التوريد المادية. ووفقًا لمحلل أسهم الذكاء الاصطناعي، سيرينيتي، فلا داعي للقلق بشأن انخفاض أسهم شركتي AAOI وSIVE. وهذا يعني أنه ينبغي الدخول إلى السوق وعدم الخروج منه.

استنادًا إلى تحليل أجرته شركة موتلي فول ونقلته شركة AOL، يُعزى انخفاض أسعار أسهم شركات أشباه الموصلات في كوريا إلى تراجع سوق أشباه الموصلات، وليس بالضرورة إلى وجود مشكلة في الشركات نفسها. فقد انخفض مؤشر VanEck Semiconductor ETF بنسبة 7%، بينما انخفض سهم NVIDIA بنسبة 4% في ذلك اليوم. في المقابل، ارتفع مؤشر تقلبات بورصة شيكاغو (CBOE) بنسبة 12.8%، مما يشير إلى وجود تحول في القطاع، ولكن دون وجود أزمة حقيقية. وكانت أكبر الشركات الخاسرة هي AAOI (-13.9%)، وCOHR (-10.4%)، وSIVE (-8.7%)، وLITE (-7.4%).

منظور مخالف للسكينة

في ضوء انخفاض أسهم قطاع البصريات، سأل أحد مستخدمي منصة X سيرينيتي عما إذا كانت قد فقدت ثقتها في مجال الفوتونيات. وكان رد سيرينيتي واضحاً ومباشراً: "في الواقع، أنا أكثر تفاؤلاً مع انخفاض الأسعار".

بحسب سيرينيتي، تبلغ القيمة السوقية لشركة SIVE 1.9 مليار دولار، وستُعزز مكانتها الاستراتيجية في سلسلة توريد الفوتونيات السيليكونية. استنادًا إلى منشورها على منصة X، تشمل قائمة شركاء SIVE كلاً من GlobalFoundries في مجال الليزر المرجعي، وAyar Labs في منظومة NVLink للبصريات المدمجة (CPO) من NVIDIA، وPOET Technologies وJabil في أجهزة الإرسال والاستقبال من الجيل التالي بقدرة 1.6 تسلا، وO-Net في الإنتاج الضخم لأنظمة ELS. وأضافت سيرينيتي أن SIVE ستُثبت مرارًا وتكرارًا أنها شريك أساسي في بناء حلول الشبكات الضوئية لمراكز البيانات الضخمة. ويُستخدم نظام SIVE حاليًا من قِبل العديد من الموردين نظرًا لمشكلة توريد مصادر الليزر ذات الموجة المستمرة.

أوه، أعتقد أنك أسأت فهمي... في الواقع، أنا أكثر تفاؤلاً من أي وقت مضى مع انخفاض الأسعار. مع قيمة سوقية تبلغ حوالي 1.9 مليار دولار لشركة SIVE، لديك: - ليزر مرجعي لشركة GFS - ليزر لشركة Ayar وغيرها في نظام NVLink البيئي لشركة NVDA لتوسيع نطاق عمليات الشراء بالجملة - شركة POET وغيرها لتوسيع نطاق عمليات الشراء بالجملة - شركة JBL وغيرها لقيمة سوقية تزيد عن 1.6 تريليون دولار ... https://t.co/pLs3LlVC2q

— سيرينيتي (@aleabitoreddit) 25 يونيو 2026

موقع BlockBeats فرضية شركة Serenity بالقول إن المقالات السلبية الأخيرة حول شركة SIVE في السويد، بما في ذلك ارتفاع أسهمها بنسبة 15%، تُعزى إلى إجراءات الموافقة على الاندماج وآلية إدراج الشركات في بورصة ناسداك، وليس إلى أي تراجع في الأداء المالي. كما زعمت Serenity أن سندات الشركة القابلة للتحويل بقيمة 140 مليون دولار لا تُمثل أهمية تُذكر لمعظم المستثمرين المؤسسيين الأمريكيين، لأن هامش الربح الإجمالي لشركة SIVE يبلغ حوالي 60%.

أشارت شركة سيرينيتي، في معرض حديثها عن شركة AAOI، إلى أن الإدارة تخطط لتحقيق إيرادات شهرية تبلغ حوالي 471 مليون دولار أمريكي خلال النصف الثاني من عام 2027، وقد جمعت ما يقارب 1.4 مليار دولار أمريكي من خلال طرح أسهم في السوق لتوفير رأس المال العامل اللازم لدعم نمو حقوق الملكية. ثم قارنت سيرينيتي شركة AAOI بشركة نيبيوس، التي قُدّرت قيمتها بحوالي 70 دولارًا أمريكيًا قبل أن تدعم مؤشراتها التشغيلية هذا التقييم، ثم ارتفع سعر سهمها لاحقًا إلى أكثر من 250 دولارًا أمريكيًا.

مثال واقعي على التسعير المجزأ

جاء بيع قطاع الفوتونيات بعد اختبار الضغط الأخير الذي أشار إلى التدفق الانتقائي لرأس المال في تجارة الذكاء الاصطناعي.

في الرابع من يونيو، أصدرت شركة برودكوم تقرير أرباحها، مُعلنةً عن نتائجtronللربع، حيث بلغت إيراداتها 22.2 مليار دولار، وحققت نموًا سنويًا بنسبة 143% في إيرادات أشباه موصلات الذكاء الاصطناعي. مع ذلك، لم ترقَ توقعاتها المستقبلية إلى مستوى التوقعات المرتفعة. ونتيجةً لذلك، انخفض سعر سهم برودكوم بنسبة 12.6%، وخسر سهم مايكرون 7%، وسهم AMD أكثر من 4% في تداولات ما قبل افتتاح السوق.

أظهر سعر سهم شركة AAOI ديناميكيات معاكسة، حيث ارتفع بنسبة 11.8% وأغلق عند مستوى 202.89 دولارًا.

يتماشى هذا التوجه مع الاتجاه الحديث الذي لوحظ سابقًا في تقرير نيكاي آسيا. بدأ سوق الذكاء الاصطناعي يشهد انقسامًا في توجهات المستثمرين تجاه الشركات، بناءً على ما إذا كانت تواجه مخاطر في الطلب والتنفيذ أو مخاطر في العرض. أما الأجهزة المتعلقة بالاختناقات، مثل ثنائيات الليزر وأجهزة الإرسال والاستقبال الضوئية وركائز فوسفيد الإنديوم، فقد بدأ تداولها بناءً على القدرات المتاحة بدلًا من التوجهات السائدة. وقد اتجهت رؤوس الأموال نحو الموردين الذين تُشكل حدود الإنتاج، وليس حجم الطلبات، عائقًا رئيسيًا أمامهم.

لا تزال هناك مخاطر تنفيذية تتعلق بالعوامل الأساسية

يستند مبرر شراء أي من السهمين إلى زيادات كبيرة في الإنتاج لم تتحقق حتى الآن. بلغت إيرادات شركة AAOI للربع الأول من عام 2026 مبلغ 151.1 مليون دولار (بزيادة قدرها 51% عن العام الماضي)، لكنها سجلت خسارة قدرها 14.3 مليون دولار، كما أنها لم تحقق التوقعات، وفقًا لـ TechFlow.

تُجري الشركة تحديثًا لخطوط إنتاجها في تكساس من رقائق السيليكون ذات 4 بوصات إلى 6 بوصات، وهو تحوّل سيُمكّنها من إنتاج 3.5 أضعاف كمية ثنائيات الليزر، وفقًا لموقع Kucoin. رفعت شركة Rosenblatt Securities السعر المستهدف لسهم AAOI إلى 220 دولارًا، واختارته ضمن أفضل توصياتها. في المقابل، منحت شركة B. Riley تصنيفًا محايدًا، وأشارت إلى احتمالية تأخير الإنتاج الضخم لتقنية 800G حتى النصف الثاني من عام 2026.

تبلغ القيمة السوقية لشركة AAOI حاليًا حوالي 10 مليارات دولار، وهي غير مربحة استنادًا إلى أرباحها السابقة. وتُتداول أسهم شركة Coherent عند 189 ضعف أرباحها السابقة، بينما تُتداول أسهم شركة Lumentum عند 146 ضعفًا، وفقًا لتقرير AOL، مما يترك هامش خطأ ضئيلًا في قطاع البصريات في حال تغير توجهات الإنفاق الرأسمالي لدى الشركات العملاقة في مجال الحوسبة السحابية.

بالنسبة لشركة SIVE، يتمثل الاختبار في ما إذا كان تنفيذ الإدراج في بورصة ناسداك وإيرادات الشراكة من النظام البيئي لمنتجات CPO تتحول إلى نوع من الأرقام الفصلية التي تبرر تقييمًا بقيمة 1.9 مليار دولار لشركة لا تزال في المراحل الأولى من التسويق التجاري.

يمكن للمستثمرين الذين يترقبون الحل tracعاملين محفزين: الجدول الزمني لإنتاج رقائق السيليكون بحجم 6 بوصات من قبل شركة AAOI في النصف الثاني من عام 2026، وتقدم شركة SIVE في تحويل شراكاتها في خط أنابيب CPO إلى إيرادات مسجلة.