Что должен достичь Tesla Илона Маска в следующем году, чтобы соответствовать ее оценке после Трампа

Акции Tesla находятся на такой дикой поездке, что могут заставить Биткоин покраснеть. Оценка компании составляет $1,4 трлн, помещая ее как восьмую по ценности бизнес в мире. Это выше ВВП большинства стран. Но вот в чем дело: коэффициент прямой цены к прибыли (P/E) Tesla составляет 131,7. Средний показатель S&P 500? Всего 21,6.

Аналитики сказать чтобы оправдать эту оценку на уровне небоскребов в 2025 году, Tesla нужно больше, чем buzzwords и твиты Илона Маска. Она должна предоставить реальные результаты, начиная с ее долго обещанных амбиций по роботакси. О, и давайте не забудем о ее хлебной и масленной бизнесе по продаже электромобилей, который находится под давлением, как никогда раньше.

Роботакси или ничего

Будущее Tesla зависит от ее способности реализовать последний флекс: флот полностью автономных роботакси. Илон показал миру концепцию роботакси Tesla на мероприятии «We Robot» в октябре, но это было больше похоже на трейлер, чем на блокбастер.

Демонстрация произошла на собственном кампусе Tesla, и никто не знает, смогут ли эти машины справиться с реальным миром — или только с задним двором Tesla.

Однако Стивен Генгаро из Stifel видит надежду. С возвращением Дональда Трампа в Овальный кабинет дерегулирование может облегчить путь для технологии Tesla с автономным вождением. Он сказал: «Реакция на акции после выборов действительно обусловлена этим более легким путем к получению регуляторных разрешений и одобрению полного, безнадзорного [FSD]».

Продажи электромобилей под давлением

Пока акции Tesla летят вверх, ее основной бизнес по производству электромобилей чувствует жар. Продажи электромобилей выросли всего на 3,1% за первые девять месяцев 2024 года. Для контекста: рост Tesla в 2022 году составлял 51,4%. Это обвал. Аналитики все еще надеются на восстановление на 18% в 2025 году, но дорога впереди будет ухабистой.

План администрации Трампа по сокращению федерального налогового кредита на электромобили в размере 7500 долларов не помогает. Goldman Sachs утверждает, что отмена кредита может остановить спрос на электромобили в США до 2040 года. Компания ожидает, что в 2025 году электромобили составят 8,5% от продаж новых автомобилей — по сравнению с предыдущими оценками в 9%.

Но есть поворот. Deutsche Bank считает, что отмена нового налогового кредита может спровоцировать краткосрочную ажиотажную покупку, когда клиенты поспешат воспользоваться выгодой, пока она не исчезла. Аналитики Deutsche Bank написал, «Мы можем потенциально увидеть краткосрочное опережение в покупках электромобилей перед отменой».

Долгосрочный прогноз менее оптимистичен. Конкуренты Tesla, такие как Ford и General Motors, сильно зависят от этих кредитов, чтобы оставаться конкурентоспособными. Сам Илон Маск признал, что потеря кредита больно бьет по Tesla, но по старым автопроизводителям ударяет еще сильнее.

История глобального роста Tesla зависит от Китая. Deutsche Bank оценивает, что Tesla поставит около 510 000 автомобилей в четвертом квартале, причем большая часть будет произведена на ее китайских предприятиях. Но чтобы достичь целевых показателей роста в годовом исчислении, Tesla должна поставить 515 000 единиц — дефицит, который может держать инвесторов в напряжении.

Китай также является мощным производственным центром. Любой сбой в китайских операциях Tesla может отразиться на ее глобальной цепочке поставок и потоках доходов.

Козырь Трампа Илона

Тесные отношения Илона с Трампом доказывают, что это секретное оружие Tesla. Илон был назначен со-лидером Министерства эффективности правительства, также известного как «DOGE» — да, это отсылка к мем-коину. Сообщается, что администрация Трампа рассматривает возможность отмены некоторых требований к отчетности о дорожно-транспортных происшествиях, чего Илон давно добивался.

Это партнерство касается не только сокращения бюрократии. Илон пожертвовал 277 миллионов долларов на кампанию Трампа, укрепив их союз. Если этот «броманс» сохранится, Tesla может извлечь выгоду из политик, ускоряющих достижение целей по роботакси и FSD.

Но это обоюдоострый меч. Такие политики, как тарифы на импорт из Китая, Мексики и Канады, могут навредить чистой прибыли Tesla.

Даже со всеми этими попутными ветрами оценка Tesla выглядит раздутой. Goldman Sachs установил целевую цену в 345 долларов за акцию, что на 21% ниже текущего уровня. Почти половина аналитиков, опрошенных FactSet, оценили акции как «покупку», но 30% остаются нейтральными.