В прямом эфире: SpaceX впервые после IPO публикует финансовые результаты

Фьючерсы на американские акции практически не изменились во вторник вечером после того, как основные индексы показали второй подряд сильныйtron, а S&P 500 завершил торги на рекордном уровне. Фьючерсы на индекс Dow Jones Industrial Average выросли на 90 пунктов, или на 0,2%, а фьючерсы на S&P 500 — на 0,1%.tracна индекс Nasdaq 100 снизились на 0,2%.

Азиатские рынки в основном демонстрировали рост. Южнокорейский индекс Kospi подскочил более чем на 4%, возглавив региональный рост, а Kosdaq прибавил 2%. Японский Nikkei 225 вырос на 3,1%, а Topix — на 1,57%.

Австралийский индекс S&P/ASX 200 вырос на 0,13%. Гонконгский Hang Seng упал на 0,4%, а китайский CSI 300 остался практически без изменений.

На внебиржевых торгах в США акции SpaceX упали почти на 7% после того, как компания сообщила об увеличении капитальных затрат во втором квартале до 18,4 млрд долларов. Акции AMD упали на 8% после того, как скорректированная прибыль компании лишь немного превысила прогнозы Уолл-стрит.

Акции Nvidia выросли примерно на 2% после того, как Илон Маск заявил, что производитель чипов создает «лучший компьютер для искусственного интеллекта». Илон также сказал, что SpaceX планирует использовать только процессоры Nvidia Vera Rubin.

Ближе к концу разговора Илона спросили о планируемой SpaceX покупке компании Cursor за 60 миллиардов долларов. Он уклонился от подробного обсуждения сделки, но сказал, что компания работает над ее скорейшим завершением.

«Мы стараемся завершить сделку по приобретению как можно быстрее», — сказал Илон. «Думаю, мы довольно близки к этому. Но мы опасаемся поспешно завершать процедуру одобрения регулирующими органами»

Ожидается, что сделка будет завершена в течение третьего квартала. Ранее Илон Маск уже сталкивался с разногласиями с регулирующими органами по поводу публичных комментариев, касающихся крупных корпоративных сделок, включая его поглощение Twitter с использованием заемных средств и объявленный план по приватизации Tesla, который так и не был реализован.

Илон Маск заявил, что 13-е испытание Starship может состояться ближе к концу этого месяца, хотя точная дата все еще зависит от получения разрешения регулирующих органов.

Илон также затронул тему недавно запущенных спутников Starlink V3. Он сказал, что клиенты не увидят полного обновления, пока у SpaceX не будет достаточного количества таких спутников на орбите, поскольку каждый модуль V3 предлагает большую пропускную способность и более быстрый доступ в интернет, чем предыдущие версии.

Для достижения этой цели SpaceX может потребоваться около 1000 спутников V3. Илон Маск ожидает, что компания достигнет этого показателя примерно во втором квартале следующего года.

Что касается финансовых вопросов, финансовый директор SpaceX Брет Джонсен заявил, что расходы в течение следующих двух кварталов должны оставаться на уровне, близком к уровню второго квартала.

Брет заявил, что вложения в оборудование для вычислений с использованием ИИ теперь могут окупиться менее чем за 12 месяцев. Другими словами, ожидается, что доход от вновь установленных вычислительных мощностей покроет их стоимость в течение года.

Брет заявил, что SpaceX планирует к концу 2026 года достичь годового дохода в 100 миллиардов долларов. Илон Маск отметил, что в конечном итоге эта цифра может быть еще выше.

Прогноз включает ожидаемые продажи от планируемой покупки компанией SpaceX компании Cursor, занимающейся разработкой программного обеспечения для искусственного интеллекта.

Цифра в 100 миллиардов долларов не означает, что SpaceX рассчитывает получить такую ​​сумму за весь календарный год. Она описывает годовой доход, который компания могла бы получить, если бы ее бизнес на конец 2026 года оставался на том же уровне в течение следующих 12 месяцев.

dent SpaceX Гвинн Шотвелл заявила, что компания привлекла более 6 миллиардов долларов государственных заказов США во втором квартале. Гвинн добавила: «Мы видим еще больший потенциал роста в этом секторе в следующем году»

Часть этой работы была выполнена Космическими силами США. В июле агентство разместило заказы на 1,6 миллиарда долларов на 18 запусков ракет Falcon 9, запланированных до 2027 года. В ходе этих миссий будут доставлены спутники Пентагона, созданные для tracи наведения на объекты в воздухе.

Еще один контракт был заключен в мае, когда компания SpaceX получилаtracна сумму 2,29 миллиарда долларов на создание защищенной высокоскоростной спутниковой сети, связывающей военные датчики с системами вооружения по всему миру.

Илон Маск начал телефонную конференцию с того, что назвал этот квартал «еще одной важной вехой» для SpaceX.

Илон Маск заявил, что следующая миссия Starship доставит на орбиту первые спутники V3 Starlink. Starship — это более новая многоразовая ракета-носитель компании SpaceX, разрабатываемая для более масштабных миссий, чем те, которые может выполнить ракета Falcon 9.

Он также заявил, что в конечном итоге Starlink сможет передавать большую часть мирового интернет-трафика.

Говоря о работе компании в области искусственного интеллекта, Илон Маск отметил, что разработка Grok продвигается быстрыми темпами. Он ожидает, что версия 4.6 появится «вероятно, на следующей неделе»

Первое решение компании после выхода на публичный рынок будет оцениваться не только по квартальным показателям.

Инвесторы будут внимательно следить за тем, что расскажет руководство о дальнейших перспективах, особенно после многих лет вложения средств в инфраструктуру искусственного интеллекта.

Ключевой вопрос заключается в том, сможет ли SpaceX показать, как эти инвестиции в конечном итоге превратятся в устойчивый бизнес со стабильным доходом, а не останутся дорогостоящим проектом расширения, который постоянно пожирает cash.

СЛЕДИТЕ ЗА ОБНОВЛЕНИЯМИ!

Перед публикацией финансовых результатов SpaceX позаимствовала прием из стратегии Tesla Илона Маска. Компания создала онлайн-страницу, где акционеры могли присылать вопросы и голосовать за те, на которые, по их мнению, руководство должно было ответить. Рейтинг менялся по мере поступления голосов.

Розничные трейдеры продемонстрировали необычайно большую активность в этом размещении. Компания SpaceX зарезервировала около 20% своих акций для IPO для частных инвесторов, что сделало это одним из крупнейших размещений акций среди розничных инвесторов при крупном дебюте на фондовом рынке США.

Многие из наиболее часто задаваемых вопросов касались Starship. Акционеры запросили дополнительные видеоматериалы о системе высадки человека на Луну (Human Landing System), которую НАСА планирует использовать для доставкиtronаппаратов на лунную поверхность в рамках программы Artemis в следующем году.

Другие хотели узнать сроки достижения нескольких технических этапов. К ним относились первая операция по дозаправке Starship на орбите, момент, когда SpaceX рассчитывает захватить как ускоритель, так и верхнюю ступень, а также возможность улучшения внешнего вида ракеты.

В список также попал недавно представленный талисман SpaceX — Shibпо кличке Астероид. Инвесторы задавались вопросом, может ли этот персонаж, для которого уже существует плюшевая игрушка за 35 долларов, активнее участвовать в детском образовании, благотворительной работе и общественной деятельности.

Отдельно компания SpaceX объявила о сделке с Nvidia по созданию вычислительного оборудования, способного запускать системы искусственного интеллекта на орбите. Это оборудование будет работать на борту спутников и получать энергию от солнечных батарей.

Две компании будут совместно разрабатывать полезную нагрузку для спутника Starmind AI1. SpaceX заявила, что каждый спутник, как ожидается, будет оснащен графическими процессорами Nvidia Rubin и центральными процессорами Vera, что позволит спутникам приблизить вычислительные мощности к тем, что используются в крупных центрах обработки данных.

Орбитальные центры обработки данных пока не доказали свою эффективность в коммерческом масштабе. Компания SpaceX выдвинула планы по выводу на орбиту до 1 миллиона вычислительных спутников, а ученые выражают обеспокоенность по поводу космического мусора и более широкого экологического ущерба, связанного с такой масштабной сетью.

По итогам второго квартала совокупные активы SpaceX составили 192,77 миллиарда долларов, увеличившись с 92,08 миллиарда долларов на конец декабря. Наибольшие изменения произошли в cash после IPO компании в июне.

Cash и их эквиваленты выросли с 24,75 млрд долларов до 93,52 млрд долларов. SpaceX также владела рыночными ценными бумагами на сумму 6,49 млрд долларов, в результате чего ее общие текущие активы достигли 108,05 млрд долларов по сравнению с 30,95 млрд долларов шестью месяцами ранее.

В число прочих краткосрочных активов вошли дебиторская задолженность клиентов в размере 3,60 млрд долларов, товарные запасы в размере 2,72 млрд долларов и предоплаченные расходы и прочие оборотные активы в размере 1,72 млрд долларов.

Стоимость основных средств, оборудования и прочей физической инфраструктуры выросла до 65,74 млрд долларов по сравнению с 42,60 млрд долларов в декабре. Компания также сообщила о стоимости активов, полученных в результате финансовой аренды, в размере 1,12 млрд долларов, нематериальных активов — 1,32 млрд долларов и деловой репутации — 11,65 млрд долларов.

По состоянию на конец июня объем активов SpaceX в Bitcoin составлял 1,10 миллиарда долларов, что меньше, чем 1,64 миллиарда долларов на конец 2025 года. Bitcoin — единственный цифровой актив компании.

Общая сумма обязательств увеличилась с 50,75 млрд долларов до 65,55 млрд долларов. Текущие обязательства практически не изменились и составили 21,12 млрд долларов, при этом 8,24 млрд долларов приходится на неоплаченные счета поставщиков, 7,98 млрд долларов — на краткосрочные отложенные доходы, 2,53 млрд долларов — на текущую задолженность и лизинг, а 2,38 млрд долларов — начисленные расходы и прочие обязательства.

Долгосрочные обязательства и финансовая аренда выросли с 21,97 млрд долларов до 36,84 млрд долларов. Кроме того, у SpaceX были долгосрочные отложенные доходы в размере 6,31 млрд долларов и прочие обязательства в размере 1,28 млрд долларов.

После выхода на биржу конвертируемые привилегированные акции компании, подлежащие выкупу, ранее оценивавшиеся в 38,75 млрд долларов, исчезли с баланса. В то же время дополнительный оплаченный капитал вырос с 37,71 млрд долларов до 167,34 млрд долларов.

Общий акционерный капитал достиг 127,22 млрд долларов по сравнению с всего лишь 2,57 млрд долларов в декабре. Накопленный defiSpaceX увеличился до 41,85 млрд долларов с 37,04 млрд долларов, а накопленный прочий совокупный доход составил 1,72 млрд долларов.

Выручка SpaceX во втором квартале достигла 7,81 млрд долларов, что больше, чем 4,07 млрд долларов годом ранее и 4,69 млрд долларов в первом квартале. Выручка за первые шесть месяцев 2026 года составила 12,51 млрд долларов по сравнению с 8,14 млрд долларов за тот же период прошлого года.

Бизнес по предоставлению услуг связи оставался крупнейшим источником продаж компании. За квартал он принес 4,29 миллиарда долларов, что больше, чем 3,26 миллиарда долларов за предыдущие три месяца и 2,59 миллиарда долларов годом ранее. За шесть месяцев выручка от услуг связи выросла до 7,55 миллиарда долларов с 5,06 миллиарда долларов.

Выручка от космического подразделения составила 962 миллиона долларов, по сравнению с 619 миллионами долларов в первом квартале и 746 миллионами долларов в прошлом году. За шесть месяцев она немного снизилась до 1,58 миллиарда долларов по сравнению с 1,61 миллиарда долларов в 2025 году.

Подразделение, занимающееся искусственным интеллектом, принесло 2,56 миллиарда долларов, что более чем втрое превышает 818 миллионов долларов, зафиксированные в предыдущем квартале, и значительно выше 737 миллионов долларов, зарегистрированных годом ранее. Выручка от этого бизнеса за первое полугодие достигла 3,38 миллиарда долларов по сравнению с 1,47 миллиарда долларов за аналогичный период прошлого года.

Компания SpaceX сообщила об общем операционном убытке в размере 143 миллионов долларов за квартал. Это значительно меньше, чем убыток в 1,94 миллиарда долларов в первом квартале и убыток в 970 миллионов долларов, зафиксированный годом ранее. Операционный убыток за первые шесть месяцев увеличился с 943 миллионов долларов до 2,09 миллиарда долларов.

Сфера связи принесла 1,66 миллиарда долларов операционной прибыли, в то время как космическая отрасль понесла убытки в размере 542 миллионов долларов, а сектор искусственного интеллекта — 1,26 миллиарда долларов. За шесть месяцев сфера связи принесла 2,84 миллиарда долларов дохода, в то время как космическая отрасль понесла убытки в размере 1,20 миллиарда долларов, а сектор искусственного интеллекта — 3,73 миллиарда долларов.

Совокупная скорректированная EBITDA выросла до 3,54 млрд долларов по сравнению с 1,13 млрд долларов в предыдущем квартале и 1,21 млрд долларов в прошлом году. Доля в выручке от услуг связи составила 2,60 млрд долларов, от искусственного интеллекта — 1,15 млрд долларов, а космическая отрасль зафиксировала убыток в размере 205 млн долларов. Скорректированная EBITDA за первое полугодие увеличилась до 4,67 млрд долларов с 2,94 млрд долларов.

Капитальные затраты за квартал достигли 18,37 млрд долларов, что значительно больше, чем 10,11 млрд долларов в первом квартале и 2,83 млрд долларов годом ранее. На искусственный интеллект пришлось 15,83 млрд долларов, на связь — 1,37 млрд долларов, а на космическую отрасль — 1,17 млрд долларов.

За весь шестимесячный период компания SpaceX инвестировала 28,48 миллиарда долларов, что более чем в четыре раза превышает 6,97 миллиарда долларов, потраченных годом ранее. Только расходы на искусственный интеллект достигли 23,55 миллиарда долларов, а также 2,70 миллиарда долларов на связь и 2,23 миллиарда долларов на космическую отрасль.

После публикации результатов во вторник акции SpaceX первоначально выросли, но первоначальный рост не удержался. Позже, на внебиржевых торгах, акции упали на 4%.

Компания получила выручку в размере 7,8 миллиарда долларов во втором квартале, что на 92% больше, чем за аналогичный квартал прошлого года. Это был первый финансовый отчет SpaceX с момента выхода компании на биржу.

Компания SpaceX также зафиксировала чистый убыток в размере 541 миллиона долларов за квартал. Расходы оставались высокими, капитальные вложения достигли 18,4 миллиарда долларов.

После выхода SpaceX на биржу в июне положение Илона Маска как владельца акций изменилось. В результате размещения его экономическая доля сократилась примерно до 42% от всех находящихся в обращении акций, но это не лишило его контроля над компанией.

Илон по-прежнему контролирует более 80% голосов акционеров, потому что он сохранил все акции класса B компании SpaceX. Каждая из этих акций дает 10 голосов, в то время как каждая публично торгуемая акция класса А дает только один голос.

Такая структура известна как двухклассовая структура. Она разделяет финансовую собственность и влияние на голосование, предоставляя одной категории акций гораздо больше власти, чем другой. Основатели и старшие инсайдеры обычно владеют болееtronклассом акций.

Противники утверждают, что равное владение должно сопровождаться равными правами голоса. Они говорят, что предоставление двум инвесторам разного уровня влияния за владение одинаковым количеством акций оставляет принятие важных корпоративных решений в руках небольшой группы.

Совет институциональных инвесторов, который годами выступает против подобных структур, утверждает, что контроль со стороны основателей со временем становится сложнее оспорить. Его беспокоит то, что руководители могут оставаться защищенными даже тогда, когда бизнесу требуется новое руководство или другая стратегия.

Исследования влияния этих систем на инвесторов дали противоречивые результаты. В исследовании 2024 года, опубликованном Форумом по корпоративному управлению Гарвардской школы права, были изучены компании, входящие в индекс Russell 3000, и установлено, что компании с двумя или более классами акций демонстрировалиtronсредние показатели, чем компании с одним классом акций, как за пятилетний, так и за десятилетний периоды.

Отдельное исследование Европейского института корпоративного управления показало менее благоприятный долгосрочный результат. Оно выявило, что преимущество в оценке на ранних этапах, часто присущее компаниям с двумя классами акций, имеет тенденцию исчезать, и такие фирмы торгуются ниже, чем сопоставимые компании с одним классом акций, примерно через семь-девять лет после выхода на биржу.

Акции SpaceX завершили торги во вторник на отметке $125,33, подорожав на 9,4% за сессию. Это был самыйtronдневной прирост акций с 15 июня, когда они подскочили на 20%, хотя и закрылись ниже цены IPO в $135.

Рынок опционов готовится к гораздо более значительному движению после публикации компанией первого отчета о прибыли.

Текущие цены предполагают, что акции SpaceX могут вырасти или упасть примерно на 15%, что в конечном итоге приведет к увеличению или уменьшению ее рыночной стоимости примерно на 225 миллиардов долларов.

Судя по данным платформы ORATS, занимающейся анализом опционов, ситуация несколько склоняется к снижению.

Опционы — этоtrac, позволяющие трейдерам покупать или продавать акции по фиксированной цене в течение установленного периода времени, и их цена часто отражает ожидаемую инвесторами волатильность в связи с важным событием.

Размер ожидаемого переезда также имеет значение для личного состояния Илона Маска, поскольку большая часть его богатства связана со SpaceX.

Илон Маск стал первым человеком в мире, достигшим статуса триллионера, когда компания SpaceX вышла на публичный рынок.

После размещения акций журнал Forbes оценил его состояние примерно в 1,1 триллиона долларов, включая акции, которые должны были быть предоставлены ему в течение определенного времени.

Это позволило ему значительно опередить сооснователя Alphabet Ларри Пейджа, который на тот момент занимал второе место.

Этот рубеж был недолгим. Спад в SpaceX после IPO сократил состояние Илона Маска примерно до 725,9 миллиардов долларов, согласно последним расчетам Forbes.

Торги опционами на акции SpaceX резко выросли практически сразу после выхода компании на биржу в июне, при этом инвесторы неоднократно пытались заключить колл-trac, привязанные к ценам, значительно превышающим реальную стоимость акций.

В понедельник эта активность усилилась. По данным SpotGamma, опцион колл с ценой исполнения 330 долларов и сроком истечения в пятницу был продан примерно 90 000 раз в рамках сотен отдельных сделок. Общая сумма потраченных средств составила приблизительно 2,2 миллиона долларов.

Большинство этихtracстоят около 30 центов каждый, что составляет примерно 30 долларов заtrac. Открытый интерес по этому единственному опциону сейчас приближается к 20 миллионам долларов.

Цена исполнения составляет почти в три раза больше текущей цены акций SpaceX. Для большинства публичных компаний подобная сделка выглядела бы крайне необычной, но акции SpaceX движутся гораздо более стремительно, чем акции типичных крупных компаний.

По данным ThinkOrSwim, подразумеваемая волатильность компании составляет 133, что делает её более волатильной, чем любая другая компания в индексе S&P 500, за исключением Sandisk. Колебания стали ещё более резкими на этой неделе, поскольку трейдеры занимают позиции в преддверии публикации первого финансового отчёта компании.

Некоторые инвесторы используют этиtracс низкой вероятностью успеха в качестве защиты от возможного внезапного отскока. После резкого падения, последовавшего за IPO, стоимость опционов быстро вырастет, если SpaceX неожиданно вернется к своим прежним максимумам.

Ещё один вопрос, висящий над компанией, — сможет ли Илон Маск в конечном итоге объединить SpaceX с Tesla. Илон уже обсуждал такую ​​возможность и неоднократно объединял отдельные предприятия.

В 2016 году Tesla приобрела SolarCity за 2,6 миллиарда долларов. Илон Маск в то время был председателем совета директоров SolarCity и одним из ее основных инвесторов, что сделало эту сделку крайне спорной.

В этом году он следовал аналогичной стратегии. В феврале Илон объединил SpaceX и xAI в рамках сделки, оценившей объединенный бизнес в 1,25 триллиона долларов. До этого он присоединился к xAI вместе с X, социальной медиа-платформой, ранее известной как Twitter.

Ранее в этом году Tesla также сообщила об инвестициях в xAI в размере около 2 миллиардов долларов. Ожидалось, что после объединения компаний эта доля будет конвертирована в акции SpaceX.

Эти компании уже тесно сотрудничают. Они делятся инженерами, технологиями и другими ресурсами, поэтому инвесторы внимательно следят за любыми признаками того, что Илон Маск в конечном итоге может еще больше укрепить связь между Tesla и SpaceX.

Компания SpaceX готовится к публикации своего первого финансового отчета в качестве публичной компании, при этом ее акции уже находятся под серьезным давлением.

С начала торгов 12 июня компания потеряла более 500 миллиардов долларов рыночной капитализации, в результате чего многие розничные инвесторы понесли значительные убытки, купив акции ракетной компании Илона Маска при первой же возможности. Акции падают уже четыре недели подряд и находятся более чем на 50% ниже своего внутридневного максимума.

Первые разочарования вызывают сравнения с IPO Facebook в 2012 году. Facebook также испытывал трудности после размещения акций и продолжал падать в цене в течение нескольких месяцев, пока не достиг минимума, составив менее половины от цены размещения.

Разница лишь в масштабе. В первый день торгов рыночная капитализация Facebook составила около 100 миллиардов долларов, что составляет лишь одну пятую часть от той суммы, которую SpaceX уже поглотила.

Компания SpaceX опубликует отчет после закрытия торгов во вторник, спустя две недели после того, как результаты Tesla получили негативную реакцию Уолл-стрит. Инвесторов беспокоили растущие издержки, отрицательный свободный cash поток и осторожные комментарии Илона Маска о том, как быстро Tesla сможет расширить свою службу роботакси.

В отчете также представлены ежеквартальные отчеты крупных технологических компаний, где расходы на искусственный интеллект стали одним из наиболее важных вопросов для инвесторов.

Для компании, чья стоимость по-прежнему превышает 1 триллион долларов, на кону стоит очень многое. SpaceX провела крупнейшее в истории IPO и сразу же начала расти, но вскоре этот рост сошел на нет. В понедельник цена ее акций завершила день на отметке около 115 долларов, что составляет примерно половину от исторического максимума.

Несмотря на распродажу, Уолл-стрит в целом сохраняет оптимизм. Средняя целевая цена, установленная аналитиками, предполагает, что акции могут вырасти более чем вдвое и в конечном итоге превысить свой предыдущий пик. Целевые цены, tracVisible Alpha, варьируются от 170 до 800 долларов, хотя некоторые прогнозы за пределами этого сервиса более пессимистичны.

Оценка стоимости SpaceX основана прежде всего на ее бизнесе в сфере искусственного интеллекта, а не на ракетах и ​​известных запусках. В своей презентации перед первичным публичным размещением акций компания заявила, что искусственный интеллект составляет 93% от ее общего рыночного потенциала, оцениваемого в 28,5 триллионов долларов.

Аналитики ожидают, что выручка во втором квартале вырастет на 68% до 6,85 млрд долларов. Прогнозируется, что убыток компании увеличится до 19 центов на акцию по сравнению с 10 центами на акцию годом ранее.

По оценкам, такой рост будет обеспечен главным образом за счет прибыли подразделения, занимающегося искусственным интеллектом, которая, как ожидается, вырастет на 175% и превысит 2 миллиарда долларов.

Компания начала сдавать в аренду площади в своих центрах обработки данных компаниям Alphabet, Anthropic и Reflection, занимающимся разработкой искусственного интеллекта. Этиtracбудут приносить в общей сложности 28 миллиардов долларов в год, что составит более 60% от прогнозируемой выручки бизнеса в сфере ИИ к 2027 году.