Было ли ФРС вынуждена пойти на более значительное снижение процентной ставки? Что-то здесь не сходится

В среду Федеральная резервная система (ФРС) резко снизила процентные ставки, объявив о первом снижении ставки с марта 2020 года. Это решение стало неожиданностью для некоторых экономистов и экспертов в области государственной политики.

В среду Федеральная резервная система снизила свою базовую процентную ставку на 0,50 процентных пункта, что вдвое превышает типичное снижение на 0,25 процентных пункта. Этот шаг ознаменовал собой критически важный поворотный момент в борьбе ФРС с самой высокой инфляцией за последние 40 лет.

Рыночные прогнозы в подавляющем большинстве случаев поддерживали снижение ставки на 25 базисных пунктов за неделю до принятия решения. Так что же произошло? Была ли ФРС вынуждена снизить ставку более значительно?

Председатель ФРС Джером Пауэлл заявил, что центральный банк «не отстает» и что решение о снижении процентной ставки на полпроцента является «признаком нашей приверженности» тому, чтобы не отставать в реагировании на реалии экономики.

Снижение и повышение процентных ставок ФРС оставляют инвесторов в неопределенности

Перейдём к сути. За неделю до заседания рынки оценивали вероятность снижения процентной ставки на 25 базисных пунктов в 70%. Кроме того, за 24 часа до принятия решения вероятность снижения на 25 базисных пунктов достигала 72%.

С другой стороны, общие настроения перед сентябрем поддерживали прогнозы CME относительно перспектив ФРС. Если бы августовский отчет о занятости показал значительный рост безработицы, то потребовалось бы снижение процентной ставки на 50 базисных пунктов.

Однако, если это не так, почему Резервный банк снижал процентную ставку слишком быстро, когда базовая инфляция все еще выше 3%? Согласно сообщению CNN, в сентябре или в какой-либо другой части этого года не было никакой чрезвычайной ситуации, требующей агрессивного снижения ставки. Как и предсказывалось, августовский отчет о занятости показал, что уровень безработицы снизился с 4,3% до 4,2%.

Вскоре после этого сообщения вероятность снижения процентной ставки на 50 базисных пунктов упала до 2%. Это произошло менее чем за две недели до сентябрьского заседания.

За несколько мгновений до заседания Резервного банка демократы и республиканцы призвали к снижению процентной ставки на 75 базисных пунктов. Вероятность снижения ставки на 50 базисных пунктов стала главной темой обсуждений на Уолл-стрит перед заседанием.

Ранее сообщалось, что базовая инфляция потребительских цен в августе составила 3,2%. Это был 41-й месяц подряд, когда базовая инфляция потребительских цен превышала 3,0%, что значительно превышало целевой показатель ФРС в 2%.

В ходе заседания ФРС Пауэлл заявил, что экономика технически все еще находится на «максимальном уровне безработицы». Это означало, что уровень безработицы ниже 5,0%. Учитывая такое очевидное направление рынка, почему Пауэлл принял решение в среду?

Вопрос о том, было ли ФРС вынуждено снизить процентную ставку под давлением, остается предметом дискуссий. Было ли намерение представить стабильную экономику в преддверии ноябрьских выборов?

Совершенно очевидно, что это было не единогласное решение, и это должно вызывать определенные опасения.