La Fed a-t-elle subi des pressions pour une baisse de taux plus importante ? Il y a quelque chose qui cloche

La Réserve fédérale (Fed) a abaissé ses taux d'intérêt de manière drastique mercredi, annonçant la première baisse de taux depuis mars 2020. Cette décision a surpris certains économistes et experts en politique économique.

La Réserve fédérale a abaissé son taux directeur de 0,50 point de pourcentage mercredi, soit le double de la baisse habituelle de 0,25 point. Cette décision marque un tournant décisif dans la lutte de la Fed contre la plus forte inflation de ces 40 dernières années.

La semaine précédant la décision, les marchés privilégiaient largement une baisse de 25 points de base. Que s'est-il donc passé ? La Fed a-t-elle subi des pressions pour abaisser davantage ses taux ?

Le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, a déclaré que la banque centrale n'était « pas en retard » et que la décision de l'institution de baisser son taux directeur d'un demi-point était « un signe de notre engagement » à ne pas prendre de retard dans notre réponse à la réalité économique.

Les baisses et les hausses de taux de la Fed plongent les investisseurs dans l'incertitude

Entrons dans le vif du sujet. Une semaine avant la réunion, les marchés estimaient à 70 % la probabilité d'une baisse des taux de 25 points de base. De même, 24 heures avant la décision, cette probabilité atteignait 72 %.

En revanche, le sentiment général à l'approche de septembre confortait les prévisions du CME quant à la surveillance des taux de la Fed. Si le rapport sur l'emploi d'août révélait une forte hausse du chômage, une baisse de 50 points de base serait nécessaire.

Cependant, dans ce cas, pourquoi la Réserve fédérale aurait-elle abaissé ses taux aussi rapidement alors que l'inflation sous-jacente reste supérieure à 3 % ? Selon un reportage de CNN, aucune situation d'urgence ne justifiait une baisse drastique des taux en septembre ni à aucun autre moment de l'année. Comme prévu, le rapport sur l'emploi d'août a montré que le chômage a reculé de 4,3 % à 4,2 %.

Peu après la publication de ce rapport, la probabilité d'une baisse des taux de 50 points de base est tombée à 2 %. C'était moins de deux semaines avant la réunion de septembre.

Quelques instants avant la réunion de la Réserve fédérale, démocrates et républicains ont plaidé pour une baisse des taux de 75 points de base. La possibilité d'une baisse de 50 points de base était au cœur des discussions à Wall Street avant la réunion.

L'inflation sous-jacente selon l'IPC s'établissait à 3,2 % en août. Il s'agissait du 41e mois consécutif avec une inflation sous-jacente supérieure à 3,0 %, un niveau nettement supérieur à l'objectif de 2 % fixé par la Fed.

Lors de la réunion de la Fed, Powell a déclaré que l'économie se trouvait toujours techniquement au « chômage maximal ». Cela signifiait que le taux de chômage était inférieur à 5 %. Face à cette orientation claire du marché, pourquoi Powell a-t-il pris la décision qu'il a annoncée mercredi ?

La question de savoir si la Fed a subi des pressions pour abaisser davantage ses taux reste sujette à débat. L'objectif était-il de présenter une économie stable avant les élections de novembre ?

Ce qui reste clair, c'est que la décision n'a pas été prise à l'unanimité, et cela devrait susciter des inquiétudes.