Die Federal Reserve (Fed) senkte am Mittwoch die Zinsen aggressiv und kündigte die erste Zinssenkung seit März 2020 an. Die Entscheidung überraschte einige Ökonomen und Politikexperten.
Die Fed senkte am Mittwoch ihren Leitzins um 0,50 Prozentpunkte, also um das Doppelte der typischeren Senkung um 0,25 Prozentpunkte. Dieser Schritt markierte einen entscheidenden Wendepunkt im Kampf der Fed gegen die höchste Inflation seit 40 Jahren.
Die Marktchancen sprachen in der Woche vor der Entscheidung überwiegend für eine Kürzung um 25 Basispunkte. Was ist also passiert? Wurde die Fed zu einer größeren Zinssenkung gedrängt?
Der Vorsitzende der Fed, Jerome Powell, sagte, die Zentralbank sei „nicht hinter der Kurve zurück“ und die Entscheidung des Unternehmens, die Zinsen um einen halben Prozentpunkt zu senken, sei „ein Zeichen unserer Entschlossenheit“, bei der Reaktion auf die Realität der Wirtschaft nicht ins Hintertreffen zu geraten.
Zinssenkungen und -erhöhungen der Fed lassen die Anleger in der Schwebe
Kommen wir zum Wesentlichen. Eine Woche vor dem Treffen sahen die Märkte eine 70-prozentige Chance auf eine Zinssenkung um 25 Basispunkte. Außerdem lag die Wahrscheinlichkeit einer Kürzung um 25 Basispunkte 24 Stunden vor der Entscheidung bei 72 %.
Andererseits stützte die allgemeine Stimmung zu Beginn des Septembers die Fed-Watch-Stimmung der CME. Wenn der Stellenbericht vom August einen deutlichen Anstieg der Arbeitslosigkeit erkennen ließe, wäre eine Kürzung um 50 Basispunkte erforderlich.
Wenn nicht, warum sollte dann die Reserve zu schnell gekürzt werden, wenn die Kerninflation immer noch über 3 % liegt? Einem CNN-Bericht zufolge gab es im September oder zu irgendeinem Zeitpunkt dieses Jahres keinen Notfall, der eine drastische Zinssenkung erfordert hätte. Wie vorhergesagt, zeigte der Stellenbericht vom August, dass die Arbeitslosigkeit von 4,3 % auf 4,2 % gesunken ist.
Kurz nach diesem Bericht sank die Wahrscheinlichkeit einer Zinssenkung um 50 Basispunkte auf 2 %. Dies geschah weniger als zwei Wochen vor der Septembersitzung.
Kurz vor der Sitzung der Zentralbank forderten Demokraten und Republikaner Zinssenkungen um 75 Basispunkte. Die Wahrscheinlichkeit einer Zinssenkung um 50 Basispunkte wurde im Vorfeld der Sitzung zum Gesprächsthema an der Wall Street.
Zuvor lag die Kerninflation des VPI im August bei 3,2 %. Dies war der 41. Monat in Folge mit einer Kern-VPI-Inflation von über 3,0 % und lag deutlich über dem Ziel der Fed von 2 %.
Während der Fed-Sitzung sagte Powell, dass sich die Wirtschaft technisch gesehen immer noch auf „maximaler Arbeitslosigkeit“ befinde. Damit lag die Arbeitslosigkeit unter 5,0 %. Warum traf Powell angesichts dieser klaren Marktrichtung die Entscheidung, die er am Mittwoch traf?
Ob die Fed zu einer größeren Kürzung gedrängt wurde oder nicht, bleibt eine Debatte. War die Absicht, vor den Wahlen im November eine stabile Wirtschaft zu präsentieren?
Es bleibt klar, dass es sich nicht um eine einstimmige Entscheidung handelte, und das sollte einige Warnsignale auslösen.
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