La Fed è stata pressata per un taglio dei tassi più ampio? Qualcosa non torna

La Federal Reserve (Fed) ha tagliato aggressivamente i tassi di interesse mercoledì, annunciando il primo taglio da marzo 2020. La decisione ha sorpreso alcuni economisti ed esperti di politica.

Mercoledì la Fed ha abbassato il suo tasso di riferimento dello 0,50%, ovvero il doppio del taglio più tipico dello 0,25%. Questo movimento ha segnato un punto di svolta critico nella lotta della Fed contro l'inflazione più alta in 40 anni.

Le probabilità di mercato supportavano schiacciantemente un taglio di 25 punti base la settimana prima della decisione. Quindi cosa è successo? La Fed è stata pressata per un taglio dei tassi più ampio?

Il presidente della Fed Jerome Powell ha dichiarato che la banca centrale non è "in ritardo" rispetto alla curva e che la decisione dell'ente di tagliare di mezzo punto è "un segno del nostro impegno" a non restare indietro nel rispondere alla realtà economica.

I tagli e gli aumenti dei tassi della Fed lasciano gli investitori in bilico

Entriamo nei dettagli. Una settimana prima della riunione, i mercati prevedevano una probabilità del 70% per un taglio dei tassi di 25 punti base. Inoltre, 24 ore prima della decisione, le probabilità di un taglio di 25 punti base erano arrivate fino al 72%.

D'altra parte, il sentimento generale in vista di settembre supportava le sensazioni della Fed watch di CME. Se il rapporto sui lavori di agosto avesse mostrato un aumento significativo della disoccupazione, sarebbe stato necessario un taglio di 50 punti base.

Tuttavia, se non fosse stato così, perché la riserva avrebbe tagliato troppo rapidamente con l'inflazione core ancora sopra il 3%? Secondo un rapporto di CNN, non c'era un'emergenza che richiedeva un taglio aggressivo dei tassi a settembre o in qualsiasi altra parte di quest'anno. Come previsto, il rapporto sui lavori di agosto ha mostrato che la disoccupazione è scesa dal 4,3% al 4,2%.

Poco dopo quel rapporto, le probabilità di un taglio dei tassi di 50 punti base sono scese al 2%. Questo era meno di due settimane prima della riunione di settembre.

Poco prima della riunione della Riserva, democratici e repubblicani hanno chiesto tagli dei tassi del 75%. Le probabilità di un taglio dei tassi del 50% sono diventate il tema del giorno a Wall Street in vista della riunione.

In precedenza, l'inflazione core di agosto era del 3,2%. Questo ha segnato il 41° mese consecutivo con un'inflazione core superiore al 3,0% ed era ben al di sopra dell'obiettivo del 2% della Fed.

Durante la riunione della Fed, Powell ha dichiarato che l'economia era tecnicamente ancora a "massima occupazione". Questo significava che la disoccupazione era inferiore al 5,0%. Con quella chiara direzione di mercato, perché Powell ha preso la decisione che ha preso mercoledì?

Che la Fed sia stata pressata per un taglio più ampio o meno rimane un dibattito. L'intenzione era presentare un'economia stabile in vista delle elezioni di novembre?

Ciò che rimane chiaro è che non è stata una decisione unanime, e questo dovrebbe sollevare alcuni segnali di allarme.