Прощальный подарок Уоррена Баффета компании Berkshire Hathaway в размере 350 миллиардов долларов имеет две стороны медали: всё может пойти не так

На ежегодном собрании акционеров Berkshire Hathaway, состоявшемся в прошлую субботу, Уоррен Баффет объявил, что уйдет с поста генерального директора компании до конца года. 94-летний генеральный директор, известный как «Оракул из Омахи», назначил своим преемником вице-председателя Грега Абеля, который возглавит конгломерат с капитализацией в 1 триллион долларов и выведет его в новую эру.

Баффет, возглавлявший Berkshire Hathaway с 1965 года, оставил после себя финансовое наследие, которое привело к ошеломляющему росту акций на 5 502 284%. 

Но по мере того, как он готовится передать бразды правления, компании и Абелю предстоит решить, что делать с 350 миллиардами долларов cash резервов, которые Баффет оставляет им. Успех бизнесмена зависит от его ликвидности, поэтому cash портфеля не так уж и плохо, верно? Ну, не совсем.

cash резервы в размере 350 миллиардов долларов, что с ними делать?

По итогам 2024 года у Berkshire Hathaway было 334 миллиарда долларов cash, что является крупнейшей суммой за всю историю компании после продажи акций на сумму 134 миллиарда долларов от нескольких компаний, включая Apple и Bank of America, в течение 2024 года. С тех пор эта сумма выросла до колоссальных 350 миллиардов долларов по состоянию на май.

Cash — самый безопасный вариант для любого учреждения на нестабильных рынках, но они также ограничивают доходность, особенно когда инфляция и низкие процентные ставки снижают реальную покупательную способность.

Сам Баффет настаивает на том, что не считает cash более выгодным долгосрочным вложением. В своем ежегодном письме акционерам за 2024 год он заявил, что Berkshire «никогда не предпочтет владение активами, эквивалентными cash, владению успешными предприятиями, независимо от того, контролируются они или находятся в их частичной собственности»

Наиболее актуальная проблема накопления cash – это та, уходящий о которой рассказывал сам cash может казаться безопасным в длительные периоды экономического спада, но снижение покупательной способности с течением времени может незаметно подорвать даже самые крупные инвестиционные портфели. 

Депозитные сертификаты и высокодоходные сберегательные счета могут приносить доход в диапазоне от 4% до 5%. Однако по сравнению со средней годовой доходностью индекса S&P 500, превышающей 10% на протяжении десятилетий, они ничего не значат.

Изменит ли новый генеральный директор Berkshire Hathaway свою стратегию?

Новый генеральный директор Грег Абель — опытный руководитель с большим опытом работы со всеми активами Berkshire. Однако внимательные инвесторы задаются вопросом, как он будет распоряжаться cash Уоррена Баффета бизнес-принципа — дисциплинированного инвестирования.

Наблюдатели отмечают, что методы управления cash применяемые Баффетом, затруднят Абелю принятие решений в компании. Мы не думаем, что Абель хочет стать следующим Уорреном Баффетом, никто не может и не захочет. Его состояние в 160 миллиардов долларов обусловлено тем, что он годами изучал фондовый рынок, бегло просматривал финансовые отчеты и почти религиозно следовал 90-летним руководствам. 

Cash позволяют вам "быть готовым к подходящему моменту"

По мнению некоторых экономистов, в случае экономического спада Berkshire окажется в выгодном положении для принятия мер, в то время как другие компании будут отступать. 

Криптоаналитик и частный инвестор Майлз Дойчер объяснил свою собственную стратегию, заключающуюся в хранении более 50% своего состояния в cash. В коротком сообщении на социальной платформе X он заявил, что «управляющие фондами были бы в ужасе от такой доли в портфеле»

По мнению компании Deutscher, cash помогают инвесторам быстро менять свои рыночные позиции, избегая необходимости ликвидировать активы в неподходящие моменты. 

Для Berkshire Hathaway вопрос заключается в том, считает ли Абель стратегию Баффета, основанную cashрезервах, наилучшим вариантом? Или он последует примеру фирм с Уолл-стрит, агрессивно инвестируя капитал? 62-летний вице-председатель располагает 350 миллиардами долларов cash , и он может либо максимально эффективно их использовать, либо разрушить 60-летнюю историю успеха Berkshire Hathaway.