Прощальное дарение Уоррена Баффета в размере 350 миллиардов долларов корпорации Berkshire Hathaway имеет две стороны медали: все может пойти не так

На ежегодном собрании акционеров Berkshire Hathaway, состоявшемся в прошлую субботу, Уоррен Баффет объявил, что он уйдет в отставку с поста генерального директора компании до конца года. 94-летний генеральный директор, известный как «Оракул из Омахи», назначил вице-председателя Грега Абеля своим преемником, чтобы возглавить конгломерат стоимостью 1 триллион долларов в его новую эру.

Баффет, который возглавлял Berkshire Hathaway с 1965 года, оставляет после себя финансовое наследие, которое привело к росту акций на ошеломляющие 5 502 284%. 

Но по мере того, как он готовится передать бразды правления, компании и Абелю теперь нужно решить, что делать с 350 миллиардами долларов в виде денежных резервов, которые оставляет им Баффет. Бизнесмен хорош настолько, насколько хороша его ликвидность, поэтому наличные портфель не так уж и плохи, верно? Что ж, не совсем.

Наличные резервы в размере $350 миллиардов, что делать?

Berkshire Hathaway завершила 2024 год с 334 миллиардами долларов в виде наличных, что является самой крупной суммой, которую она когда-либо держала, после продажи акций на сумму 134 миллиарда долларов от нескольких компаний, включая Apple и Bank of America, в течение 2024 года. С тех пор эта цифра выросла до ошеломляющих 350 миллиардов долларов по состоянию на май.

Наличные являются самым безопасным выбором для любого учреждения на нестабильных рынках, но они также ограничивают доходность, особенно когда инфляция и низкие процентные ставки съедают реальную покупательную способность.

Сам Баффет настаивает на том, что он не считает наличные превосходным долгосрочным вложением. В своем ежегодном письме акционерам за 2024 год он сказал, что Berkshire «никогда не предпочтет владение активами, эквивалентными наличным, владению хорошими бизнесами, будь то контролируемые или только частично owned».

Самая актуальная проблема накопления наличных — это одна из тех, покидают о которых сам генеральный директор рассказывал истории: инфляция. Хранение миллиардов долларов в наличных может казаться безопасным в течение длительных периодов экономических трудностей, но эрозия покупательной способности со временем может тихо подорвать даже самые крупные портфели. 

Сертификаты депозита и сберегательные счета с высокой доходностью могут предлагать доходность в диапазоне 4% до 5%. Однако по сравнению со средней годовой доходностью S&P 500, превышающей 10% на протяжении десятилетий, они не имеют значения.

Изменит ли новый генеральный директор Berkshire стратегии?

Новый генеральный директор Грег Абель — опытный исполнитель с опытом работы в различных подразделениях Berkshire. Но внимательные глаза инвесторов спрашивают, как он будет использовать денежные средства компании и поддерживать принципы бизнеса Уоррена Баффета принцип бизнеса дисциплинированных инвестиций.

Наблюдатели отмечают, что управление наличными Баффета сделает принятие решений Абелем в компании сложным. Мы не думаем, что Абель хочет быть следующим Уорреном Баффетом, никто не может, никто не будет. Он стоит 160 миллиардов долларов, потому что потратил годы на изучение акций, просмотр финансовых отчетов и почти религиозное следование руководствам, которым 90 лет. 

Наличные делают вас «готовыми к правильному моменту»

Согласно некоторым экономистам, в случае экономического спада, Berkshire будет в сильной позиции действовать, в то время как другие отступят. 

Криптоаналитик и инвестор частного капитала Майлз Дойчер объяснил свою собственную стратегию удержания более 50% своего чистого капитала в наличных. В коротком посте на социальной платформе X он утверждал, что «управляющие фондами содрогнулись бы от такой весовой нагрузки портфеля».

Для Deutscher наличные помогают инвесторам быстро менять свои позиции на рынке без необходимости ликвидировать активы в неподходящий момент. 

Вопрос для Berkshire заключается в следующем: видит ли Абель стратегию Баффета с большим объемом наличных как лучший путь? Или он последует примеру фирм Уолл-стрит, агрессивно размещая капитал? У 62-летнего вице-председателя есть $350 млрд наличных в своем распоряжении; он может либо извлечь из этого максимальную выгоду, либо разрушить 60-летнюю историю успеха Berkshire Hathaway.