A doação de US$ 350 bilhões de Warren Buffett para a Berkshire Hathaway é uma faca de dois gumes: tudo pode dar errado

Na assembleia anual de acionistas da Berkshire Hathaway, realizada no último sábado, Warren Buffett anunciou que deixará o cargo de CEO da empresa até o final do ano. O CEO de 94 anos, conhecido como o "Oráculo de Omaha", nomeou o vice-presidente Greg Abel como seu sucessor para liderar o conglomerado de US$ 1 trilhão em sua próxima era.

Buffett, que esteve à frente da Berkshire Hathaway desde 1965, deixa um legado financeiro que impulsionou as ações em impressionantes 5.502.284%. 

Mas, enquanto se prepara para passar o bastão, a empresa e Abel agora precisam decidir o que fazer com os US$ 350 bilhões em cash que Buffett está deixando para eles. Um empresário só é tão bom quanto sua liquidez, então ter uma cash carteira não é tão ruim assim, certo? Bem, não exatamente.

Reservas cash US$ 350 bilhões, o que fazer?

A Berkshire Hathaway encerrou 2024 com US$ 334 bilhões em cash, a maior quantia já registrada, após vender US$ 134 bilhões em ações de diversas empresas, incluindo Apple e Bank of America, ao longo do ano. Desde então, esse valor aumentou para impressionantes US$ 350 bilhões em maio.

Cash é a opção mais segura para qualquer instituição em mercados incertos, mas também limita os retornos, especialmente quando a inflação e as baixas taxas de juros corroem o poder de compra real.

O próprio Buffett insiste que não considera cash um investimento superior a longo prazo. Em sua carta anual aos acionistas de 2024, ele afirmou que a Berkshire “nunca dará preferência à propriedade de ativos equivalentes cashem vez da propriedade de bons negócios, sejam eles controlados ou apenas parcialmente detidos”

O problema mais pertinente com o acúmulo cash é algo sobre o qual o que está de saída já falou bastante: a inflação. Manter bilhões em cash pode parecer seguro durante longos períodos de turbulência econômica, mas a erosão do poder de compra ao longo do tempo pode comprometer silenciosamente até mesmo as maiores carteiras de investimentos. 

Certificados de depósito e contas de poupança de alto rendimento podem oferecer retornos na faixa de 4% a 5%. No entanto, comparados ao retorno médio anual do S&P 500, superior a 10% ao longo de décadas, eles são insignificantes.

Será que o novo CEO da Berkshire vai mudar as estratégias?

O futuro CEO, Greg Abel, é um executivo experiente com vivência em todas as empresas do grupo Berkshire. Mas os investidores, atentos, questionam como ele irá administrar o cash de Warren Buffett o princípio de investimento disciplinado

Observadores notam que a gestão cash de Buffett dificultaria a tomada de decisões por Abel na empresa. Não acreditamos que Abel queira ser o próximo Warren Buffett; ninguém pode, ninguém vai. Ele tem um patrimônio de US$ 160 bilhões porque passou anos aprendendo sobre ações, analisando relatórios financeiros e seguindo quase religiosamente manuais de 90 anos atrás. 

Cash te deixa 'pronto para o momento certo'

De acordo com alguns economistas, em caso de recessão econômica, a Berkshire estará em uma posição privilegiada para agir enquanto outros recuarão. 

O analista de criptomoedas e investidor de private equity Miles Deutscher explicou sua estratégia de manter mais de 50% de seu patrimônio líquido em cash. Em uma breve sequência de tweets na plataforma social X, ele afirmou que "gestores de fundos se arrepiariam com essa alocação de capital"

Para a Deutscher, cash ajuda os investidores a movimentarem suas posições de mercado rapidamente, sem a necessidade de liquidar ativos em momentos inoportunos. 

A questão para a Berkshire é: Abel considera a estratégia de Buffett, com grande volume cash, a melhor opção? Ou seguirá o que as empresas de Wall Street fazem de melhor, alocando capital agressivamente? O vice-presidente de 62 anos tem US$ 350 bilhões em cash à sua disposição; ele pode aproveitá-los ao máximo ou destruir 60 anos de história de sucesso da Berkshire Hathaway.