워렌 버핏이 버크셔 해서웨이에 남긴 3,500억 달러의 고별 선물은 양날의 검과 같다. 어떤 일이든 잘못될 수 있다

지난 토요일 열린 버크셔 해서웨이 연례 주주총회에서 워렌 버핏은 연말까지 CEO 자리에서 물러날 것이라고 발표했습니다. '오마하의 현인'으로 불리는 94세의 버핏 CEO는 1조 달러 규모의 대기업을 이끌어갈 후임으로 그렉 아벨 부회장을 지명했습니다.

1965년부터 버크셔 해서웨이의 최고 경영자 자리를 지켜온 버핏은 주가를 무려 5,502,284%나 끌어올린 경이로운 금융 유산을 남겼습니다. 

하지만 버핏이 경영권을 넘겨줄 준비를 하면서, 회사와 아벨은 이제 cash 버핏이 남겨준 cash 포트폴리오를 갖추는 것도 나쁘지 않겠죠? 글쎄요, 꼭 그렇지만은 않습니다.

3,500억 달러의 cash 보유고, 어떻게 해야 할까요?

버크셔 해서웨이는 2024년 말 기준 3,340억 달러의 cash보유하며 사상 최대 규모를 기록했습니다. 이는 애플과 뱅크 오브 아메리카를 포함한 여러 기업의 주식 1,340억 달러어치를 2024년 한 해 동안 매각한 데 따른 것입니다. 이후 5월 현재, 현금 보유액은 무려 3,500억 달러까지 증가했습니다.

불확실한 시장 상황에서 Cash 모든 기관에게 가장 안전한 투자 수단이지만, 특히 인플레이션과 저금리로 인해 실질 구매력이 약화될 때는 수익률을 제한하기도 합니다.

버핏 본인도 cash 장기 투자에 더 나은 선택으로 여기지 않는다고 강조합니다. 그는 2024년 주주 서한에서 버크셔 해서웨이가 "지배 지분 유무와 관계없이 우량 기업을 소유하는 것보다 cash자산을 소유하는 것을 결코 선호하지 않을 것"이라고 밝혔습니다

비축하는 것의 가장 중요한 문제점 cash 입니다 퇴임하는 CEO 자신이 여러 차례 언급했던 인플레이션 cash 장기간의 경기 침체기 동안 안전하다고 느껴질 수 있지만, 시간이 지남에 따라 구매력이 감소하면서 가장 큰 규모의 포트폴리오조차도 서서히 약화될 수 있습니다. 

정기예금이나 고금리 저축 계좌는 4~5% 정도의 수익률을 제공할 수 있습니다. 하지만 수십 년에 걸쳐 S&P 500 지수가 기록한 연평균 10% 이상의 수익률과 비교하면 아무런 의미가 없습니다.

버크셔 해서웨이의 새 CEO는 전략을 바꿀까요?

신임 CEO인 그렉 아벨은 버크셔 해서웨이의 여러 계열사에서 경험을 쌓은 노련한 경영인입니다. 하지만 투자자들은 그가 회사의 cash 하고 워렌 버핏의 경영 원칙 인 '절제된 투자'를 어떻게 지켜나갈지 예의주시하고 있습니다.

관찰자들은 버핏의 cash 관리 방식이 아벨이 회사 경영에 있어 의사결정을 내리는 데 어려움을 줄 것이라고 지적합니다. 하지만 우리는 아벨이 워렌 버핏처럼 되고 싶어한다고 생각하지 않습니다. 누구도 그럴 수 없고, 또 그렇게 되려 하지도 않을 것입니다. 버핏이 1,600억 달러의 자산을 축적한 것은 수년간 주식을 공부하고, 재무 보고서를 꼼꼼히 살펴보고, 90년 된 투자 지침서를 거의 맹목적으로 따랐기 때문입니다. 

Cash 당신을 '적절한 순간을 맞이할 준비'로 만들어 줍니다

일부 경제학자들에 따르면, 경기 침체가 발생할 경우 버크셔 해서웨이는 강력한 대응력을 발휘할 수 있을 것이라고 합니다. 

암호화폐 분석가이자 사모펀드 투자자인 마일스 도이처는 자신의 순자산 중 50% 이상을 cash으로 보유하는 전략을 설명했습니다. 소셜 미디어 플랫폼 X에 올린 짧은 글에서 그는 "펀드 매니저들이 이런 포트폴리오 비중을 보면 질겁할 것"이라고 주장했습니다

도이처에게 cash 투자자들이 부적절한 시점에 자산을 현금화할 필요 없이 시장 포지션을 신속하게 조정하는 데 도움이 됩니다. 

버크셔 해서웨이에게 중요한 질문은 아벨 부회장이 버핏의 cash중심 전략을 최선의 방향으로 볼 것인가, 아니면 월가 금융 회사들이 가장 잘하는 방식인 공격적인 자본 운용을 택할 것인가 하는 점입니다. 62세의 아벨 부회장은 3,500억 달러에 달하는 cash 보유하고 있는데, 이를 최대한 활용할 수도 있고, 60년간 이어온 버크셔 해서웨이의 성공 스토리를 무너뜨릴 수도 있습니다.