ウォーレン・バフェットのバークシャー・ハサウェイへの3500億ドルの弔慰金は諸刃の剣であり、何が起きてもおかしくない

先週土曜日に開催されたバークシャー・ハサウェイの年次株主総会において、ウォーレン・バフェット氏は年末までに同社のCEOを退任すると発表した。「オマハの賢人」として知られる94歳のバフェット氏は、時価総額1兆ドルのコングロマリットを次の時代へと導く後任として、グレッグ・アベル副会長を指名した。.

1965年からバークシャー・ハサウェイのトップを務めてきたバフェット氏は、株価を驚異的な5,502,284%も上昇させた経済的遺産を残した。. 

しかし、バフェットが経営権を譲り渡す準備を進める中、会社とエイベルは、 cash バフェットが残す cash ポートフォリオを 持つことはそれほど悪いことではない、そうだろうか？いや、そうでもない。

3,500億ドルの cash 準備、何をすべきか?

バークシャー・ハサウェイは2024年を3340億ドルの cashで終えた。2024年を通じてアップルやバンク・オブ・アメリカなど複数の企業から1340億ドル相当の株式を売却した結果、同社が保有する現金としては過去最高額となった。その後、その額は5月時点で3500億ドルと驚異的な額に膨れ上がった。.

不確実な市場においては、Cash あらゆる機関にとって最も安全な手段だが、特にインフレと低金利が実質購買力を蝕んでいる場合には、収益も制限される。.

バフェット氏自身は、 cash 優れた長期投資とは考えていないと主張している。2024年の株主向け年次書簡の中で、バフェット氏はバークシャーが「優良事業（支配権の有無に関わらず）の所有権よりも、 cash相当資産の保有を優先することは決してない」と述べた。

を溜め込むことの最も現実的な問題 cash だ 退任する CEO自身も口を揃えて語ってきたインフレ cash は、長期にわたる経済の逆風下においては安全だと感じられるかもしれないが、時間の経過とともに購買力は低下し、たとえ大規模なポートフォリオであっても、静かにその価値を失わせる可能性がある。 

譲渡性預金や高利回り貯蓄口座は4%から5%程度の利回りを提供する場合があります。しかし、S&P 500指数の数十年にわたる平均年間利回り10%以上と比較すると、それらは取るに足らないものです。.

バークシャー社の新CEOは戦略を変えるだろうか？

新CEOに就任するグレッグ・エイベルは、バークシャー・ハサウェイの保有資産全般にわたる経験を持つベテラン経営者だ。しかし、投資家たちは、彼が会社の cash 、ウォーレン・バフェットの 経営理念 である規律ある投資をどのように守っていくのかを注視している。

識者たちは、バフェットの cash 管理がアベル氏にとって社内での意思決定を困難にするだろうと指摘している。アベル氏が次のウォーレン・バフェットになりたいとは思っていないだろう。誰もなりたいとは思っていないし、なりたいとも思っていない。彼が1600億ドルの資産を築いたのは、何年もかけて株式の勉強をし、財務報告書にざっと目を通し、90年前のマニュアルをほぼ宗教的に守ってきたからだ。. 

Cash あれば「適切な瞬間に備える」ことができる

一部の経済学者によると、景気後退が起こった場合、 バークシャー・ハサウェイは 行動力のある立場にあるという。 

暗号資産アナリストでプライベートエクイティ投資家のマイルズ・ドイチャー氏は、純資産の50%以上を cashで保有するという自身の戦略について説明した。ソーシャルプラットフォームXの短いスレッドで、彼は「ファンドマネージャーはポートフォリオのそのような配分にうんざりするだろう」と主張した。

ドイチャー氏にとって、 cash 投資家が都合の悪い時に資産を清算する必要なく、市場でのポジションを素早く動かすのに役立つ。. 

バークシャーにとっての疑問は、アベル氏がバフェット氏の cash重視戦略を最善の道と見なすのか、それともウォール街の企業が得意とする積極的な資本配分に倣うのか、ということだ。62歳の副会長は3,500億ドルの cash を自由に使える。それを最大限に活用するか、バークシャー・ハサウェイの60年にわたる成功物語を台無しにするか、どちらかを選ぶことになる。.