Оборонный закон США может подвергнуть стейблкоины требованиям, которым они не смогут соответствовать — аналитик

USD Coin (USDC) компании Circle и другие стейблкоины могут столкнуться со значительными проблемами соответствия, если недавно принятый национальный оборонный закон в США станет законом. Согласно инвестиционной записке аналитика Berenberg Марка Палмера от 31 июля, недавняя поправка к Закону о разрешении национальной обороны 2024 года (NDAA) может ввести строгие меры Know Your Customer (KYC) и Anti-Money Laundering (AML), которым эмитенты стейблкоинов может быть трудно соответствовать.

предложенныйпоправка требует, чтобы министр финансов США установил стандарты проверки для криптоактивов, чтобы обеспечить соблюдение законов о противодействии отмыванию денег и санкциям. Хотя намерение заключается в повышении прозрачности и подотчетности в криптовалютном пространстве, это может создать проблемы соответствия для эмитентов стейблкоинов.

Палмер отметил, что идентификация держателей стейблкоинов в настоящее время возможна только при выпуске и погашении активов. Поддержание такой видимости и соответствия на протяжении всего жизненного цикла токена может оказаться сложной или даже невозможной задачей для эмитентов стейблкоинов. В результате это регуляторное развитие может потенциально привести к дальнейшему снижению капитализации рынка USDC, которая уже увидела значительное падение примерно на 39% ($17,5 млрд) с 5 марта.

Вопросы соответствия затрагивают не только Circle, но и имеют последствия для Coinbase, учитывая ее значительную зависимость от процентного дохода от USDC. В первом квартале этого года Coinbase получила 27% своего чистого дохода от процентного дохода по USDC.

Регулирование SEC США

Акции Coinbase показали исключительно хорошие результаты в этом году, превзойдя традиционные акции с ростом на 170% с $33 1 января до $98,61 на момент написания статьи. Berenberg приписывает этот перевес двум ключевым факторам: благоприятному решению по Ripple Labs и растущему интересу крупных институциональных инвесторов, таких как BlackRock и Fidelity, к спотовым биржевым фондам (ETF) на Биткоин. Однако оба этих драйвера теперь сталкиваются с неопределенностью из-за недавних комментариев председателя SEC США Гэри Генслера.

Заявления Генслера вызвали обеспокоенность среди инвесторов, при этом его заявление о том, что криптовалюты могут подпадать под юрисдикцию SEC, потенциально повлияет на бизнес-модель Coinbase. Кроме того, его ответ относительно заявок на ETF для Биткоина предполагает, что он может выступать против их одобрения, добавляя еще большую неопределенность на криптовалютном рынке.

В свете этих факторов Berenberg сохранила рейтинг «удерживать» для акций Coinbase. Хотя существует значительная неопределенность относительно будущего Coinbase, значительный баланс наличных средств и их эквивалентов компании обеспечивает буфер и гибкость для преодоления потенциальных проблем и обеспечения ее финансовой долговечности.