قانون الدفاع الأمريكي قد يخضع العملات المستقرة لمتطلبات غير قادرة على الامتثال لها - محلل

قد تواجه عملة Circle USD Coin (USDC) والعملات المستقرة الأخرى تحديات امتثال كبيرة إذا أصبحت قانوناً جديداً للدفاع الوطني في الولايات المتحدة ساري المفعول. ووفقاً لمذكرة استثمارية من المحلل مارك بالمر في شركة بيرنبرغ بتاريخ 31 يوليو، قد يؤدي تعديل حديث على قانون تفويض الدفاع الوطني لعام 2024 (NDAA) إلى إدخال تدابير صارمة للتعرف على العميل (KYC) ومكافحة غسل الأموال (AML) التي قد تجد مصدرو العملات المستقرة صعوبة في الوفاء بها.

يطلب الاقتراحبتعديل أن يحدد وزير الخزانة الأمريكي معايير الفحص للأصول المشفرة لضمان الامتثال لقوانين غسل الأموال والعقوبات. وبينما يهدف هذا إلى تعزيز الشفافية والمساءلة في مجال العملات المشفرة، فقد يخلق ذلك قضايا امتثال لمصدري العملات المستقرة.

أشار بالمر إلى أن تحديد هوية حاملي العملات المستقرة ممكن حالياً فقط أثناء إصدار الأصول واستردادها. وقد يثبت أن الحفاظ على مثل هذه الرؤية والامتثال طوال دورة حياة الرمز أمر صعب أو حتى مستحيل لمصدري العملات المستقرة. ونتيجة لذلك، قد يؤدي هذا التطور التنظيمي محتملاً إلى مزيد من الانخفاض في القيمة السوقية لـ USDC، التي شهدت بالفعل انخفاضاً كبيراً بنسبة حوالي 39% (17.5 مليار دولار) منذ 5 مارس.

لا تؤثر مخاوف الامتثال على Circle فحسب، بل لها أيضاً آثار على كوينبيس، نظراً لاعتمادها الكبير على دخل الفوائد من USDC. في الربع الأول من هذا العام، حصلت كوينبيس على 27% من صافي إيراداتها من دخل الفوائد على USDC.

لوائح لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC)

أداءت أسهم كوينبيس بشكل استثنائي هذا العام، متفوقة على الأسهم التقليدية بارتفاع بنسبة 170% من 33 دولاراً في 1 يناير إلى 98.61 دولاراً في وقت الكتابة. عزت بيرنبرغ هذا الأداء المتميز إلى عاملين رئيسيين: الحكم المواتي لشركة Ripple Labs والاهتمام المتزايد بصناديق بيتكوين الفورية المتداولة في البورصة (ETFs) من قبل مؤسسات كبرى مثل BlackRock وFidelity. ومع ذلك، يواجه كلا المحركين الآن عدم يقين بسبب التعليقات الأخيرة من رئيس لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية غاري جينسلر.

أثارت تعليقات جينسلر مخاوف بين المستثمرين، حيث إن تصريحه بأن العملات المشفرة قد تقع ضمن اختصاص لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) قد يؤثر على نموذج عمل شركة كوينبيس. بالإضافة إلى ذلك، يشير رده بشأن طلبات صناديق الاستثمار المتداولة (ETFs) لبيتكوين إلى أنه قد يعارض موافقتها، مما يضيف مزيداً من عدم اليقين إلى سوق العملات المشفرة.

في ضوء هذه العوامل، حافظت شركة بيرنبرغ على تصنيف "الاحتفاظ" لأسهم كوينبيس. وعلى الرغم من وجود عدم يقين كبير بشأن مستقبل كوينبيس، فإن رصيد الشركة الكبير من النقد وما يعادله يوفر وسادة ومرونة للتنقل في التحديات المحتملة وضمان بقائها المالي على المدى الطويل.