米国防法案によりステーコインがコンプライアンス不可能な要件に直面する可能性-アナリスト

サークルのUSDコイン（USDC）および他のステーコインは、米国で新たに可決された国防法案が法律となった場合、重大なコンプライアンス課題に直面する可能性があります。ベルンベルクのアナリスト、マーク・パーマーによる7月31日の投資メモによると、2024年国防権限法（NDAA）への最近の改正により、ステーコイン発行者が対応に苦戦する可能性のある厳格な顧客確認（KYC）およびマネーロンダリング防止（AML）措置が導入される可能性があります。

提案された改正案は、米財務長官に対し、マネーロンダリングおよび制裁法令への準拠を確保するための暗号資産の検査基準を確立するよう求めています。意図は暗号通貨分野における透明性と説明責任を高めることですが、これはステーコイン発行者にとってコンプライアンス上の問題を引き起こす可能性があります。

パーマー氏は、ステーコイン保有者の特定は現在、資産の発行および償還時に行うことしかできないと指摘しました。トークンのライフサイクル全体を通じてそのような可視性とコンプライアンスを維持することは、ステーコイン発行者にとって困難、あるいは不可能である可能性があります。その結果、この規制開発は、すでに3月5日以降に約39%（175億ドル）の大幅な下落を経験しているUSDCの時価総額のさらなる減少につながる可能性があります。

コンプライアンス上の懸念はサークルだけでなく、USDCからの利息収入に大きく依存しているコインベースにも影響を与えます。今年第1四半期、コインベースの純収益の27%はUSDCからの利息収入から派生しました。

米国SEC規制

コインベースの株式は今年、伝統的な株式を大きく上回るパフォーマンスを示し、1月1日の33ドルから執筆時点の98.61ドルまで170%上昇しました。ベルンベルクはこのアウトパフォーマンスを2つの主要な要因に起因すると説明しています。それはリップルラボズに対する有利な判決と、ブラックロックやフィデリティなどの大手機関によるスポットビットコイン上場投資信託（ETF）への関心の高まりです。しかし、これらの両方の要因は、米SEC議長ゲリー・ジェンスラーの最近の発言により不確実性に直面しています。

ジェンスラー氏の発言は投資家の懸念を招いており、暗号通貨がSECの管轄下に入る可能性があるという彼の声明は、コインベースのビジネスモデルに影響を与える可能性があります。さらに、ビットコインETF申請に関する彼の回答は、承認に反対する可能性を示唆しており、暗号通貨市場にさらなる不確実性を加えています。

これらの要因を踏まえ、ベルンベルクはコインベースの株式に対して「ホールド」評価を維持しています。コインベースの将来については大きな不確実性がありますが、同社の多額の現金および同等資産の残高は、潜在的な課題を乗り越え、財務上の長期的な持続可能性を確保するための緩衝材と柔軟性を提供しています。