Projeto de lei de defesa dos EUA poderia submeter stablecoins a requisitos que seriam incapazes de cumprir - Analista

O USD Coin (USDC) da Circle e outras stablecoins podem enfrentar desafios significativos de conformidade se um novo projeto de lei de defesa nacional nos EUA se tornar lei. De acordo com uma nota de investimento do analista da Berenberg, Mark Palmer, em 31 de julho, uma emenda recente à Lei de Autorização de Defesa Nacional de 2024 (NDAA) pode introduzir rigorosas medidas de Conheça seu Cliente (KYC) e Combate à Lavagem de Dinheiro (AML) que os emissores de stablecoins podem ter dificuldade em atender.

A emenda proposta exige que o Secretário do Tesouro dos EUA estabeleça padrões de exame para ativos de criptomoeda, a fim de garantir a conformidade com as leis de lavagem de dinheiro e sanções. Embora a intenção seja melhorar a transparência e a responsabilidade no espaço das criptomoedas, isso pode criar problemas de conformidade para os emissores de stablecoins.

Palmer destacou que identificar os detentores de stablecoins atualmente é viável apenas durante a emissão e resgate dos ativos. Manter essa visibilidade e conformidade ao longo do ciclo de vida do token pode ser desafiador ou até mesmo impossível para os emissores de stablecoins. Como resultado, esse desenvolvimento regulatório pode potencialmente levar a uma nova queda na capitalização de mercado do USDC, que já registrou uma queda significativa de aproximadamente 39% (US$ 17,5 bilhões) desde 5 de março.

As preocupações com a conformidade não afetam apenas a Circle, mas também têm implicações para a Coinbase, dada sua significativa dependência da renda de juros do USDC. No primeiro trimestre deste ano, a Coinbase obteve 27% de sua receita líquida da renda de juros sobre o USDC.

Regulamentações da SEC dos EUA

As ações da Coinbase tiveram um desempenho excepcional este ano, superando as ações tradicionais com um aumento de 170%, de US$ 33 em 1º de janeiro para US$ 98,61 no momento da redação. A Berenberg atribuiu esse desempenho superior a dois fatores-chave: a decisão favorável para a Ripple Labs e o crescente interesse em fundos negociados em bolsa (ETFs) de Bitcoin à vista de grandes instituições como BlackRock e Fidelity. No entanto, ambos os impulsionadores agora enfrentam incertezas devido aos comentários recentes do presidente da SEC dos EUA, Gary Gensler.

As observações de Gensler levantaram preocupações entre os investidores, com sua declaração de que as criptomoedas podem cair sob a jurisdição da SEC potencialmente impactando o modelo de negócios da Coinbase. Além disso, sua resposta sobre as candidaturas a ETF de Bitcoin sugere que ele pode se opor às suas aprovações, adicionando mais incerteza ao mercado de criptomoedas.

Diante desses fatores, a Berenberg manteve sua classificação de "manter" para as ações da Coinbase. Embora haja grande incerteza sobre o futuro da Coinbase, o substancial saldo de caixa e equivalentes da empresa fornece uma margem de segurança e flexibilidade para navegar possíveis desafios e garantir sua longevidade financeira.