La ley de defensa de EE. UU. podría sujetar a las stablecoins a requisitos que serían incapaces de cumplir - Analista

El USD Coin (USDC) de Circle y otras stablecoins podrían enfrentar desafíos significativos de cumplimiento si una nueva ley de defensa nacional aprobada en EE. UU. se convierte en ley. Según una nota de inversión del analista de Berenberg Mark Palmer del 31 de julio, una enmienda reciente a la Ley de Autorización de Defensa Nacional (NDAA) de 2024 podría introducir estrictas medidas de Conozca a su Cliente (KYC) y Antilavado de Dinero (AML) que los emisores de stablecoins podrían tener dificultades para cumplir.

La propuesta de enmienda insta al Secretario del Tesoro de EE. UU. a establecer estándares de examen para los activos cripto con el fin de garantizar el cumplimiento de las leyes contra el lavado de dinero y las sanciones. Aunque la intención es mejorar la transparencia y la responsabilidad en el ámbito cripto, esto podría crear problemas de cumplimiento normativo para los emisores de stablecoins.

Palmer señaló que identificar a los titulares de stablecoins es actualmente factible solo durante la emisión y canjeo de los activos. Mantener dicha visibilidad y cumplimiento durante todo el ciclo de vida del token podría resultar desafiante o incluso imposible para los emisores de stablecoins. Como resultado, este desarrollo regulatorio podría potencialmente llevar a una mayor caída en la capitalización de mercado del USDC, que ya ha experimentado una caída significativa de aproximadamente el 39 % (17.500 millones de dólares) desde el 5 de marzo.

Las preocupaciones de cumplimiento no solo afectan a Circle, sino que también tienen implicaciones para Coinbase, dada su significativa dependencia de los ingresos por intereses del USDC. En el primer trimestre de este año, Coinbase obtuvo el 27 % de sus ingresos netos de los ingresos por intereses del USDC.

Regulaciones de la SEC de EE. UU.

Las acciones de Coinbase han tenido un desempeño excepcional este año, superando a las acciones tradicionales con un aumento del 170 % desde los 33 dólares el 1 de enero hasta los 98,61 dólares al momento de la redacción. Berenberg atribuyó este desempeño superior a dos factores clave: la favorable sentencia para Ripple Labs y el creciente interés en los fondos cotizados en bolsa (ETF) de Bitcoin al contado por parte de grandes instituciones como BlackRock y Fidelity. Sin embargo, ambos impulsores ahora enfrentan incertidumbres debido a los comentarios recientes del presidente de la SEC de EE. UU., Gary Gensler.

Las declaraciones de Gensler han generado preocupaciones entre los inversores, ya que su afirmación de que las criptomonedas podrían caer bajo la jurisdicción de la SEC podría impactar el modelo de negocio de Coinbase. Además, su respuesta respecto a las solicitudes de ETF de Bitcoin sugiere que podría oponerse a su aprobación, añadiendo mayor incertidumbre al mercado cripto.

A la luz de estos factores, Berenberg ha mantenido su calificación de «mantener» para las acciones de Coinbase. Aunque existe una incertidumbre significativa sobre el futuro de Coinbase, el sólido saldo de efectivo y equivalentes de la empresa proporciona un colchón y flexibilidad para navegar los posibles desafíos y garantizar su longevidad financiera.