Рост деловой активности в США замедлился в сентябре

Деловая активность в США выросла в сентябре, но самыми слабыми темпами за три месяца, поскольку ослабленный спрос ограничил возможности компаний по повышению цен, даже несмотря на то, что тарифы увеличили их издержки.

Во вторник компания S&P Global сообщила, что её композитный индекс выпуска снизился на 1 пункт до 53,6, но всё ещё находится выше отметки 50, сигнализирующей о росте. В то время как показатель цен на материалы поднялся до четырёхмесячного максимума, показатель цен на них упал до самого низкого уровня с апреля. Затраты на производство услуг выросли до самого высокого уровня с мая.

«Хотя тарифы снова были названы фактором роста затрат на производство и услуги, количество компаний, способных повысить отпускные цены, чтобы переложить эти издержки на потребителей, сократилось, что указывает на сокращение маржи, но является хорошим предзнаменованием для снижения инфляции», — заявил Крис Уильямсон из S&P Global Market Intelligence.

Два составных индикатора компании указали на самый медленный рост новых заказов и портфелей заказов за три месяца. Рост новых заказов у ​​поставщиков услуг замедлился, а количество заказов на фабриках практически не увеличилось. На фоне снижения спроса составной индекс занятости снизился до пятимесячного минимума.

, замедление роста продаж способствовало наибольшему накоплению запасов готовой продукции у производителей с 2007 года. Тем не менее, ожидания компаний относительно спроса на следующий год улучшились, чему отчасти способствовали надежды на снижение стоимости заимствований. Производители также сохраняли оптимизм в отношении того, что повышение пошлин может поддержать внутреннее производство.

ОЭСР предупреждает: полное влияние пошлин на бизнес еще впереди

Отдельно во вторник ОЭСР предупредила, что последствия повышения пошлинdent Дональдом Трампом «ещё не ощутимы» в полной мере на экономике США. Организация прогнозирует рост мировой экономики на уровне 2,9% и рост экономики США на уровне 1,5% в 2026 году, что значительно ниже показателей 2024 года (3,3% и 2,8%). Базирующаяся в Париже организация заявила, что основными факторами, определяющими перспективы, являются тарифы, изменения в иммиграционной политике и инфляция.

По данным ОЭСР, последствия торговых мер особенно заметны. «Влияние высоких тарифных ставок ещё не в полной мере ощущается в экономике США», — говорится в докладе.

Организация отметила, что многие изменения тарифов вводятся поэтапно, и что некоторые компании изначально понесли более высокие издержки. Тем не менее, появляются признаки напряжения, в частности, решение Федеральной резервной системы на прошлой неделе снизить процентные ставки и замечание председателя Джерома Пауэлла о том, что молодым работникам, особенно молодым, становится сложнее найти работу. Организация также сослалась на предупреждение, высказанное на этой неделе бывшим экономическим советником Трампа Гэри Коном.

Экономический шок от торговых барьеров может наступить раньше

По данным ОЭСР, экономический шок от повышения торговых барьеров может наступить уже в этом году. «Ожидается, что рост заметно замедлится во второй половине этого года, поскольку активность, связанная с опережающими поставками, сворачивается, а более высокие ставки пошлин на импорт в США и Китай сдерживают рост инвестиций и торговли».

Однако на текущий год ОЭСР повысила свой прогноз роста мировой экономики с 2,9% в июне до 3,2%, а для США — с 1,6% до 1,8%. Даже с учётом этих повышений группа не улучшила свой прогноз на следующий год, отметив, что ситуация остаётся неудовлетворительной.

В докладе отмечается, что пересмотр прогнозов в сторону повышения отражает усилия компаний, предпринятые в начале этого года для наращивания объемов торговли в преддверии повышения тарифов. Крупные инвестиции в компании, занимающиеся искусственным интеллектом, также поддержали краткосрочный прогноз. «Снижение торговых ограничений или ускорение разработки и внедрения искусственного интеллекта могут укрепить перспективы роста», — говорится в отчете ОЭСР.

В целом, данные индекса деловой активности (PMI) показывают, что компании борются с ростом издержек и снижением спроса, одновременно сдерживая рост цен. ОЭСР рассматривает торговую политику как тормоз, несмотря на то, что краткосрочный рост поддерживается ранними заказами и искусственным интеллектом.